• คงคําแนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2021 ที่ 40 บาท จาก 2 ส่วนคือ 1) จากมูลค่า ธุรกิจปัจจุบัน 26 บาท บวก ด้วย 2) มูลค่าปัจจุบันของเงิน IPO ที่ไปลงทุนใน อนาคตด้วยอัตราคิตลด 14 บาท
• ปตท. (BK:PTT) น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (BK:OR)รายงานกําไรสุทธิ 1021 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ที่ 4 พันล้านบาท +111% YoY, +37% QoQ โดยเป็นผลมาธุรกิจจําหน่ายน้ํามันที่มี Stock gain ที่ 3.6พันล้านบาท
• ปริมาณขายโดยรวมอยู่ที่ 5.9 พันล้านลิตร -11% YoY, -6% QoQ ซึ่งเป็นผลมาจากมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19 , Marketing margin อยู่ที่ 1.3 บาทต่อลิตรปรับเพิ่มสูงขึ้นทั้ง YoY, QoQ รวมผลของ stock gain ประมาณ 0.7 บาทต่อลิตร
• เราประเมินว่าแนวโน้ม 2021 ผลการดําเนินงานน่าจะชะลอตัวจากผลกระทบ covID ระลอกใหม่ โดยเราประเมินว่ากําไรอาจจะลดลงมาเหลือที่ 2.0-2.5 พันล้านบาท ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกําไรสุทธิทั้งปีที่ 1.2 หมื่นล้านบาท คาด ว่าธุรกิจจะกลับมาดีใน 2H21 หลังมีการเร่งฉีดวัคซีน
Result review: OR รายงานกําไร New High 4 พันล้านบาท OR รายงานกําไรสุทธิ 1021 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ที่ 4 พันล้านบาท +111% YoY, +37% QoQ โดยเป็นผลมาจากธุรกิจจําหน่ายน้ํามันที่มี Stock gain ที่ 3.6 พันล้านบาท โดยตัวเลขสําคัญของผลประกอบการมีดังนี้
1) ปริมาณขายโดยรวมอยู่ที่ 5.9 พันล้านลิตร -11% YoY, -6% QoQ ซึ่งเป็นผลมาจากมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19
2) Marketing margin อยู่ที่ 1.3 บาทต่อลิตรปรับเพิ่มสูงขึ้นทั้ง YoY, QoQ (1020=0.78 บาทต่อลิตร, 4020=1.04 บาทต่อลิตร) โดย Marketing margin นั้นรวมผลของ stock
gain ประมาณ 0.7 บาทต่อลิตร
3) ธุรกิจ Nor-Oil มี EBITDA ลดลงเหลือ 1 พันล้านบาท -7% YoY, -21% QoQ ซึ่งเป็นผลจากการควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้รายได้ในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มลดลง แนวโน้ม 2021 อาจจะชะลอตัวจากผลกระทบ cOVID-19 ระลอกใหม่ เราประเมินว่า
แนวโน้ม 2021 ผลการดําเนินงานน่าจะชะลอตัวจากผลกระทบ COVID ระลอกใหม่ โดยเราประเมินว่ากําไรอาจจะลดลงมาเหลียที่ 2.0-2.5 พันล้านบาท และน่าจะค่อย ๆ ฟื้นกลับมาเป็นปกติใน 2H21 หลังจาnการเร่งฉีดวัคซีนควบคุม ทั้งนี้ผู้บริหารยังคง เป้าขยายสาขาทั้งปั้มน้ํามันและ Cafe Amazon ไว้เหมือนเดิมถึงแม้จะมีผลกระทบจาก COVID ก็ตามโดยจะเร่งในช่วง 2H21 นี้ และยังคาดว่า Marketing Margin ซึ่งรวมผลของ stock gain loss โดยปกติของธุรกิจจะยังอยู่ที่ 0.7-0.8 บาทต่อลิตร ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกําไรสุทธิทั้งปีที่ 1.2 หมื่นล้านบาท
แนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2021 ที่ 40.00 บาทต่อหุ้น คงคําแนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2021 ที่ 40.00 บาท จาก 2 ส่วนคือ 1) จากมูลค่า ธุรกิจปัจจุบัน 25.00 บาท บวก ด้วย 2) มูลค่าปัจจุบันของเงิน IPO ที่ไปลงทุนในอนาคต ด้วยอัตราคิดลต 14.00 บาท ความเสียง: ความผันผวนของราคาน้ํามัน, การแพร่ระบาดของ COVID 19
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities