(+) PTTGC แจ้งขายหุ้น GPSC 359 ล้านหุ้นคาดบุ๊คกําไร 8 พันล้าน
NEWS
พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (BK:PTTGC)มีมติบริษัทขายหุ้น GPSC ให้แก่ (1) PTT จํานวน 305.00 ล้านหุ้นคิดเป็นสัดส่วน 10.82% ของหุ้นที่ชําระแล้วของ GPSC และ (2) บริษัท สยาม แมนเนจเม้นท์ โฮลดิ้ง จํากัด (“SMHP) จํานวน 53.93 ล้านหุ้นคิดเป็นสัดส่วน 1.91% ของหุ้นที่ชําระแล้วของ GPSC โดย ราคาขายหุ้น GPSC อยู่ที่ 70.00 บาท หลังหักการจ่ายเงินปันผล (ที่มา: SET)
สรุปจาก Analyst Meeting
1) การขาย GPSC เป็นการปรับ Port การลงทุนในบริษัทที่จะเน้น focus ไปธุรกิจปิโตรเคมี ปลายน้ํามากขึ้น
2) เป็นการเตรียมเงินสตบางส่วนเพื่อรองรับ Deal M&A ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
3) กลยุทธ์จะต่อยอดในธุรกิจ Performance Chemicals & Green จาก 10% เป็น 25% ภายในปี 2030
1 ความคิดเห็นและคําแนะนํา
เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจากการประชุมกับผู้บริหาร PTTGC ในเช้าวันนี้ 1) ทําให้เราเห็นความชัดเจนที่ผู้บริหารจะลงทุนเพื่อขยายธุรกิจไปยังปลายน้ํามากขึ้น ซึ่งมี EBITDA Margin ที่ดีกว่าเดิม 5-10%
2) การปรับ Port ในครั้งนี้ทําให้สามารถนําเงินที่ได้ไปลงทุนต่อยอดของบริษัทต่อได้ ซึ่ง ROE ของธุรกิจไฟฟ้าอยู่เพียง 8-10% ในขณะที่ ROE ในธุรกิจปิโตรเคมีอยู่ที่ 12-13%
3) ยังคง payout ที่ 50% ดังนั้นแล้วคาดว่ากําไรที่จะได้จากการขาย GPSC จะทําให้ Dividend ในปีนี้เพิ่มขึ้น
4) เราประเมินว่า PTTGC จะมีกําไรจากการขาย GPSCาว 8.6 พันล้านบาท (ต้นทุนตาม หมายเหตุประกอบงบที่ 35.50 บาทต่อหุ้น) ใน 2021
5) PTTGC จะได้เงินสดจากการขายราว 21,000 ล้านบาท หรือคิดเป็นต่อหุ้นที่ 4.6 บาทต่อหุ้น
6) PTTGC จะเหลือสัดส่วนการถือหุ้นใน GPSC 10% และจะรับรู้เป็น Dividend Income 7) PTT ยังคงสัดส่วนการถือหุ้นใน GPSC รวมทั้งทางตรงและทางอ้อมเท่าเดิม (PTT ถือหุ้น 100% ใน SMH)
เรายังคงคําแนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมาย 78.00 บาท อิง +1SD PBV ที่ 1.2 เท่าเราเชื่อว่าผล ประกอบการในปี 2021 จะฟื้นตัวแกร่งจากธุรกิจปิโตรเคมีตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจาก Supply ที่ล้นตลาด ในขณะที่ Demand ลดลงจากเศรษฐกิจ
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ดูกราฟและราคาหุ้น ปตท. (BK:PTT) (BK:PTT) สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (BK:PTTEP)
https://th.investing.com/equities/ptt-exp---prod
กระทู้พูดคุยหุ้น PTTEP