SET index เป้า 1750 จาก post ที่แล้วมาจากไหน ทำการบ้านเสร็จแล้ว รอบนี้อาจจะคำนวณเยอะนิดนึง ถ้าใครงงก็ข้ามไปสรุปด้านล่างก็ได้ ก็ต้องบอกว่าตอนนี้ Set บ้านเราเทรดกันที่ PE 42 แพงที่สุดในรอบ 20 กว่าปีเลย แต่ถ้าใคร มอง PE อย่างเดียวอาจจะไม่กล้าซื้อหุ้นเลย เพราะถ้าไปดู Forward PE ปลายปีจะเทรดเหลือ 20 และปีหน้าจะเหลือแค่ 17 ดังนั้นราคาแถวนี้ 1560 จึงถือว่าไม่ได้ถูก ไม่ได้แพง มาเริ่มกันเลยดีกว่า
1. เริ่มจาก EPS ในช่วงปลายปีที่ 78.5 ที่ PE 20 = 1570 และ PE 21 จะเท่ากับ 1648 การเทรดที่ PE สูงๆในช่วงดอกเบี้ยต่ำๆ ถือว่าเป็นเรื่องปกติ รวมถึง ถ้าดูไปถึง EPS ปีหน้าที่ 92 คาดว่าเราน่าจะใช้ เป้าที่ PE 17.5-18 ถือว่าเป็นค่ากลางๆ ของการเทรดตลาดไทยในช่วงหลายปีหลัง เป้าปีหน้าจะเท่ากับ 1610-1656 และถ้ามองไปอีก 2 ปี EPS = 106 เลยจะได้เป้า 1696ที่ PE 16 และ PE17 ที่ 1805 แสดงว่า เป้าปีหน้าที่ PE ค่ากลางๆ อาจจะเทรดกันในปีนี้เลย เพราะ EPS upgrade ถึง เกือบ 40% เทียบกับปัจจุบัน สรุปเป้าในระยะสั้นที่คาดน่าจะอยู่ราวๆ 1640-1660 และเป้าปลายปีหน้าน่าจะราวๆ 1800
2. ถ้าเราลองคำนวณ อัตราการปันผลของตลาดไทย เทียบกับผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี เราลองย้อนกลับไปช่วงก่อนวิกฤตผลตอบแทน พันธบัตรจะอยู่ราวๆ 2.5% และระยะสั้นปลายปีนี้น่าจะมีโอกาสขึ้นถึงราวๆ 2% ดังนั้น เราคำนวณย้อนกลับมา ว่าเมื่อไหร่พันธบัตรจะให้มากกว่าตลาดหุ้น ก็ลองคำนวณออกมาก จะได้เป้าปีนี้ 1945 (2%), 1728(2.2.5%), และถ้าคำนวณปันผลของ set ปีหน้า จะได้เป้า 1951(2.25%), 1756(2.5%) และ เป้าอีก 2 ปีจะได้ 1908(2.5%) และ 1734(2.75) ดังนั้นถ้าคำนวณแล้วเป้าของ set เทียบกับพันธบัตรน่าจะอยู่ราวๆ 1728-1756 และ 1945-1950 ถ้าดู PE ประกอบด้วย 1728-1756 จึงน่าจะเป็นไปได้มากกว่า
3. ลองคำนวณ EYG โดยปกติหลายปีหลังตลาดไทย ที่ EYG ระหว่าง earning yield set vs bond ถ้าน้อยกว่า 2.5% ตลาดมักจะขึ้นยากมาก หรือมักจะปรับฐานหนัก ถ้าคำนวณว่าปลายปีนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรจะอยู่ราวๆ 1.8-2% หุ้นจะแพงที่ราคา 1725-1787 และถ้าคำนวณ EYG ปีหน้าเป้าจะขึ้นไปถึง 1840 และ 1890 ในปีถัดไป
4. และถ้าดูปริมาณ M2 ในระบบ ที่โดยปกติเป็นตัวที่บ่งบอกการเก็งกำไรในตลาด หรือเงินอยู่ในตลาดมากขนาดไหน โดยปกติถ้าตัวนี้ขึ้น เกิน 90% ถือว่าอันตราย แต่ปัจจุบันอยู่แค่ 78 ถือว่า 15xx ยังเป็นระดับที่ไม่แพง จริงๆถือว่าถูกด้วยซ้ำ แล้วระดับไหนที่เริ่มอันตราย 85-90% นั่นคือเป้า set index ที่ 1948-2068 ถามว่าจะถึงเป้านี้ไหม คงต้องดูข้อมูลอื่นประกอบด้วย แต่ระดับ 78% ปกติมักคือระดับสะสมหุ้นในการถือยาว ก็ต้องบอกถ้าใครถือยาว ราวๆ 1550 ก็ยังถือเป็นระดับซื้อ ไม่ใช่ระดับขาย
5. ข้อมูลที่เราอาจต้องระวัง คือในช่วงเดือนหลังมานี้ มีการเข้าเก็งกำไรของรายย่อยพุ่งสูงมาก โดยที่ราคายัง Sideway มีการเข้ามาซื้อสัญญา Leverage ราวๆ 4 แสนกว่าสัญญา ดังนั้นสัญญาณระยะสั้น อาจจะยัง Sideway หรือถ้าขึ้นต่อก็ไม่น่าไกลมาก เพราะไม่กี่สัปดาห์หลังมานี้ ปริมาณ OI พุ่งขึ้นเร็วมาก ถ้ามีสัญญาณขาย อาจจะผันผววนจากการโดน Force sell ได้ ถือว่าต้อง Stay Alert ในระยะสั้น ถึงแม้ระยะยาวยังมีเป้าที่ยังไปได้อีกพอสมควร
สรุป ระยะสั้น อาจจะมีผันผวนจากการ Drive leverage โดยรายย่อย แต่ระยะกลาง ถ้าคำนวณ PE ค่ากลางๆที่เป็นไปได้ น่าจะอยู่ราวๆ 1648-1656 และเป้าในช่วงครึ่งปีหลังหรือต้นปีหน้า น่าจะอยู่ราวๆ 1725-1734 จริงๆ ถ้ามองระยะยาวก็ยังมีลุ้นถึงระดับ 1840 ในระยะยาวอีกด้วย เพราะถ้าอัตราดอกเบี้ยและพันธบัตรยังมีผลตอบแทนระดับไม่เกิน 3% ดังนั้นการปรับฐานในช่วงนี้ ก็ยังมองเป็นโอกาสในการเข้าซื้อจนถึงเป้า 1730
วันนี้ update ไว้แค่นี้ก่อน ช่วงนี้ไม่ได้ update ข่าวอะไรมากมาย เพราะแอดมาเที่ยว กทม เดี๊ยวอาทิตย์หน้ากลับไปน่าจะ update ข่าวตามปกติล่ะ
ติดตามข่าวสารการลงทุนได้ที่ Bigmove club news