จริงๆ อาทิตย์นี้มีอะไรน่าสนใจเยอะเลย เดี๊ยวแอดจะเล่าให้ฟัง รวมถึงเราลองมาฟังความคิดเห็นของกรรมการ FED คนนึงที่ลงคะแนนปีหน้าจะให้ขึ้นดอกเบี้ยเลย มาเริ่มกันเลย
1. อาทิตย์นี้ สิ่งที่น่าจับตาคือ การประมูลพันธบัตรระยะสั้น(Note) 2 5 และ 7 ปี มูลค่าถึง 183 BL Dollar เลยถือว่าเยอะมาก แต่สิ่งที่น่าสนใจคือ เมื่อปลายอาทิตย์ที่แล้ว FED จะไม่ต่ออายุ มาตราการ SLR นั่นอาจหมายถึงธนาคารต่างๆ อาจจะลดการถือครองพันธบัตร และอาจส่งผลให้ Demand ในการประมูลพันธบัตรอาทิตย์นี้จะน้อยหรือเปล่า เพราะถ้าย้อนไปเดือนที่แล้ว การประมูลพันธบัตร 7 ปีมี demand น้อยที่สุดในประวัติศาสตร์จนทำให้ Yield วิ่งขึ้นแรงมาก จนทำให้ตลาดตกใจกันเลยทีเดียว และแน่นอนนักลงทุน น่าจะจับตามองถึงผลกระทบ SLR ว่าจะส่งผลต่อการประมูลและ Yield ขนาดไหน เริ่มการประมูลตั้งแต่วันอังคารไปจนถึงวันพฤหัสเลย
2. อังคารและพุธนี้ Powell และ Yellen จะออกพูด ทำไมถึงน่าจับตา เมื่ออาทิตย์ที่แล้ว FED meeting ผลค่อนข้างเป็นที่น่าพอใจ เพราะจะไม่มีการขึ้นดอกเบีัยไปจนถึงปลายปี 2023 แต่ถ้าย้อนกลับไปฟัง Yellen ก็ต้องบอกว่าค่อนข้างสวนทางพอสมควร เพราะ Yellen บอกว่าปีหน้าเศรษฐกิจรวมถึงอัตราการจ้างงานจะกลับมาปกติ ผ่านการอัดเงินของไบเดน นั่นคืออัตราดอกเบี้ยก็มีโอกาสที่จะขึ้นปีหน้า หรืออย่างช้าคือปี 2023 ซึ่งค่อนข้างต่างกับ FED แน่นอนว่าการออกมาพูดของ Powell กับ Yellen นักลงทุนต้องจับตากันอย่างแน่นอน
3. เรื่อง SLR ดูแล้วไม่น่าจะมีอะไรมาก แต่สิ่งที่คนกังวลกัน เพราะถึงแม้ FED จะอัดฉีด ผ่อนคลายต่อ แต่ก็เริ่มมีนโยบายซึ่งหมายถึงการพยายามแตะ Break ไม่ให้เศรษฐกิจร้อนแรงเงินไป และสิ่งที่นักลงทุนอาจจะต้องระวังยังมีนโยบายอะไรที่ FED อาจจะเลิกผ่อนคลายอีก
4. เรามาดู 1 ในกรรมการ FED ที่ออกมาให้ความคิดเห็นว่า ปีหน้าควรจะต้องขึ้นดอกเบี้ยได้แล้ว Kaplan พยากรณ์ว่า อเมริกาจะโต 6% และคนตกงานจะลดเหลือ 4% supply และ demand มันไม่สมดุลในปีนี้ แต่ปีหน้าจะเริ่มลดลงและกลับมาปกติ เขาเชื่อว่าสิ่งที่ใช้วัดคือผลลัพธ์ ไม่ใช่การพยากรณ์ที่มีความแม่นยำ และเขายังเชื่อว่า การที่ Yield รัฐบาลวิ่งขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา นั่นคือสัญญาณที่ดี ไม่ใช่สัญญาณเตือน และ FED ไม่ควรไปยุ่งกับ Yield Cure หรือทำ Yield Curve Control ตาม ECB หรือตามที่หลายฝ่ายคาด และยังเชื่อว่า Bond 10y จะขึ้นถึง 2%
ถ้าฟังจาก Kaplan ก็ต้องบอก FED เหมือนจะชอบที่จะเห็น Yield ขึ้น ไม่เหมือนที่นักลงทุนกังวลกัน และเชื่อว่า ไม่ควรทำ Yield Curve control คือคุม Yield ระยะยาว เพราะเชื่อว่าเมื่อเวลาผ่านไป เงินเฟ้อก็จะปรับสมดุลกันกลับลงมาในราคาที่เหมาะสม ดังนั้นเราอาจจะยังเห็น Yield มีโอกาไต่ขึ้น และกลุ่มเทค ก็อาจจะยังโดนกดดันและยังต้องเล่นด้วยความระมัดระวัง ส่วน Value play ก็ยังดูน่าสนใจ
- แถมอีกนิด ถ้าเราไปดูหุ้น Reopening Domestic ในอเมริกาขึ้นมาเยอะมาก นำ หุ้น Reopening ทางฝั่งยุโรปไปไกลมากๆ และตามด้วย EM ก็ดูแล้วขึ้นตามวัคซีน และการจองขึ้นเครื่องบิน มีการฟื้นตัวมหาศาลในตลาดอเมริกา เงินตอนนี้ไหลเก็งกำไร Reopening ในอเมริกา สักพักคงหมุนไปทางฝั่งยุโรปถ้าเริ่มฉีดกันมากขึ้น และคงไล่มาทางเอเชีย บ้านเราอาจจะยังต้องรอ Flow อีกพอสมควร แต่ก็เชื่อว่า ยังมี Story รออยู่
อาทิตย์นี้เราคงต้องติดตาม Bond yield, Auction, Powell, Yellen รวมถึงถ้าดูถึงการประชุม FED ก็ชัดเจนว่าไม่ต้องการยุ่งกับ Yield เราน่าจะได้เห็น Yield ยังมีโอกาสค่อยๆไต่ขึ้น ถึงแม้อาจจะมีการชะลอแต่ Yield ดูแล้วก็เหมือนจะยังไม่น่าปรับตัวเป็นขาลงในตอนนี้ ดังนั้นถึง Dot plot จะออกมาดูดีต่อตลาดหุ้น แต่ถ้าฟังมุมมองจาก Kaplan ก็ต้องบอก Dot plot ในอนาคตก็อาจจะเปลี่ยนอีกก็ได้ จริงๆ ถ้ามีเพียง 3 คนเปลี่ยนใจมาขึ้นปีหน้า สถานการณ์หลายๆอย่างคงเปลี่ยนไปพอสมควรเลยนะ