ส่งออกเดือนมกราคม “โต 0.35%” น้อยกว่าคาด

Exports Jan 2021

Actual: +0.35%y/y Previous: +4.85%y/y

Consensus: +2.70%y/y

• • ยอดการส่งออกไทยเดือนมกราคมยังคงโต 0.35%y/y แต่น้อยกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ราว +2.70% หนุนโดยการทยอยฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั่วโลกชี้จากการปรับตัวขึ้นของดัชนี Global PMI ส่วนยอดนำเข้าหดตัว 5.24%y/y ดีกว่าที่คาดไว้ -8.5% ทำให้ดุลการค้าขาดดุลกว่า 200 ล้านดอลลาร์

• • เราคงมองว่า การส่งออกไทยจะทยอยฟื้นตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวเศรษฐกิจโลก ทว่าในช่วงแรกอาจเผชิญแรงกดดันจากปัญหาขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ ขณะที่การนำเข้าอาจฟื้นตัวได้ช้าตามภาพเศรษฐกิจในประเทศที่ค่อยๆฟื้นตัว ทำให้ดุลการค้ายังคงมีแนวโน้มเกินดุลต่อเนื่องและช่วยให้ดุลบัญชีเดินสะพัดทั้งปีอยู่ในระดับ 2%-3% ของ GDP

• • เราประเมินว่า การเกินดุลการค้าจะช่วยหนุนให้เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น ดังนั้น ผู้ส่งออกควรเตรียมป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน หากแนวโน้มเงินบาทจะแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง เพราะหากนักท่องเที่ยวต่างชาติกลับมาได้ เงินบาทก็อาจแข็งค่าแตะ 28.75 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ

กระทรวงพาณิชย์ แถลงตัวเลขการค้าระหว่างประเทศของไทยในเดือนมกราาคม โดยยอดการส่งออกขยายตัว 0.35% ขณะที่ยอดการนำเข้าหดตัว 5.24% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

• ยอดการส่งออกสินค้ามีมูลค่า 19.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากเดือนก่อนหน้า 1.9% แต่คิดเป็นการขยายตัว 0.35%y/y โดยสินค้าเกษตรขยายตัวดีขึ้นต่อเนื่องถึง 3.7% หนุนโดยสินค้ากลุ่มมันสำปะหลังและกลุ่มอาหาร ในขณะที่สินค้าอุตสาหกรรมขยายตัว 0.9% หนุนโดยการขยายตัวต่อเนื่องของยอดการส่งออกสินค้าเกือบทุกหมวด โดยเฉพาะ สินค้าในกลุ่มยานยนต์และชิ้นส่วนที่โตได้ 18.8% จากที่หดตัว 0.2% ส่วน สินค้าอุปกรณ์และเครื่องใช้ไฟฟ้า รวมถึงสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ขยายตัว 10.4% และ 13%

• ยอดนำเข้ามีมูลค่า 19.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า 4.1% แต่หดตัว 5.2%y/y มาจากยอดการนำเข้าสินค้าเชื้อเพลิง โดยเฉพาะน้ำมันดิบที่หดตัวกว่า 30% นอกจากนี้ ยอดนำเข้าสินค้าทุนก็หดตัวลดลง 10.6% โดยเฉพาะในส่วนเครื่องจักรที่หดตัว -23.4% มีเพียงสินค้าวัตถุดิบที่โตขึ้นต่อเนื่องถึง 10% จากที่โต 11.2% ก่อนหน้า

เราคาดว่า ดุลการค้าจะเกินดุลต่อเนื่องและหนุนให้ เงินบาทแข็งค่าขึ้น แต่ระยะสั้นต้องจับตาความผันผวนในตลาดการเงินที่อาจช่วยให้เงินบาทอ่อนค่าลงได้บ้าง

• การส่งออกสินค้าไทยจะทยอยฟื้นตัวตามเศรษฐกิจโลก ขณะที่ ยอดการนำเข้าจะฟื้นตัวได้ช้ากว่า จากการเลื่อนลงทุนของบริษัทเอกชน ส่วนความต้องการสินค้าในประเทศก็จะค่อยๆฟื้นตัว ทำให้ดุลการค้ามีโอกาสเกินดุลและช่วยให้เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น ในกรณีที่เราสามารถเปิดรับนักท่องเที่ยวต่างชาติได้ในไตรมาสที่ 4 เงินบาทก็อาจแข็งค่าแตะ 28.75 บาทต่อดอลลาร์ ณ สิ้นปี ผู้ส่งออกจึงควรเตรียมป้องกันความเสี่ยงกรณีเงินบาทแข็งค่าขึ้น ทั้งนี้ ในระยะสั้นเงินบาทมีความเสี่ยงที่จะผันผวนสูงขึ้นและอาจอ่อนค่าลงใกล้ระดับ 30.10-30.15 บาทต่อดอลลาร์ได้ จากแรงเทขายทั้งหุ้นและบอนด์ตามความกังวลยีลด์10ปี สหรัฐฯ (รวมถึงไทย) ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง จากความหวังการฟื้นตัวเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ