เฟด “ไม่รีบ” ปรับดอกเบี้ย/คิวอี จนกว่าเศรษฐกิจฟื้น

Actual: 0.00-0.25% Previous: 0.00-0.25%

KTBGM: 0.00-0.25% Consensus: 0.00-0.25%

• คณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) มีมติ ให้ “คง” อัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 0.00-0.25% โดยมองภาพการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการจ้างงานสหรัฐฯชะลอลงจากปัญหาการระบาดของ COVID-19 นอกจากนี้ FOMC จะคงดอกเบี้ยและการอัดฉีดสภาพคล่องจนกว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวได้อย่างชัดเจน

• เราคงมุมมองว่า FFTR จะอยู่ที่ระดับ 0.00-0.25% ไปอีก 2 ปี เป็นอย่างน้อย ควรจับตาการปรับเปลี่ยนท่าทีของเฟดต่อมาตรการอัดฉีดสภาพคล่อง ในการประชุมเดือนมิถุนายน หลังมาตรกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ของสหรัฐฯอาจมีความชัดเจนขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดการเงินผันผวนหนักได้

• Next FOMC Decision: March 18 2021 (2AM)

คณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) มีมติ ให้ “คง” อัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 0.00-0.25%

• FOMC มองว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานชะลอตัวลงในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบรุนแรงจากการระบาดของ COVID-19 ขณะเดียวกันสภาวะทางการเงินปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการช่วยเหลือต่างๆ ทั้งนี้ เฟดประเมินว่าแนวโน้มการฟื้นตัวเศรษฐกิจจะขึ้นกับสถานการณ์การระบาดของ COVID-19 และการแจกจ่ายวัคซีน นอกจากนี้ เฟดจะคอยติดตามสถานการณ์การระบาดที่อาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ อย่างใกล้ชิด

• นอกจากนี้ FOMC จะคงปริมาณการซื้อสินทรัพย์ในอัตรา 1.2 แสนล้านดอลลาร์ต่อเดือน เป็นอย่างน้อย เพื่อรักษาเสถียรภาพตลาดการเงิน จนกว่าเฟดจะบรรลุเป้าหมายในด้านความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและเป้าหมายด้านอัตราเงินเฟ้อที่ 2%

เราคาดว่า นโยบายการเงินของเฟดจะผ่อนคลายไปอีกอย่างน้อย 2 ปี แต่ต้องจับตาการประชุมเฟดเดือนมิถุนายน หากรัฐบาลโจ ไบเดน ผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจสำเร็จ

• เฟดจะสื่อสารกับตลาดทั้งประเด็นการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายและมาตรการอัดฉีดสภาพคล่อง อย่างระมัดระวัง ทำให้โอกาสเกิด QE Taper Tantrum เช่นในปี 2013 ลดน้อยลง อย่างไรก็ดี เราประเมินว่า เฟดจะมีความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวเศรษฐกิจ เมื่อรัฐบาลโจ ไบเดนสามารถผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่สำเร็จ โดยถ้าหากเศรษฐกิจมีการฟื้นตัวชัดเจน อาทิ ยอดการจ้างงานเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เฟดอาจจะเลือกส่งสัญญาณปรับลดการอัดฉีดสภาพคล่อง (QE Tapering) ได้ภายในปีนี้ ไปพร้อมกับยืนยันว่าจะไม่รีบขึ้นดอกเบี้ย เพื่อลดความผันผวนในตลาดการเงิน

• ในระยะสั้น ยีลด์ 10ปี สหรัฐฯ และเงินดอลลาร์ ยังคงเคลื่อนไหวตามความหวังการฟื้นตัวเศรษฐกิจ โดยเรามองว่าในช่วงที่ตลาดยังคงกังวลปัญหาการระบาดของ COVID-19 ยีลด์10ปี สหรัฐฯ มีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบ ขณะที่เงินดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้น จากความต้องการหลบความผันผวนในตลาด แต่หากภาพการฟื้นตัวเศรษฐกิจทั่วโลกชัดเจน ซึ่งอาจเกิดขึ้นหลังการแจกจ่ายวัคซีนที่ครอบคลุมมากขึ้น เราคาดว่า ยีลด์เคิร์ฟจะกลับมาชันขึ้น ขณะที่เงินดอลลาร์ก็จะกลับมาเป็นขาลงตามเดิม