สหการประมูล – AUCT หลายปัจจัยบวกหนุนธุรกิจ แต่ราคาหุ้นได้สะท้อนไปแล้ว

กำไร 2Q63 โตโดดเด่น

Auctus Growth PLC (LON:AUCT) รายงานรายได้และกำไรไตรมาส 2Q20 ที่ 226 ล้านบาท (-3.2%QoQ, +25.7%YoY) และ 71 ล้านบาท (+36.5%QoQ, +65.3%YoY) ตามลำดับ โดยมีรายละเอียดสำคัญดังนี้

1. รายได้จากการประมูลรถจักรยานยนต์ (สัดส่วนราว 8% ของรายได้รวม) ลดลงราว 9.6%QoQ แต่รายได้จากการประมูลรถยนต์ (สัดส่วนราว 76% ของรายได้รวม) เติบโตได้ 4.6%QoQ แม้ว่าในช่วงเดือน เม.ย.-พ.ค. มีการปิดเมืองทำให้บริษัทต้องปิดการประมูลหน้าลาน แต่ได้มีการเพิ่มช่องทางการประมูลออนไลน์เพื่อทดแทนซึ่งได้รับผลตอบรับที่ดี บวกกับในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำทำให้ความต้องการรถมือสองเพิ่มขึ้น
2. รายได้จากการประมูลอื่น (สัดส่วนราว 5% ของรายได้รวม) ลดลง 78.9%QoQ เนื่องจากไตรมาสก่อนบริษัทได้รับมอบหมายเป็นผู้ดำเนินการจัดงานประมูลใบอนุญาตคลื่นความถี่ 5G คิดเป็นรายได้ราว 14.5 ล้านบาท
3. ต้นทุนบริการลดลง 18.9%QoQ จากการที่บริษัทปิดประมูลหน้าลาน และใช้ช่องทางการประมูลออนไลน์ ทำให้ค่าใช้จ่ายในการประมูลหน้าลานและเคลื่อนย้ายรถลดลง อีกทั้งยังมีการปรับรายการสิทธิการเช่าตาม TFRS16 (ผลกระทบจาก TFRS16 ทำให้บริษัทรับรู้สิทธิการเช่าเป็นสินทรัพย์ ขณะที่บริษัทต้องรับรู้หนี้สินจากสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้นในจำนวนที่เท่ากัน) ทำให้ค่าเสื่อมราคาสิทธิการเช่าที่ดินลดลงจากไตรมาสก่อน เมื่อรวมผลกระทบจากการที่ไม่มีประมูลใบอนุญาต 5G ที่มีอัตรากำไรต่ำเช่นในไตรมาสก่อน ทำให้ภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 57.5% จากไตรมาสก่อนที่ 49.2%

หากไม่นับผลกระทบจาก TFRS16 บริษัทจะมีกำไร 68 ล้านบาท (+3.2%QoQ, +58.1%YoY)

แนวโน้ม 3Q20 ยังค่อนข้างสดใส

จากการเปิดเมืองทำให้บริษัทกลับมาเปิดให้ประมูลหน้าลานตั้งแต่กลางเดือน มิ.ย. 20 ที่ผ่านมา ขณะที่บริษัทยังคงช่องทางการประมูลออนไลน์ซึ่งผู้เข้าร่วมประมูลยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้เราคาดยอดประมูลรถจะเติบโตจาก 2Q20 นอกจากนี้บริษัทได้ปรับเพิ่มราคาประมูลรถยนต์ขึ้นเป็น 9,000 บาท จากเดิม 8,000 บาท (เป็นผลสถานการณ์ปัจจุบันที่ความต้องการนำรถเข้ามาประมูล และความต้องการรถมือสองเพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรอง) ตั้งแต่ 15 ส.ค. 20 ที่ผ่านมา ส่งผลบวกต่อรายได้การประมูลรถยนต์ ด้านราคาประมูลรถจักรยานยนต์ยังคงไว้ที่ 1,500 บาท และอาจปรับเพิ่มได้ในอนาคต

ความเสี่ยง ปริมาณรถยนต์ที่ถูกนำเข้ามาประมูลมีจำนวนลดลง, การแข่งขันในตลาดรถมือสอง

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities