รับส่วนลด 40%
ใหม่! 💥 รับ ProPicks เพื่อดูกลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทน ชนะดัชนี S&P 500 มากกว่า 1,183% รับส่วนลด 40%

บมจ.บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ – BAM คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวตามแนวโน้มธุรกิจ

เผยแพร่ 10/09/2563 10:02
อัพเดท 09/07/2566 17:32

Bangkok Commercial Asset Management (BK:BAM) คาดกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวตามแนวโน้มธุรกิจที่ดีขึ้น

จากการประชุมนักวิเคราะห์มีประเด็นสำคัญ คือ ผลประกอบการในครึ่งปีแรกถูกกดดันจากผลของ COVID-19 ทำให้กระแสเงินสดรับใน 1H63 ไม่เติบโตจากปีก่อน และทำให้รายได้จาก NPL ลดลง นอกจากนี้ยังทำให้มีค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ (ECL) เพิ่มขึ้น เนื่องจากมีรายได้ส่วนที่รับรู้ตามมาตรฐานบัญชี TFRS9 แต่ยังไม่ได้รับชำระจริง (ซึ่งกระแสเงินสดลดลงจาก COVID-19) ทำให้บริษัทตั้งสำรองหนี้เพื่อชดเชยรายได้ส่วนเพิ่มดังกล่าว ทั้งนี้กระแสเงินสดในครึ่งปีหลังเริ่มมีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยเฉพาะหลังจากที่มีการกลับมาเปิดทำการของกรมบังคับคดี บวกกับบริษัทมีการอนุมัติราคาขายพิเศษของ NPA และยังมีการทำโปรโมชั่นเพิ่มเติม ซึ่งเริ่มทำในช่วงปลาย 2Q63 ทำให้จะเห็นผลบวกในครึ่งปีหลังเช่นกัน เราจึงคาดว่าผลประกอบการในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวได้

โอกาสในการลงทุนซื้อหนี้ดีขึ้น

สำหรับการลงทุนซื้อหนี้เริ่มเห็นโอกาสที่ดีขึ้น ทั้งในแง่ของปริมาณ NPL ทั้งระบบที่จะเพิ่มขึ้น โดย NPL ที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกส่วนใหญ่เป็น NPL ที่คงค้างมาจากผลกระทบทางด้านเศรษฐกิจในปีก่อน ขณะที่ NPL ที่เกิดขึ้นจาก COVID-19 และสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันนั้น คาดว่าจะเริ่มเห็นในระยะถัดไป ขณะที่ในแง่ของราคาขาย NPL นั้น เริ่มเห็นสัญญาณที่ลดลงเช่นกัน ทำให้บริษัทอาจได้ต้นทุนในการลงทุนที่ลดลงโดยบริษัทตั้งเป้าในครึ่งปีหลังจะลงทุนใน NPL เพิ่มอีกราว 10,000 ล้านบาท

ลุ้น DTA เข้ามาช่วยหนุนกำไรครึ่งปีหลัง

สำหรับ DTA ที่ปัจจุบันเหลือรอรับรู้ราว 4.9 พันล้านบาทนั้น บริษัทมีนโยบายที่จะทยอยรับรู้ให้ได้มากที่สุดภายในปีนี้ อย่างไรก็ตามปัจจัยดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับความเห็นของผู้สอบบัญชี ซึ่งหากสามารถรับรู้ได้เพียงบางส่วนในปีนี้ก็จะเป็นปัจจัยหนุนกำไรครึ่งปีหลังเพิ่มเติมจากผลประกอบการที่ฟื้นตัวได้

คงราคาเป้าหมายและคำแนะนำ “ซื้อ”

เรายังคงราคาเป้าหมายสำหรับปี 64 ที่28.50บาท อิงวิธีDCF (WACC =6.2%, Terminal G = 3%)แม้ผลประกอบการ 2Q63 จะออกมาอ่อนตัวกว่าที่เราและตลาดคาด แต่แนวโน้มครึ่งปีหลังจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้น อีกทั้งยังมีผลประโยชน์ทางภาษีที่รอรับรู้ เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities

ความคิดเห็นล่าสุด

คุณช่วยผมหน่อยสิครับผมอยากรู้เกี่ยวกับบริษัท ช่วยเล่าละรายละเอียดของผมให้หน่อย
การเปิดเผยความเสี่ยง: การซื้อขายตราสารทางการเงินและ/หรือเงินดิจิตอลจะมีความเสี่ยงสูงที่รวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียจำนวนเงินลงทุนของคุณบางส่วนหรือทั้งหมดและอาจไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั้งหมด ราคาของเงินดิจิตอลแปรปรวนอย่างมากและอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ เช่น เหตุการณ์ทางการเงิน กฎหมายกำกับดูแล หรือ เหตุการณ์ทางการเมือง การซื้อขายด้วยมาร์จินทำให้ความเสี่ยงทางการเงินเพิ่มขึ้น
ก่อนการตัดสินใจซื้อขายตราสารทางการเงินหรือเงินดิจิตอล คุณควรตระหนักดีถึงความเสี่ยงและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในตลาดการเงิน ควรพิจารณาศึกษาอย่างรอบคอบในด้านวัตถุประสงค์การลงทุน ระดับประสบการณ์ และ การยอมรับความเสี่ยงและแสวงหาคำแนะนำทางวิชาชีพหากจำเป็น
Fusion Media อยากเตือนความจำคุณว่าข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้ไม่ใช่แบบเรียลไทม์หรือเที่ยงตรงแม่นยำเสมอไป ข้อมูลและราคาที่แสดงไว้บนเว็บไซต์ไม่ใช่ข้อมูลที่ได้รับจากตลาดหรือตลาดหลักทรัพย์เสมอไปแต่อาจได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องและดังนั้นราคาจึงอาจไม่เที่ยงตรงแม่นยำและอาจแตกต่างจากราคาจริงในตลาดซึ่งหมายความว่าราคานี้เป็นเพียงราคาชี้นำและไม่เหมาะสมสำหรับวัตถุประสงค์เพื่อการซื้อขาย Fusion Media และผู้ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้จะไม่รับผิดชอบใด ๆ สำหรับความเสียหายหรือการสูญเสียที่เป็นผลมาจากการซื้อขายของคุณหรือการพึ่งพาของคุณในข้อมูลที่มีในเว็บไซต์นี้
ห้ามใช้ จัดเก็บ ทำซ้ำ แสดงผล ดัดแปลง ส่งผ่าน หรือ แจกจ่ายข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยไม่ได้รับการอนุญาตล่วงหน้าอย่างชัดแจ้งแบบเป็นลายลักษณ์อักษรจาก Fusion Media และ/หรือจากผู้ให้ข้อมูล ผู้ให้ข้อมูลขอสงวนสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาและ/หรือการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ให้ข้อมูลที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้
Fusion Media อาจได้รับผลตอบแทนจากผู้โฆษณาที่ปรากฎบนเว็บไซต์โดยอิงจากปฏิสัมพันธ์ของคุณที่มีกับโฆษณาหรือผู้โฆษณา
เวอร์ชั่นภาษาอังกฤษของเอกสารฉบับนี้เป็นเวอร์ชั่นหลักซึ่งจะเป็นเวอร์ชั่นที่เหนือกว่าเมื่อใดก็ตามที่มีข้อขัดแย้งไม่สอดคล้องตรงกันระหว่างเอกสารเวอร์ชั่นภาษาอังกฤษกับเอกสารเวอร์ชั่นภาษาไทย