KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
Saudi Aramco ประกาศลดราคา Official Selling Price (OSP) ในเดือนตุลาคมนี้ USD0.90-1.50/bbl โดยตลาดคาดการณ์ว่าราคาแถบเอเซียจะลดลง USD1-2/bblและ Super Light and Extra Light ราคาจะปรับลดลง USD1.5/bbl , Medium ราคาจะปรับลดลง USD1.2/bblและ Heavy ราคาจะปรับลดลง USD0.9/bbl(ที่มา: S&P Global Platts)
มุมมองและคำแนะนำ
เราให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มพลังงานเป็น “Underweight” จากแนวโน้มของราคาน้ำมันที่ยังไม่ฟื้นตัวจาก demand ที่หดตัวจากผลกระทบ COVID-19 และการออกมาประกาศลดราคา OSP ในเดือนตุลาคมนี้ยิ่งเป็นการยืนยันภาพของการฟื้นตัวของน้ำมันที่ช้ากว่าตลาดคาด โดยราคาน้ำมัน Brent ราคาลดลง USD 2/bbl-4% จากวันที่ 4 ก.ย. ที่ USD 44/bblมาอยู่ที่ USD 42/bbl
สำหรับผลกระทบจากการปรับลดราคา OSP ในครั้งนี้เรามองว่าเป็นผลกระทบดังนี้
- เป็นผลลบต่อหุ้นต้นน้ำอย่าง PTTEP เพราะมีสัดส่วน condensate ประมาณ 30% ที่อิงกับราคาน้ำมัน นอกจากนี้ผลกระทบดังกล่าวจะอยู่ในช่วงของ 4Q20E ซึ่งจะเป็นช่วงเวลาเดียวกับที่มีการปรับลดราคาก๊าซในอ่าวไทย ดังนั้นแล้วแนวโน้มของกำไร 4Q20E น่าจะโดนผลกระทบอย่างหนัก
- กลุ่ม refinery อาจจะได้ผลบวกจากต้นทุนน้ำมันที่ถูกลง แต่อาจจะยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากค่าการกลั่นที่ปรับลดลงได้ นอกจากนี้การลด OSP ในครั้งนี้อยู่เพียง USD0.9-1.5/bblซึ่งยังน้อยถ้าเทียบกับช่วง 2Q20 ที่มีการปรับลดกว่า USD-7/bblเราจึงมองเป็น Positive เพียงเล็กน้อย
- กลุ่มปิโตรเคมีได้รับประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลงซึ่งจะช่วยให้ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีปรับดีขึ้นในระยะสั้นได้เช่นกัน
กล่าวโดยสรุป
การปรับลดราคา OSP ของ Saudi Aramco ในครั้งนี้เป็นผลลบต่อ PTTEP ทำให้ราคาขายลดลงและระยะสั้นส่งผลบวกต่อกลุ่ม โรงกลั่นและปิโตรเคมีที่ต้นทุนลดลง
PTTEP ถือ ราคาเป้าหมาย 90.00 บาท
TOP ถือ ราคาเป้าหมาย 42.00 บาท
IRPC ถือ ราคาเป้าหมาย 2.50 บาท
PTTGC ขาย ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท
SCC ถือ ราคาเป้าหมาย 380.00 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
