Kerry Express ... เตรียมตัวเข้าตลาดหุ้น

อาทิตย์ที่แล้ว VGI ยังดูซึมๆ อยู่เลย เห็นบอกว่า Q2 น่าจะ bottom แต่ Q3 ลูกค้าก็ยังไม่ได้กลับมาจองสื่อแบบเต็มที่

แต่วันนี้ VGI ขึ้นซิลลิ่ง ไม่แน่ใจว่า เป็นเพราะข่าว Kerry ยื่น Filing เตรียมเข้าตลาดหุ้นหรือเปล่า

และ VGI ถือหุ้น Kerry อยู่ 23% ส่วน BTS ก็เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ VGI ก็เห็นราคาขยับขึ้นเหมือนกัน

ธุรกิจของ Kerry มีอะไรบ้าง

Kerry ให้บริการจัดส่งพัสดุครบวงจรและครอบคลุมในประเทศไทย แบ่งเป็น 3 แบบ คือ

54% เป็น C2C คือ จัดส่งพัสดุแบบบุคคล-ส่งถึง-บุคคล
44% เป็น B2C คือ จัดส่งพัสดุแบบธุรกิจ-ส่งถึง-บุคคล
2% เป็น B2B คือ จัดส่งพัสดุแบบธุรกิจ-ส่งถึง-ธุรกิจ

ถ้าถามว่า Kerry ส่งของเยอะแค่ไหน เฉลี่ยของครึ่งปี 2563 ส่งของ 1.2 ล้านชิ้นต่อวัน ถ้าเทียบกับภาคเอกชนด้วยกัน (คือไม่นับไปรษณีย์ไทย) เค้าบอกว่ามากกว่าเบอร์ 2 อยู่ 3.9 เท่า และมากกว่าเบอร์สาม 11 เท่า

โครงสร้างรายได้ของ Kerry เป็นอย่างไร

ถ้าเอาตัวเลขครึ่งปีแรกของ 2563 มาคำนวณแบบคร่าวๆ ส่งของแต่ละครั้ง 100 บาท ได้เงินเข้ากระเป๋า 7 บาท โดยมีข้อสังเกตคือ กำไรขั้นต้นไม่สูงเท่าไหร่ และกำไรบรรทัดสุดท้ายก็ยังเป็นแค่เลขหลักเดียว รายละเอียดเป็นแบบนี้ครับ

รายได้จากการส่งพัสดุ 100 บาท
เป็นต้นทุนขาย 83 บาท
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 8 บาท
ดอกเบี้ย 0.50 บาท
ภาษี 1.50 บาท
กำไรสุทธิ 7 บาท

รายได้และกำไรของ Kerry ที่ผ่านมาเป็นอย่างไร

ปี 2560 รายได้ 6,626 ล้านบาท กำไรสุทธิ 730 ล้านบาท
ปี 2561 รายได้ 13,565 ล้านบาท กำไรสุทธิ 1,185 ล้านบาท
ปี 2562 รายได้ 19,781 ล้านบาท กำไรสุทธิ 1,328 ล้านบาท

ครึ่งปีแรก 2562 รายได้ 9,442 ล้านบาท กำไรสุทธิ 541 ล้านบาท
ครึ่งปีแรก 2563 รายได้ 10,200 ล้านบาท กำไรสุทธิ 738 ล้านบาท

รายได้โตกระโดดมาเรื่อยๆ สาเหตุหลักเลยคือ ตลาดมีการเติบโตอย่างมาก โดยเฉพาะการซื้อขายออนไลน์ e-commerce ต่างๆ ยิ่งช่วง COVID เราจะเห็นว่ามีการเติบโตมากเช่นกัน อีกประเด็นคือ การเพิ่มจุดส่งของจำนวนมากทั้ง BTS, B2S, Officemate ร้านกาแฟ ร้านขายยา เรียกได้ว่าเห็นสีส้มทั่วไปหมด ล่าสุดมีจำนวนมากถึง 15,695 จุด

เจาะลึกงบครึ่งปีแรก 2563

เนื่องจากฐานที่ค่อนข้างสูงในปี 2562 ที่มีการเพิ่มจุดส่งเยอะมาก และโฆษณาเพียบ ทำให้ใครๆ ก็รู้จัก Kerry รายได้เลยโตมาแค่ 8% แต่ว่าต้นทุนเพิ่มแค่ 3% ซึ่งสาเหตุมาจากราคาน้ำมันที่ลดต่ำลง และการบริหารจัดการผู้รับช่วงส่งของได้อย่างมีประสิทธิภาพ กับบริหารเรื่องยานพาหนะดี กำไรขั้นต้นเลยโตเยอะ

GPM เพิ่มจาก 13.3% เป็น 17.2%

SG&A ดูเหมือนบวมหน่อยๆ คือ เพิ่มมา 40.7% บริษัทบอกว่าเป็นค่าพนักงานที่เพิ่มขึ้นมาดูแลเรื่องการบริหาร กลยุทธ์ต่างๆ รวมถึงค่าธรรมเนียมการให้บริการวิชาชีพซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารจัดการองค์กร

ต้นทุนการเงินเพิ่มเยอะ +35% เพราะกำลังขยายธุรกิจ
บรรทัดสุดท้ายกำไรสุทธิ +36.3%
.
NPM เพิ่มจาก 5.7% เป็น 7.2%

ใครเคยใช้บริการ Kerry เล่าให้ฟังหน่อยครับว่าเป็นยังไง
แล้วใครเข้า VGI ทันมาอวดกันหน่อย

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกทาง Stock Vitamins-วิตามินหุ้น