KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
► ภาพรวม 2H63 ฟื้นตัว จากการตรวจคัดกรอง COVID-19 Alternative State Quarantine และรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการประกันสังคม
► คาดผลประกอบการปี 2563 เติบโตในอัตราที่ลดลง
► ปรับประมาณการก าไรสุทธิปี 2563-2564 ลง 3% และ 7%
► ผู้ป่วยทั่วไปและผู้ป่วยประกันสังคมเริ่มกลับมาเข้ามารับบริการมากขึ้น
► แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายใหม่ 19.00 บาท อิงวิธี DCF
ภาพรวม 2H63 ฟื้นตัวจาก 1H63 เราคาดว่าผลประกอบการ 2H63 จะฟื้นตัวจาก 1H63 โดยมีปัจจัยหนุนจาก (1) บริการ ตรวจคัดกรอง COVID-19 คาดว่าจะสามารถตรวจได้ 80,000 คนต่อไตรมาส หรือราว 800-900 คนต่อวัน (ชะลอตัวจาก 2Q63 ที่ท าได้ 114,000 คน) (2) การท า Alternative State Quarantine (ASQ) กับโรงแรม ณ ปัจจุบันบริษัทร่วมมือกับ 7 โรงแรม (คาดว่ามี รายได้ราว 15 ล้านบาทต่อเดือน) และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 12 โรงแรม (3) รายได้โครงการ ประกันสังคมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น จากจ านวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น (เพิ่มในอัตราที่ลดลง) การกลับมาของผู้ป่วยที่ชะลอการรับบริการใน 2Q63 รวมถึงการปรับเพิ่มอัตราค่าเหมา จ่ายรายหัว ค่าบริการทางการแพทย์ตามภาระเสี่ยงและค่าบริการโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (RW>2) ช่วยหนุนรายได้ในช่วง 2H63 นอกจากนี้บริษัทยังคงเน้นบริหารจัดการต้นทุนให้ มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้คาดว่าอัตราก าไรขั้นต้นจะดีขึ้น คาดผลประกอบการปี 2563 เติบโตในอัตราที่ลดลง เราคาดว่าผลประกอบการปี 2563 จะยังเติบโต แต่คาดว่าเติบโตในอัตราที่ลดลง จาก ผลกระทบ COVID-19 เราจึงปรับประมาณการรายได้รวมปี 2563-2564 ลง 5% และ 6% เป็น 9,170 ล้านบาท และ 10,386 ล้านบาท ส่งผลให้ประมาณการก าไรสุทธิปี 2563-2564 ลดลง 3% และ 7% เป็น 1,224 ล้านบาท และ 1,327 ล้านบาท ตามล าดับ เราคาดว่ารายได้รวมปี 2563 จะยังเติบโต 3.3%YoY แนะน า “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 19.00 บาท เราคาดว่าธุรกิจจะฟื้นตัวในช่วง 2H63 หลังจากมีมาตรการผ่อนคลายล็อคดาวน์ ส่งผลให้ ประชาชนเริ่มกลับเข้ามารับบริการในโรงพยาบาลมากขึ้น ทั้งผู้ป่วยทั่วไปและผู้ป่วย โครงการประกันสังคม ขณะที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปราจีนบุรีคาดว่าจะเปิด ให้บริการในช่วง 4Q63 และโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล เวียงจันทน์ คาดว่าจะเปิดให้บริการในช่วง 1Q64 ตามก าหนดการเดิม แนะน า “ซื้อ” ให้ราคา เป้าหมายใหม่19.00 บาท (เดิม 20.60 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 7.0% และ Terminal Growth 3%)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
