บมจ. บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BK:BCH) คาดปี 2563 เติบโตในอัตราที่ลดลง
ภาพรวม 2H63 ฟื้นตัวจาก 1H63 เราคาดว่าผลประกอบการ 2H63 จะฟื้นตัวจาก 1H63 โดยมีปัจจัยหนุนจาก
(1) บริการ ตรวจคัดกรอง COVID-19 คาดว่าจะสามารถตรวจได้ 80,000 คนต่อไตรมาส หรือราว 800-900 คนต่อวัน (ชะลอตัวจาก 2Q63 ที่ทำได้ 114,000 คน)
(2) การทำ Alternative State Quarantine (ASQ) กับโรงแรม ณ ปัจจุบันบริษัทร่วมมือกับ 7 โรงแรม (คาดว่ามี รายได้ราว 15 ล้านบาทต่อเดือน) และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 12 โรงแรม (3) รายได้โครงการ ประกันสังคมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น (เพิ่มในอัตราที่ลดลง) การกลับมาของผู้ป่วยที่ชะลอการรับบริการใน 2Q63 รวมถึงการปรับเพิ่มอัตราค่าเหมา จ่ายรายหัว ค่าบริการทางการแพทย์ตามภาระเสี่ยงและค่าบริการโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (RW>2) ช่วยหนุนรายได้ในช่วง 2H63 นอกจากนี้บริษัทยังคงเน้นบริหารจัดการต้นทุนให้ มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้คาดว่าอัตราก าไรขั้นต้นจะดีขึ้น คาดผลประกอบการปี 2563 เติบโตในอัตราที่ลดลง เราคาดว่าผลประกอบการปี 2563 จะยังเติบโต แต่คาดว่าเติบโตในอัตราที่ลดลง จากผลกระทบ COVID-19
เราจึงปรับประมาณการรายได้รวมปี 2563-2564 ลง 5% และ 6% เป็น 9,170 ล้านบาท และ 10,386 ล้านบาท ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-2564 ลดลง 3% และ 7% เป็น 1,224 ล้านบาท และ 1,327 ล้านบาท ตามลำดับ
เราคาดว่ารายได้รวมปี 2563 จะยังเติบโต 3.3%YoY แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 19.00 บาท เราคาดว่าธุรกิจจะฟื้นตัวในช่วง 2H63 หลังจากมีมาตรการผ่อนคลายล็อคดาวน์ ส่งผลให้ ประชาชนเริ่มกลับเข้ามารับบริการในโรงพยาบาลมากขึ้น ทั้งผู้ป่วยทั่วไปและผู้ป่วย โครงการประกันสังคม ขณะที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปราจีนบุรีคาดว่าจะเปิด ให้บริการในช่วง 4Q63 และโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล เวียงจันทน์ คาดว่าจะเปิดให้บริการในช่วง 1Q64 ตามกำหนดการเดิม แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคา เป้าหมายใหม่19.00 บาท (เดิม 20.60 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 7.0% และ Terminal Growth 3%)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities