ทองคํา เงิน พุ่งทําสถิติสูงสุดใหม่ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และดอลลาร์อ่อนค่า
เมื่อวานนี้ (BK:RS) จัดงาน Open House เพื่อแถลงถึงกลยุทธ์ของบริษัท มีประเด็นสำคัญดังนี้
► บริษัทมีการปรับแผนการดำเนินธุรกิจใหม่ และรีแบรนด์องค์กร รวมถึงปรับโครงสร้างองค์กรใหม่ ด้วยการดำเนินธุรกิจภายใต้กลยุทธ์Entertainmerce ในการขับเคลื่อนการเติบโตของกลุ่มธุรกิจในปีนี้
► บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 2H63 จะเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก โดยเฉพาะธุรกิจขายสินค้า อาร์เอส มอลล์(RS Mall) คาดว่ารายได้จะทำสถิติสูงใหม่ต่อเนื่องทุกไตร
มาส จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ การเพิ่มช่องทางขายผ่านพันธมิตรทีวีดิจิทัล การจัดโปรโมชั่น RS Mall Birthday Sale และออกผลิตภัณฑ์ที่จับกลุ่ม Mass มากขึ้น เช่น รังนก
อนาคตมีแผนขยายไปยัง ตลาดอาหารสัตว์ (หมาและแมว) ส่วนธุรกิจสื่อเริ่มฟื้นตัวดีขึ้น หลังคลาย lockdown
► ผู้บริหารให้เป้ารายได้รวมปี2563 ที่4,250 ล้านบาท +18% YoY แบ่งเป็นธุรกิจสื่อ 1,280 ล้านบาท ธุรกิจขายสินค้า 2,600 ล้านบาท ธุรกิจเพลงและอื่นๆ 370 ล้านบาท
► บริษัทตั้งเป้ารายได้ในระยะยาวจะเพิ่มจากปีนี้ที่ 4 พันล้าน เป็น 1 หมื่นล้านบาท ภายใต้ กลยุทธ์Entertainmerce โดยมาจากธุรกิจขายสินค้า 65%, ทีวีดิจิทัล 20-25% และธุรกิจเพลง5 -7% ที่เหลือเป็นธุรกิจวิทยุและในอีก 3 ปี ข้างหน้าคาดจะมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจคอมเมิร์ซเพิ่มเป็น 85% ที่เหลือเป็ นอื่นๆ โดย 1) ธุรกิจขายสินค้าหรือ RS Mall ปัจจุบัน
ฐานข้อมูลกว่า 1.4 ล้านรายที่มีการซื้อซ ้ามากกว่า 2 ครั้งต่อปี บริษัทมีแผนในการขยายตลาดใหม่ และเพิ่มช่องทางการขายใหม่ๆต่อเนื่อง 2) ธุรกิจสื่อและบันเทิง ดำเนินธุรกิจ
ภายใต้กลยุทธ์เก้าอี้4 ขา กระจายรายได้มาจาก 4 ช่องทาง ได้แก่ มีเดียสปอนเซอร์40% การจัดอีเวนท์10% การขายลิขสิทธิ์15% และ Entertainmerce 35% 3) ด้านธุรกิจวิทยุ
คูลลิซึ่ม (COOLISM) มุ่งเน้นทั้งด้านวิทยุ ยกระดับการท างานด้านคอนเสิร์ตและอีเวนท์4) ธุรกิจเพลง หรืออาร์เอส มิวสิค บริษัทฯ ได้กลับมามุ่งเน้นการด าเนินธุรกิจค่ายเพลงอีกครั้งโดยมีการปรับโมเดลธุรกิจใหม่ภายใต้‘Music Star Commerce’
Our Take
► เราคงมุมมองเป็นบวก ต่อแนวโน้มธุรกิจบริษัท คาดใน 2H63 ธุรกิจสื่อจะฟื้นตัว หลังจากรัฐบาลคลาย Lockdown ท าให้กิจกรรมด้านบันเทิงกลับมาเปิดได้เม็ดเงินโฆษณาจะดีขึ้นส่วนธุรกิจ RS Mall คาด 4Q63จะเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปีจากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เป็นMass มากขึ้น ภาพรวมปี2563 เรามองว่าผลประกอบการของ RS จะดีกว่ากลุ่มทีวีดิจิทัลรายอื่นๆ เนื่องจากปัจจุบันสัดส่วนรายได้กว่า 70% มาจากธุรกิจขายสินค้า ซึ่งได้รับผลกระทบต่ำกว่ากลุ่มผู้ประกอบการทีวีและยังได้แรงหนุนจากการขายลิขสิทธ์คอนเทนต์ที่คาดว่าจะรับรู้รายได้ในปีนี้ราว 200 ล้านบาท ในด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรคาดว่าจะดีขึ้น เนื่องจากรายได้จากการขายลิขสิทธ์ คอนเทนต์ของบริษัทเองมีต้นทุนที่ต ่ามาก
และได้ผลบวกจากมาตรการช่วยเหลือทีวีดิจิทัล ซึ่ง กสทช. มีการลดค่า USO แบบขั้นบันไดและบริษัทยังมีการควบคุมค่าใช้จ่ายส าหรับธุรกิจ RS Mall ในการลดต้นทุนค่าขนส่งกับพาร์ทเนอร์รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายที่คาดปรับลดลง 17%YoY เหลือ 29 ล้านบาท เราคงประมาณการก าไรปี 2563 ที่ 524 ล้านบาท เติบโต 44%YoY โดยก าไร 1H63 คิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรทั้งปี
► คงคำแนะนำ “เก็งกำไร” เราคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ RS ที่เติบโต ดีกว่าเมื่อเทียบกับกลุ่มทีวีดิจิทัลรายอื่นๆ จากการปรับกลยุทธเน้นการเติบโตจากธุรกิจขายสินค้าแทนธุรกิจทีวีดิจิทัลที่เป็นขาลง และในปีนีย้งัไดแ้รงหนนุ จากการขายลิขสิทธิ์คอนเทนต์มาช่วยชดเชยผลกระทบจาก COVID-19 โดยคาดกำไรปี นี้เติบโต โดดเด่นสวนทางผู้ประกอบการทีวีดิจิทัลรายอื่นที่ติดลบ และปี64 เติบโตต่อเนื่อง 31%YoY เราคงมูลค่าพื้นฐานปี2564 ที่20.10 บาท อิงวิธีDCF ที่WACC 9.2%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities