กำไรสุทธิ2Q63 เติบโต YoY และ QoQ
ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี (BK:STA) รายงานกำไรสุทธิ 2Q63 ที่ 1,094 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 305%YoY และเพิ่มขึ้น 28%QoQ สูงกว่าที่เราคาด 14% โดยมีรายได้รวม 2Q63 อยู่ที่ 15,256 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1%YoY และลดลง 13%QoQ เป็นผลมาจากผู้ผลิตยางล้อในหลายประเทศ หยุดการผลิตชั่วคราวจากมาตรการปิดเมือง ส่งผลให้รายได้ธุรกิจยางธรรมชาติลดลง 16%YoY ขณะที่รายได้ธุรกิจถุงมือยางเติบโต 72%YoY ตามกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และดีมานด์ที่สูงขึ้นทั่วโลก (สัดส่วนรายได้ธุรกิจยางธรรมชาติและรายได้ธุรกิจถุงมือ ยางคิดเป็น 67% และ 32% ของรายได้รวม ตามลำดับ)ด้านอัตรากำไรขั้นต้น 2Q63 อยู่ที่ 16.2% เพิ่มขึ้นจาก 2Q62 และ 1Q63 ที่ 9.6% และ 14.1% ตามลำดับ โดย บริษัทยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีทั้งในธุรกิจยางธรรมชาติและธุรกิจถุงมือยาง
คาดปี 2563 ธุรกิจยางธรรมชาติชะลอตัว แต่ธุรกิจถุงมือยางยังคงเติบโต บริษัทปรับลดเป้าปริมาณขายในปี 2563 ลงเหลือ 1.12-1.16 ล้านตัน (เดิม 1.4-1.5 ล้านตัน) จากผลกระทบของ COVID-19 ส่งผลให้อุตสาหกรรมยานยนต์ชะลอตัว กระทบถึงธุรกิจยางธรรมชาติ(ยางล้อ) แม้บริษัทยางล้อในจีนและบางประเทศจะเริ่ม กลับมาดำเนินการตามปกติ แต่คาดว่าดีมานด์จะลดลง อย่างไรก็ตามคาดว่าอัตรากำไร ขั้นต้น 2H63 จะยังอยู่ในระดับสูงและดีกว่า 1H63 จากธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือ ยาง เนื่องจากราคาขายยางธรรมชาติในปัจจุบันสูงกว่าราคาตลาด SICOM ราคาถุงมือ ยางที่ปรับตัวขึ้นตามดีมานด์และราคาวัตถุดิบที่เริ่มทรงตัว
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท เราคาดว่า 2H63 ธุรกิจยังคงเติบโต ขับเคลื่อนด้วยธุรกิจถุงมือยาง โดยในปี 2562 บริษัทมีส่วนแบ่งทางการตลาด 22% และคาดว่าปี 2563 จะมีส่วนแบ่งทางการตลาด เป็น 25-30% แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท อิงค่าเฉลี่ย PER ที่ 14.0 เท่า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities