สรุปสาระสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
1. การแข่งขันในตลาดมือถือคาดลดความรุนแรงลงใน 2H63 หลังผุ้ประกอบการส่วนใหญ่ได้รับ ผลกระทบจากการตัดราคาใน 1H63 และการอุดหนุนภาครัฐในตลาด Prepaid
2. การแข่งขันในตลาด Broadband ใน 2H63 ยังสูงแต่คาดทรงตัวจากระดับ 2Q63
3. กระแสเงินสดของ ทรู คอร์ปอเรชั่น (BK:TRUE)มีภาระจ่าย Vendor Financing ใน 2H63 ทำให้เจอแรงกดดันอีกระยะ
4. ความพยายามทำ App OTT หลักๆผ่าน TRUE ID เพื่อเป็นบริการเสริม PayTV ให้ลูกค้าสามารถใช้ งาน Online ได้เพิ่มขึ้น แต่ในนระยะถัดไปจะมีมูลค่าสูงขึ้นจากฐานลูกค้า Online และการต่อยอด ธุรกิจ
5. TRUE ลงทุนโครงข่าย Network 5G ครอบคลุมแล้วใน 77 จังหวัด แต่เน้นในตัวเมืองเป็นหลัก ไม่ได้ ลงทุนทั่วทั้งหมดเหมือนอย่าง 4G ผู้บริหารคาดการเติบโตของ 5G เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป
6. FWA (Fixed Wireless Access) ยังเป็น Technology ที่มีราคาแพงและบริการที่ใช้งานยังจำกัดใน บางพื้นที่เท่านั้น ทำให้มีความคุ้มค่าต่ำในการลงทุน นอกจากนี้ในพื้นที่ดังกล่าว TRUE อาจให้บริการ Mobile 5G เพื่อทดแทน ดังนั้นจึงยังไม่เห็นความจำเป็นต้องลงทุนเพื่อแข่งขันกับ ADVANC
คงมุมมอง 2Q63 เป็นจุดต่ำสุดของปี... คาดทยอยฟื้นตัวใน 2H63 เราคงมุมมองผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้วใน 2Q63 เราคาดผลประกอบการลดช่วงขาดทุนใน 3Q63 และมีโอกาสกลับมาทำกำไรได้ใน 4Q63 ในแง่ของกระแสเงินสด TRUE อาจต้องใช้เวลานานกว่า และต้องลุ้นในช่วงปี 2564 ที่ภาระจ่ายจะลดลง เนื่องจากฐานผลประกอบการที่ต่ำและผลกระทบจากการปรับประมาณการที่กระทบจำกัดต่อราคา เหมาะสม ทำให้เรายังขอคงประมาณการปี 2563 ไว้ก่อน โดยเราจะปรับประมาณการอีกครั้งในช่วงการ Preview ผลประกอบการ 3Q63
คงคำแนะนำ “TRADING” ที่3.80 บาทต่อหุ้น เราคงคำแนะนำ “TRADING” อิงราคาเหมาะสมที่ 3.80 บาทต่อหุ้น (DCF WACC 8% Terminal Value 2%) ราคาหุ้นปัจจุบัน มี Downside จำกัด ซื้อ ขาย บน P/BV ที่1.4x เชื่อว่าหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวได้ตามกลุ่ม สื่อสารที่เราคาดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q63 หนุนหลักๆจากการฟื้นตัวของรายได้ นอกจากนี้ เนื่องจากตลาดมีมุมมองเชิงลบอย่างมากก่อนหน้าต่อ DTAC ใน 2H63 เพราะเกรงว่าคู่แข่งหลัก อย่าง TRUE และ ADVANC มีโอกาสรุกหนักใน 5G แต่ผลการประชุมกับ TRUE ซึ่งเป็นผู้เล่นหลักที่กำหนด ระดับการแข่งขันในตลาด สะท้อนภาพการลงทุนและการแข่งขันใน 5G จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป มากกว่า ทำให้ DTAC มีโอกาสฟื้นตัวเด่นขึ้นในระยะถัดไป
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
หุ้นตัวใดที่คุณควรซื้อในการเทรดครั้งถัดไป?
ประสิทธิภาพด้านการประมวลผลของ AI กำลังจะเปลี่ยนแปลงตลาดหุ้น บริการ ProPicks AI ของ Investing.com เป็นพอร์ตหุ้นที่ทำกำไร 6 พอร์ตที่คัดเลือกหุ้นโดยเทคโนโลยี AI ที่ล้ำสมัยของเรา เฉพาะในปี 2024 เพียงปีเดียว เทคโนโลยี AI ของ ProPicks AI ได้ระบุหุ้น 2 ตัวที่ราคาพุ่งขึ้นกว่า 150%, หุ้นเพิ่มเติมอีก 4 ตัวที่ดีดตัวขึ้นกว่า 30% และหุ้นอีก 3 ตัวที่ไต่ระดับขึ้นกว่า 25% แล้วหุ้นตัวใดที่จะทะยานขึ้นต่อไป?
ปลดล็อก ProPicks AI