KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
คาด SET INDEX มีโอกาสอ่อนตัวกรอบ 1310 - 1318 มองดัชนีมีโอกาสปรับฐาน ตาม Valuation ที่ยืนระดับสูง ณ ดัชนีปิดล่าสุดพบว่าซื้อขายที่ Forward PE 20E ที่ 22.2x สูงสุดในประวัติการณ์ และ 21E ที่ 17.2x (+1.5SD ในรอบ 10 ปี) บ่งชี้ ว่า ณ ระดับดัชนีปัจจุบันสะท้อนผลประกอบการปีหน้าไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ ความเสี่ยงคือการปรับลดประมาณการก าไร ซึ่งตั้งแต่ YTD พบว่า Bloomberg เดินหน้าปรับลดประมาณการกำไรดัชนีทั้งปี 20E และ 21E ลงต่อเนื่องและยังไม่ เห็นสัญญาณที่จะปรับขึ้นแต่อย่างใด
ขณะที่แนวโน้มเศรษฐกิจไทยก็ยังดูอ่อนแรง แม้จะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วแต่การฟื้นตัวยังไม่แข็งแรงมากนัก สะท้อนจากวานนี้ ทางสภาพัฒน์ได้ออกมารายงานภาวะเศรษฐกิจไทย 2Q20 แต่ปรากฎว่ามุมมอง ระยะถัดไปยังคงไม่ต่างจากสำนักอื่นๆ บ่งชี้ว่าทางสภาพัฒน์ยังไม่เห็นพัฒนาการ ใดๆที่ดีขึ้นของเศรษฐกิจไทย แต่อย่างไรก็ตามภายใต้ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ กลับพบว่ามีหุ้นบางตัวได้ประโยชน์ อาทิ (AUCT) ที่ผ่านมาผลประกอบการบริษัท มีความสัมพันธ์ที่สอดคล้องกับทิศทาง NPL กล่าวคือเมื่อใดก็ตามที่ NPL จำพวก สินเชื่อรถยนต์เร่งตัวขึ้นผลประกอบการบริษัทมักจะโตตาม เบื้องต้นเราคาดกำไรสุทธิปีนี้จะเติบโตได้ราว 12.6%YoY
Stock Pick
AUCT (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 9.6 บาท) แม้ราคาเป้าหมายของเราจะไม่เหลือ Upside เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุด อย่างไรก็ตามมองว่ายังสามารถ Trading ได้ จากผลประกอบการ 2Q20 ที่ออกมาเติบโตเด่น +65%YoY +37%QoQ ขณะที่ คาดว่า 3Q20 ผลประกอบการบริษัทจะยังเห็นการเติบโตทั้ง QoQ , YoY โดยการ เติบโต QoQ เป็นผลจากปัจจัยด้านฤดูกาล ส่วน YoY มาจากจ านวนประมูลรถที่ สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ราคาปิดล่าสุดให้อัตราเงินปันผลต่อปีเฉลี่ยสูงถึง 3.9%
CRC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 45 บาท) แม้จะรายงานขาดทุนสุทธิหนักถึง 2.6 พันล้านบาทนับเป็นการขาดทุนที่สูงสุดตั้งแต่กิจการได้เปิดท าการมา แต่มองว่า สะท้อนไปในราคาหุ้นระดับนึงแล้ว (ปรับฐานลงมา 30% ตั้งแต่ IPO) ขณะที่ แนวโน้มผลประกอบการ 3Q20 คาดจะเริ่มฟื้นตัว (1) ห้างสรรพสินค้ากลับมาเปิด ให้บริการตั้งแต่ 17 พ.ค. 20 (2) EBITDA กลับมาเป็นบวกตั้งแต่ มิ.ย. (3) มี แผนการเปิดสาขาขนาดใหญ่ซึ่งประกอบไปด้วย ไทวัสดุ , GO! MALL ขณะที่ ราคาหุ้นล่าสุดหากมองไปยังกำไรปีหน้าจะซื้อขายที่เพียง 20.2x PE นับเป็นระดับ ที่ถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกที่มักจะซื้อขายราว 30x
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th
