KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
คาดกำไรสุทธิ2Q63 เพิ่มขึ้น 5%YoY แต่ลดลง 31%QoQ เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q63 อยู่ที่ 129 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%YoY แต่ลดลง 31%QoQ โดยคาดว่ารายได้รวมอยู่ที่ 1,146 ล้านบาท ลดลง 3%YoY และลดลง 13%QoQ จาก ผลกระทบการแพร่ระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้รายได้ผู้ป่วยเงินสด (A-Class) ลดลง เนื่องจากประชาชนหลีกเลี่ยงการเดินทางมาโรงพยาบาล แม้รายได้โครงการ ประกันสังคมและรายได้จาก สปสช. เพิ่มขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยรายได้ผู้ป่วยเงินสดที่ ลดลงได้โดยในช่วง 1Q63 รายได้ผู้ป่วยเงินสด รายได้โครงการประกันสังคมและรายได้ จาก สปสช. คิดเป็น 62% 32% และ 6% ของรายได้รวม ตามลำดับ เราคาดว่าอัตรา กำไรขั้นต้น 2Q63 อยู่ที่ 26.7% ทรงตัวจาก 2Q62 ขณะที่คาดว่าอัตราค่าใช้จ่ายในการ ดำเนินงานต่อยอดขายอยู่ที่ 12.6% ต่ ากว่า 2Q62
คาดผลประกอบการ 3Q63 ฟื้นตัว QoQ เราคาดว่าผลประกอบการ 3Q63 จะฟื้นตัว QoQ เนื่องจากไตรมาส 3 เป็นช่วง High Season ของธุรกิจ รวมถึงเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของจำนวนผู้ป่วยที่มาใช้บริการ ในโรงพยาบาลมากขึ้น MoM แม้จำนวนผู้ป่วยยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ แต่เราเชื่อว่าธุรกิจจะกลับมาฟื้นตัวในช่วง 2H63 โดยยังคงมีปัจจัยหนุนจากอัตราค่าเหมาจ่ายรายหัวของ ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มผลการดำเนินงานของโรงพยาบาลรวมแพทย์ ฉะเชิงเทรา (RPC) และโรงพยาบาลจุฬารัตน์ 304 อินเตอร์ (CH304) ที่คาดว่ายังแข็งแกร่ง
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 2.80 บาท เรายังชื่นชอบ CHG เชื่อว่าช่วง 2H63 ธุรกิจจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป หนุนจาก (1) อัตราค่าเหมาจ่ายรายหัวของโครงการประกันสังคมที่ปรับเพิ่มขึ้น และ (2) ผลการดำเนินงานของ RPC และ CH304 ที่คาดว่ายังเติบโต ปรับคำแนะนำจาก “เก็งกำไร” เป็น “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายที่ 2.80 บาท อิงวิธี DCF (WACC อยู่ที่ 6.28% และ Terminal growth rate อยู่ที่ 1.5%)
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
