(BK:QH) คาดกำไรสุทธิ2Q63 ลดลง ถูกกดดันจากส่วนแบ่งกำไรที่หดตัว
คาดกำไรสุทธิ2Q63 ลดลง ถูกกดดันจากส่วนแบ่งกำไรที่หดตัว
► คาดกำไรสุทธิ2Q63 ที่420 ล้านบาท เป็นไตรมาสต่ำสุดของปี 2563 หลังกำไรส่วนแบ่งจากเงินลงทุนลดลง รวมถึงธุรกิจโรงแรมที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19
► คาดยอด Presales 2Q63 ที่ 2,700 ล้านบาท โต YoY และ QoQ
► คาดผลประกอบการในช่วง 2H63 ฟื้นตัว หลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย
► คาดเงินปันผลปี 2563 ที่ 0.14 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 6.5%)
► คงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายปี 2563 ที่2.40 บาท (อิง SOTP)
คาดกำไรสุทธิของบริษัทใน 2Q63 ที่ 420 ล้านบาท ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เราคาดกำไรสุทธิของ QH ใน 2Q63 ที่ 420 ล้านบาท ลดลง 29%YoY และลดลง 8%QoQ แม้ว่ารายได้รวมจะปรับตัวสูงขึ้นเป็น 2,460 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7%YoY และ เพิ่มขึ้น 30%QoQ หลังการโอนโครงการปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะโครงการแนวราบ แต่ถูกกดดันจากผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจโรงแรม ซึ่งเราคาดว่าจะมีผลการดำเนินงานขาดทุน หลังได้รับกระทบจาก COVID-19 ทำให้อัตราการเข้าพักลดลงอย่างมีนัยยะ ประกอบกับเราคาดว่า ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่บริษัทจะได้รับใน 2Q63 จะอยู่ที่ 283 ล้านบาท ลดลง 40%YoY และลดลง 34%QoQ โดยเฉพาะการรับรู้รายได้จาก HMPRO ที่มีการปิดสาขาเกือบทุกแห่ง ในช่วงปลายเดือน มี.ค. 2563 โดยเราประเมินว่าผลประกอบการ 2Q63 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำสุดของปี 2563
คาด Presales ใน 2Q63 ฟื้นตัว YoY และ QoQ เราคาดว่ายอด Presales ในช่วง 2Q63 อยู่ที่ 2,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67%YoY และ เพิ่มขึ้น 99%QoQ เป็นการเติบโตในทุกประเภทโครงการ โดยเฉพาะในช่วงเดือน มิ.ย. 2563 เป็นเดือนที่มียอด Presales ดีที่สุดของปี 2563 หลังได้แรงหนุนจากการออก แคมเปญ “Miracle Deal” ส่งผลให้บริษัทมียอด Presales ในช่วง 1H63 อยู่ที่ 4,300 ล้านบาท คิดเป็น 45% ของเป้าหมายทั้งปี 2563 ที่บริษัทตั้งไว
คาดกำไรสุทธิ 2H63 จะกลับมาฟื้นตัว มีอัตราเงินปันผล 6.5% แนะนำ ซื้อ แนวโน้มยอด Presales โครงการเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ เพิ่มความเป็นไปได้ที่ Presales ในปี 2563 จะเป็นไปตามเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการ เปิดอีก 4 โครงการ ในช่วง 2H63 มูลค่ารวมกว่า 6,400 ล้านบาท นอกจากนี้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน HMPRO (การกลับมาเปิดดำเนินงานตามปกติในช่วงต้น พ.ค. หลังภาครัฐฯออกมาตรการผ่อนคลายล็อกดาวน์) และ LHFG หลังสถานการณ์COVID19 ในประเทศเริ่มคลี่คลาย ทำให้เราคาดหมายจะเห็นการฟื้นตัวของผลประกอบการ ในช่วง 2H63 เรายังเชื่อว่าประมาณการณ์กำไรสุทธิปี 2563 ที่เราประเมินไว้ที่ 1,997 ล้านบาท มีความเป็นไปได้ ทำให้เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.40 บาท โดย QH ยังคงเป็นบริษัทที่เราคาดหมายอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2563 ไว้สูง ถึง 6.5%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities