KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
ERW, NER, WHAUP
SET back to fragile level / ETRON for EU Recovery theme / Gold have more room to run
|
SET: ล่าสุด SET เดินทางขึ้นมาถึงกรอบแนวต้านที่ 1380-1400 จุด ซึ่งเราเคยแนะนำเป็นบริเวณในการลดพอร์ตรอบก่อนหน้านี้ ดังนั้น จากประมาณการ EPS ปีหน้าที่ยังไม่เห็นแนวโน้มการถูกปรับขึ้น แถมหนำซ้ำยังถูกปรับลดลงอีกจากกลุ่มธนาคารพาณิชย์ จนเหลือเพียง 80.9 บาทในเช้าวันนี้ เราจึงแนะนำให้นักลงทุนที่ยังถือครองหุ้นในระดับสูง ใช้โอกาสนี้ในการลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นลงได้โดยเฉพาะในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (SET50) ซึ่งเป็นกลุ่มที่ถูกปรับลดประมาณการลงมากสุด (-0.8% WTD)ผิดกับหุ้นขนาดกลาง-เล็ก (SSET) ที่ประมาณการล่าสุดยังคงทรงตัวได้ (-0.3%) หลังจากพุ่งขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา Strategy: จากแนวโน้มผลกำไรที่ยังคงแข็งแกร่งกว่าโดยเปรียบเทียบทำให้เรายังคงแนะนำ Selective ไปยังหุ้นขนาดกลาง-เล็กนี้ต่อไปซึ่งยังเป็นกลุ่มที่ได้อานิสงส์จากการมีส่วนร่วมของนักลงทุน Retail ที่ยังคงอยู่สูงต่อเนื่อง (เมื่อวานนี้อยู่ถึงระดับ 50% ของตลาด)ส่วนในภาพรวม ยังคงแนะนำชะลอการลงทุนใหม่ โดยสำหรับผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต มองว่าสามารถที่จะเปิดสถานะ Short ในตราสาร SET50 Futures ที่ระดับนี้ได้เช่นกันเนื่องจากตลาดหุ้นไทยอยู่ในโซนที่เปราะบางในแง่ของ Valuation แล้ว EU recovery fund: เงิน EUR แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและทำจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ต้นปี 2019 หลังกลุ่มผู้นำสมาชิกสหภาพยุโรป (EU) บรรลุข้อตกลงจัดตั้งกองทุนฟื้นฟูวงเงิน 7.5 แสนล้านยูโรแล้ว โดยจะแบ่งเป็นเงินให้เปล่าจำนวน 3.9 แสนล้านยูโร และเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำจำนวน 3.6 แสนล้านยูโร Beneficiaries: มองกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็นกลุ่มที่น่าสนใจสำหรับการเก็งกำไรบนธีมการกระตุ้นเศรษฐกิจของยุโรปนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราพิจารณาไปยังใส้ในของแผนมาตรการ Recovery fund ดังกล่าว จะพบว่า 1 ใน 3 ของจำนวนเม็ดเงินนั้น จะโฟกัสไปกับการต่อสู้แก้ไขปัญหา ‘Climate change’ ซึ่งน่าจะทำให้มาตรการส่วนหนึ่งที่จะออกมานั้น มีเรื่องของการสนับสนุนการใช้รถยนต์ไฟฟ้า (EV) ในประเทศต่างๆในยุโรปด้วยมองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นที่ผลิตสินค้าเป็น Supply chain ให้กับอุตสาหกรรมนี้ อย่างเช่น KCE และ DELTA เป็นต้น Gold: เราประเมินว่าราคาทองคำยังมี Upside จากปัจจุบันที่แถว 1,860 เหรียญฯ และยังคงแนะนำถือครองเป็นสัดส่วนราว 5-10% ของพอร์ตการลงทุนรวม เพื่อ Hedging กับราคาสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาด้วยมาตรวัดราคาทองคำแท้จริงหรือ Real gold price ล่าสุด จะพบว่า หากใช้ระดับ CPI ปัจจุบันของสหรัฐฯเป็นระดับอ้างอิงฐาน และนำราคาทองคำแต่ละช่วงเวลามาขจัดด้วยเงินเฟ้อ จะได้ว่าเพดานของราคาทองคำ Spot ในปัจจุบันที่จะสามารถปรับตัวขึ้นไปได้นั้น จะได้ถึงระดับประมาณ 2,150 เหรียญฯ ถึงจะเรียกว่าเข้าสู่สภาวะ ‘ฟองสบู่’ ของราคาทองคำได้
|
Low real yield: นอกจากนั้น อีกหนึ่งตัวแปรที่สำคัญที่ยังคงคอยช่วยสนับสนุนราคาของทองคำนั่นก็คืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรแท้จริงของสหรัฐฯที่ยังทรงตัวอยู่ในระดับต่ำและถึงขั้นติดลบในหลายรุ่นอายุ ซึ่งจากการศึกษาของเราในอดีตพบว่า ตัวแปรดังกล่าวมักแปรผกผันกับ Performance
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
