ICT SECTOR สรุปสัมมนา 5G พลิกโฉมประเทศไทย

เราเข้าร่วมสัมมนา 5G พลิกโฉมประเทศไทย ที่จัดโดยหนังสือพิมพ์ Bangkok Post ในวันที่ 16 ก.ค. 2563 มี Keynote Speaker สำคัญหลายท่าน เช่น รัฐมนตรีกระทรวง DE, CEO ของ TRUE, และ CBO (Chief Business Officer) ของ ADVANC มีสาระสำคัญดังนี้:

นโยบายภาครัฐ คุณพุทธิพงษ์ ปุณณกันต์ (รัฐมนตรีกระทรวง DE) เน้นย้ำถึงความสำคัญของ 5G ต่อการขับคลื่นประเทศ ความสำเร็จของการประมูลคลื่น 5G ช่วงต้นปี2563 ทำให้ประเทศไทยเป็น ประเทศแรกที่เปิดประมูล 5G ใน ASEAN โดยภาครัฐต้องการให้ 5G เข้าถึงได้ทั่วประเทศ ไม่ใช่เพียงเฉพาะบางพื้นที่เท่านั้น

การนำรัฐวิสาหกิจอย่าง CAT และ TOT เข้าประมูล 5G วัตถุประสงค์หลักไม่ใช่เพื่อให้เข้ามาแข่งขัน กับภาคเอกชนในตลาดมือถือ แต่เพื่อเป็นเสาหลักในการพัฒนา Digital Network พื้นฐานของ ประเทศในด้านอื่นๆ เช่น 1) 5G สำหรับการศึกษา - การศึกษาทางไกล 2) 5G สำหรับภาคอุตสาหกรรม – Automation 3) 5G สำหรับภาคการเกษตร – Smart Farming 4) 5G สำหรับการขนส่ง – Smart Logistic 5) 5G สำหรับด้านสาธารณสุข – การรักษาทางไกล และ 6) การทำ Big Data ของภาครัฐ- ก้าวเข้าสู่ E-Government และ Government Cloud

แนวทางการบริหารจัดการดาวเทียม ภาครัฐประเมินว่าดาวเทียมขนาดใหญ่บนวงโคจรระดับสูงจะ ลดความจำเป็นขณะที่ดาวเทียมขนาดเล็กวงโคจรต่ำจะก้าวขึ้นมามีบทบาทมากขึ้น ปัจจุบันภาครัฐอยู่ระหว่างปรับปรุง พ.ร.บ.กิจการอวกาศ เพื่อให้เกิดการให้ใบอนุญาตฯดาวเทียมวงโคจรต่ำ

รัฐบาลเน้นย้ำความสำคัญของการวางสาย Fiber Optic จากประเทศจีนมาถึงไทย (สร้าง Submarine Cable) เพื่อสร้าง Thailand เป็นศูนย์กลาง ASEAN Digital Hub

ภาคเอกชน TRUE ประเมินตลาดเอเชียจะเป็นผู้นำ 5G ของโลก ต่างจากยุค 4G ที่ฝั่งยุโรปและ อเมริกาเป็นผู้นำ คนจีนกว่า 1 พันล้านคนจะใช้ 5G ภายในปี 2568ซึ่ง COVID-19 เป็นตัวเร่งให้ 5G ก้าวเข้ามามีบทบาทเร็วขึ้น

ADVANC คาดว่า 5G จะเป็นตัวจักรสำคัญที่ผลักดันให้ประเทศฟื้นตัวจาก COVID-19 เช่น 1) การ พัฒนา Smart Industrial Estate ในพื้นที่ EEC 2) การเพิ่มมูลค่าการผลิตและการบริการผ่าน เทคโนโลยี 5G 3) การพัฒนาท่าเรือและสนามบินอู่ตะเภา ขณะที่รูปแบบการให้บริการในยุค 5G จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ADVANC วางเป้าหมายเป็น Platform ผู้นำในยุค 5G

ความเห็น:

ตลาด Telecom จะเริ่มเข้าสู่ 5G ใน 2H63 นำโดย ADVANC และ TRUE เราคาดตลาดจะนำเสนอ 5G อย่างค่อยเป็นค่อยไปจากจำนวนมือถือและ Application ที่รองรับ 5G ยังมีจำกัด แต่จะเริ่มมีบทบาทมากในช่วง 2-3 ปีถัดไป ในช่วง 6 เดือนแรก เราคาด Operators จะพยายามยกฐาน ARPU สำหรับลูกค้า High end ก่อน

ผลประกอบการของกลุ่ม Mobile Operators กำลังจะผ่านจุดต่ำสุดของปี ใน 2Q63 ที่โดน ผลกระทบ COVID-19เต็มไตรมาสและการอุดหนุนค่าโทรฟรีและ Net 10GB ให้กับภาครัฐ ดังนั้น หากไม่มีการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงจนเกินไป ตลาด Telecom ใน 2H63 มีโอกาสฟื้นตัว HoH

เราเลือก ADVANC (BUY - TP 220 THB) เป็นหุ้นเด่นสำหรับลุ้นการฟื้นตัวของตลาดมือถือใน 2H63 และได้รับประโยชน์จากการก้าวเข้าสู่ 5G หลังการลงทุนในคลื่นและโครงข่ายถูกรับรู้ไปยาง ส่วนแล้วขณะที่รายได้กำลังจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ ARPU

DTAC (BUY – TP 56 THB)แม้หุ้นเติบโตจำกัดในยุค 5G จากการขาดคลื่นความถี่แต่ราคาหุ้น ถูกเกินไป ซื้อขาย ที่ EV/EBITDA เพียง 4.9x และให้คาดการณ์ปันผลถึง 4.6% ขณะที่การลด ต้นทุนที่ทำได้ดี ช่วยประคองกำไรไม่ให้หดตัวแรง ก่อนกลับเข้าประมูลคลื่น 3500MHz

TRUE (TRADING - TP 3.80) ยังเป็นตัวเลือก Laggard ของกลุ่ม เราคาด TRUE จะเด่นขึ้นในยุค 5G หลัง DTAC จะอ่อนแอลง นอกจากนี้ TRUE มี Downside จำกัด ซื้อ ขาย ที่ P/BV เพียง1.3x แต่การปรับขึ้นต้องรอปัจจัยผ่านงบ 2Q63 ที่เราคาดขาดทุนอีกไตรมาสไปก่อน

บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities