KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
Event จากการประชุมนักวิเคราะห์ DRT เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์หลังคา แผ่นผนังและฝ้า ไม้สังเคราะห์รวมทั้ง สินค้าประกอบการติดตั้งหลังคาและสินค้าโครงสร้างของบ้าน พร้อมให้บริการถอดแบบ และติดตั้งหลังคา ภายใต้เครื่องหมายการค้า ตราเพชร ตราหลังคา ตราอดามัส และตรา เจียระไน
►คาดกำไร 2Q63 ทำได้ราว 175-180 ล้านบาท ซึ่งจะเห็นการ เติบโตทั้ง QoQ และ YoY คาด(+12%QoQ+35%YoY) ได้แรงหนุนจาก (1) กำไรพิเศษจากการขาย ที่ดิน ราว 10 ล้านบาท (2) มาร์จิ้นที่ปรับดีขึ้นราว 1-2%เป็น 29-30%จากปกติที่ 27-28% สาเหตุจาก product mixed สามารถขายสินค้าทีมีมาร์จิ้นดีได้มากขึ้น รวมถึงการจัดการและบริหารภายใน
►รายได้อ่อนตัวลงเนื่องจากได้รับผลกระทบ COVID-19 แต่ลดลงไม่มากราว5-7% เนื่องจากยังมีDemand ของการซ่อมแซมบ้านหลัง WFH โดยสินค้าขายได้ผ่าน ช่องทางการจัดจำหน่ายที่เป็น AGENT ชดเชย ได้บางส่วนจากกลุ่มลูกค้า Modern Trade ที่ปิดสาขาลงตามมาตรการล็อกดาวน์ของภาครัฐ
►แนวโน้ม 2H63 ชะลอลงเมื่อเที่ยบกับ 1H63เนื่องจากเป็นช่วงฤดูกาล แต่มีโอกาสดีกว่าคาดหลังกลุ่มลูกค้าจาก Modern Trade กลับมาเปิดดำเนินการซื้อขายได้ ระดับใกล้ปกติขณะเดียวกันการก่อสร้างและซ่อมแซมบ้านเก่าจะได้รับความนิยม มากขึ้นหลัง WFH ซึ่งมีการสั่งสินค้าเพื่อการดังกล่าวเพิ่ม
►สำหรับปี2564 DRT ตั้งเป้าเห็นการเติบโตของรายได้ราว 5% YoY จะมีกำลังการ ผลิตส่วนเพิ่มจากสินค้าไม้และสินค้า ไฟเบอร์ซีเมนต์(NT-11) จะเข้ามาช่วยหนุน ในแง่ของรายได้และมาร์จิ้น ขณะเดียวกันคาดเห็นผู้ประกอบการก่อสร้างที่อยู่อาศัย (ลูกค้าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จะเริ่มเปิดโครงการใหม่) ขณะที่ ระดับมาร์จิ้น 28-29 % ทำได้ดีจากแผนการขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นดีและการควบคุม ต้นทุนอย่างใกล้ชิด
Our Take
►ปัจจุบันซื้อขายระดับ PE ที่ 8.83เท่า และ PBV ที่ 1.92 เท่า น้อยกว่าค่าเฉลี่ยของ กลุ่ม ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ที่ซื้อขายระดับ PE ที่ 13 เท่า และ PBV ที่ 2.1 เท่า
►บริษัทเป็น Dividend Stock ที่ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยต่อปีราว 6- 7% โดยมี Dividend Payout ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาไม่ต่ำกว่า 75%
►สถานะการเงินแข่งแกร่ง มีสัดส่วนหนี้สินต ่าเพียง 0.43 X โดยรักษาระดับความสามารถในการทำกำไรได้ดี มาร์จิ้น 26-30% และ อัตรากำไรสุทธิทำได้ที่ ระดับ 13-15%
► ROE และ ROA อยู่ที่ระดับ 22% และ 19.8% ดีกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสหกรรมที่ 15% และ 12%
ปัจจัยเสี่ยง การแข่งขันในตลาดที่ค่อนข้างสูง/ การควบคุมต้นทุนและรักษาระดับมาร์จิ้น/ เศรษฐกิจชะลอตัวทำให้ความต้องการใช้สินค้าวัสดุก่อสร้างลดลง
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
