KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
เม็ดเงินโฆษณา มิ.ย 63 ติดลบ 27%YoY...2Q63 คาดต่ำสุดของปี นีลเส็นรายงานเม็ดเงินโฆษณาในเดือน มิ.ย.63 ที่ 6,603 ล้านบาท ปรับลดลง 27%YoY สื่อโฆษณาปรับ ลดลงทุกสื่อ เนื่องจากอุตสาหกรรมโฆษณายังคงได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ซึ่งงานอีเว้นท์และ กิจกรรมทางการตลาดทั้งหมดถูกยกเลิกและเลื่อนออกไป และผู้ประกอบการชะลอการใช้งบโฆษณา
โดยสื่อหลักโทรทัศน์ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 66% ปรับลดลง 27%YoY ส่วนสื่อที่ปรับลงแรงสุดได้แก่สื่อ ในร้านค้า ปรับลดลง 71%YoY สื่อในโรงภาพยนต์ปรับลดลง 60%YoY ขณะที่ภาพรวม 2Q63 เม็ดเงินโฆษณา (ไม่ รวมสื่อดิจิทัล) อยู่ที่ 17,088 ล้านบาท -35%YoY ส่งผลให้แนวโน้มผลประกอบการหุ้นกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ คาดว่าจะปรับลดลงทั้ง QoQ และ YoY และเป็นไตรมาสที่แย่สุดของปี
อย่างไรก็ตามเราคาดว่าจะมี 2 บริษัทที่มีผลประกอบการ Outperform กลุ่ม ได้แก่ JKN คาดกำไร ปรับเพิ่มขึ้น 13%YoY เป็น 78 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากกการขายคอนเทนต์เติบโตดีเนื่องจากโดยผู้ประกอบการทีวีดิจิทัลหลายช่องติดต่อซื้อคอนเทนต์ไปออกอากาศเพิ่มขึ้น เพื่อทดแทนรายการปกติที่ไม่สามารถผลิตได้ในช่วงการแพร่ระบาดไวรัส COVID-19 และ RS คาดกำไรปกติลดลง 5%YoY เหลือ 91 ล้านบาท ถือว่าลดลงน้อยกว่ากลุ่มเนื่องจาก รายได้จากการขายสินค้าที่เติบโตดีช่วยชดเชยรายได้จากทีวีดิจิทัลที่ลดลง
2H63 คาดเริ่มกลับมาบันเทิงอีกครั้ง แนวโน้ม 2H63 คาดผลประกอบการจะฟื้นตัวจากครึ่งปีแรก หลังรัฐบาลคลาย Lockdown เฟส 4 ทำให้กิจกรรมด้านบันเทิงกลับมาจัดได้อีกครั้ง แต่เทียบ YoY เราคาดยังคงลดลง เนื่องจากผู้ประกอบการยังคงปรับลดงบโฆษณาตามภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ภาพรวมปี 2563 เราคาดว่าเม็ดเงินโฆษณาชะลอ 20%YoY สื่อโฆษณากลุ่มเดียวที่เรายังเห็นเติบโต คือสื่อออนไลน์ ที่ได้ถูกกระทบน้อยกว่าสื่ออื่น เนื่องจากผู้ประกอบการจัดสรรงบโฆษณาตามพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป และเป็นสื่อที่ต้นทุนต่อหน่วย ต่ำกว่าสื่อประเภทอื่น แต่เข้าถึงผู้คนได้มาก
ขณะที่สื่อโฆษณาที่ได้รับผลกระทบรุนแรง ได้แก่ สื่อโรงภาพยนตร์ ซึ่งภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่ เลื่อนฉายมาครึ่งปีหลัง และบางส่วนเลื่อนไปฉายปีหน้า รองลงมา ได้แก่ สื่อสื่งพิมพ์ สื่อเคเบิ้ล เราคาดผลประกอบการในปี2563 หุ้นกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ภายใต้Coverage ของเรา 5 บริษัท (PLANB RS MONO WORK JKN) ที่812 ล้านบาท ลดลง10%YoY
ให้น้ำหนักการลงทุน “เท่าตลาด” ผ่านจุดที่แย่ไปแล้ว เรามองว่าผลประกอบการหุ้นกลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ ผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q63 ซึ่งตลาดได้รับรู้ไปแล้ว และครึ่งปีหลังจะเริ่มฟื้นตัว และกลับมาเติบโตในปี 64 ส่วนประเด็นข่าวการปรับขึ้นภาษีป้ายโฆษณาในปี 64 เรา มองผลกระทบเชิงลบเล็กน้อย ราว 3-5% ของกำไร ของผู้ประกอบการที่ทำธุรกิจสื่อป้ายโฆษณา PLANB MACO VGI ในเชิงกลยุทธ์ในการลงทุนเราเลือก “ซื้อ” หุ้นที่มีผลประกอบการ Outperform กลุ่ม โดยแนะนำ “ซื้อ” บริษัทที่กำไรยังเติบโตดีกว่ากลุ่ม ได้แก่ JKN (มูลค่าพื้นฐาน 6.90 บาท) คาดกำไรปกติ +6%YoY ซึ่งได้ผลบวกจากการขายลิขสิทธ์คอนเทนต์ ให้ผู้ประกอบการทีวีดิจิทัลเพิ่มขึ้น ส่วน RS เราปรับ ลดคำแนะนำ จาก “ซื้อ” เป็น “เก็งกำไร” (มูลค่าพื้นฐาน 16.70 บาท) คาดกำไรปกติ+44%YoY ซึ่งรับ ผลบวกจากการเติบโตของธุรกิจขายสินค้า การขายลิขสิทธ์คอนเทนต์เพิ่มขึ้น แต่ราคาปรับเพิ่มขึ้นสะท้อน ผลประกอบการที่เติบโตดีไปพอสมควร
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
