KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
สรุปประเด็นสำคัญจากโครงการตลาดทุนพบภาครัฐของทาง FETCO
เราเข้าร่วมสัมมนากับทางสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) ในหัวข้อการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย กับวิทยาการคุณยุทธศักดิ์ สุภสร ผู้ว่าการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย มีสาระสำคัญดังนี้
การห้ามเดินทาง การห้ามเคลื่อนย้ายคน เป็นปัจจัยหลักกดดันการท่องเที่ยวทำให้ถูกจำกัด ด้าน Capacity ความต้องการเข้ามาท่องเที่ยวในไทยยังแข็งแกร่ง เช่น แม้ต้องมีการกักตัว 14 วัน แต่ยังเห็นความต้องการเข้ามาท่องเที่ยวของนักท่องเที่ยวบางกลุ่ม แต่ยังติดข้อจำกัดด้าน กฏเกณฑ์ภาครัฐเพื่อควบคุมโรค
ททท. คาดเห็นตัวเลขนักท่องเที่ยวในประเทศดีขึ้นในเดือน ก.ค.63 เป็นต้นไป จากผลของ มาตราการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ ได้แก่ “โครงการเที่ยวปันสุข” มี 2 มารตราการ คือ “กำลังใจ” สำหรับบุคลาการการแพทย์ และ “เราเที่ยวด้วยกัน” สำหรับบุคคลทั่วไปโดย เปิดให้เริ่มลงทะเบียนในวันที่ 15 ก.ค.63
ภาพการฟื้นตัวใน 2H63 อาจยังจำกัด แต่ปี 2564 ททท. คาดจำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวได้ที่ ระดับ 50% ของปี 2562 หรือราว 20 ล้านคน โดยภาครัฐจะเน้นการเพิ่ม Spending per head หรือ Spending per trip เน้นเจาะกลุ่ม High purchase หรือกลุ่มเดินทางเพื่อมารักษา โรค (Medical purpose) ที่เป็นกลุ่มนักท่องเที่ยวคุณภาพเพื่อชดเชยจำนวนนักท่องเที่ยว โดยรวมที่ลดลง
ททท. คาดจะเห็นการสนับสนุนจากภาครัฐต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยวอย่างต่อเนื่อง เพื่อ กระตุ้นภาพรวมเศรษฐกิจของประเทศ แต่แผนการกระตุ้นจากภาครัฐขึ้นกับความเหมาะสม ของแต่ละสถานการณ์ เช่น 1) แผนการทำ Travel Bubble อยู่ระหว่างประเมินสถานการณ์ ของโรคระบาดในประเทศร่วม โดยระยะแรกจะเป็นระยะทดลอง ระยะที่สองคือหากทำแล้ว ไม่ติดเชื้อจะมีการขยายผลเพิ่มเติม และระยะสุดท้ายคือระยะทั่วไปคาดเกิดขึ้นอย่างช้า ในช่วง 4Q63 และ 2) การออกมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวอื่นๆเพิ่มเติมในช่วง High Season ปลายปีนี้เพื่อรองรับการเติบโตในปี 2564
คำแนะนำและความเห็น ... เราคงน้ำหนัก Neutral
เราคงน้ำหนัก Neutral ต่อกลุ่มท่องเที่ยว แม้เราคาดผู้ประกอบการส่วนใหญ่ใน 2Q63 จะขาดทุนหนัก ผลกระทบนักท่องเที่ยวหดหายในช่วง COVID-19 อย่างไรก็ดี เราคาดภาวะขาดทุนเริ่มทยอย ลดลงใน 3Q63 หลังเริ่มให้บริการการบิน โรงแรม และธุรกิจที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ภายในประเทศมากขึ้น ขณะที่ 4Q63 ซึ่งเป็น High Season จะเห็นพัฒนาการที่ดีขึ้นหรือไม่ ขึ้นกับการเปิดประเทศเป็นปัจจัยหลัก หากมี Travel Bubble อาจหนุนให้ฟื้นตัวได้เร็วโดยประเทศที่มีการควบคุมสถานการณ์ โรคระบาดได้ดีจะเป็นเป้าหมายหลักของนักท่องเที่ยว สำหรับจุดเปลี่ยนสำคัญในระยะกลางคือการ พัฒนาวัคซีนเพื่อป้องกัน COVID-19 หากเกิดขึ้นได้ทันใน 2H63 ส่งผลบวกต่อการฟื้นตัวในปี 2564 ขณะที่ประเด็นกดดันคือการระบาด 2 nd Wave ที่อาจรุนแรงขึ้น กระทบต่อการฟื้นตัวของกำไร
ในระยะสั้น เราเลือก CENTEL (TRADING TP 23.20 THB) เป็นตัวแทนของกลุ่มโรงแรม จากงบดุลที่แข็งแกร่ง สัดส่วนโรงแรมในประเทศสูง และการมีธุรกิจอาหารช่วยหนุนกระแสเงินสด แม้ผล ประกอบการปีนี้ขาดทุน แต่ราคาหุ้นสะท้อนไปมากแล้ว หากเห็นพัฒนาการของวัคซีน ราคาหุ้นมี โอกาสกลับไปซื้อขายที่ค่าเฉลี่ย หรือราว +/-27.40 บาทต่อหุ้น ขณะที่ ERW (TRADING TP 2.90 THB) ราคาหุ้นปรับขึ้นเกินราคาเหมาะสมพอสมควร ERW ไม่มีรายได้จากธุรกิจอาหารมาช่วยหนุน กระแสเงินสดจึงเป็นตัวเลือกที่เราชอบน้อยที่สุด เราแนะนำให้รอจังหวะราคาหุ้นอ่อนตัวในช่วง ประกาศผลประกอบการ 2Q63
ในระยะยาว เราเลือก MINT (BUY TP 28.75 THB) เป็นตัวเลือกเด่นในกลุ่ม เพื่อลุ้นการฟื้นตัว ของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวทั่วโลก จากสถิติที่ผ่านมา MINT มีความสามารถในการเติบโตของ กำไรที่เด่นกว่าผู้เล่นในกลุ่ม แต่ติดข้อจำกัดด้านฐานทุน ทำให้หุ้นยัง Laggard อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นหาก MINT เพิ่มทุนได้สำเร็จ เราคาดจะปลดล็อคความเสี่ยงด้านกระแสเงินสด ทำให้ MINT พร้อมกลับไปสะท้อนศักยภาพที่แท้จริงได้สำหรับ NHHOTEL ซึ่งเป็น Port ใหญ่สุดของ MINT มี ฐานลูกค้ากว่า 70-80% เป็นลูกค้าภายใน EU และไม่ได้พึ่งพิงกับนักท่องเที่ยวต่างชาติ ดังนั้นหากมีการควบคุมโรคระบาดได้ดี คาดมีโอกาสฟื้นตัวเด่นกว่าตลาดคาด
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
