KOSPI ของเกาหลีใต้หยุดการซื้อขายชั่วคราวหลังดิ่งกว่า 5% จาก SK Hynix และ Samsung
หากผลประกอบการ 2Q20ไม่แย่มากจนเกินไปคาดไม่มีผลใดๆ
ประเมินกรอบการเคลื่อนไหว SET เดือน ก.ค. 1290 - 1420 โดยจะเป็นเดือนที่กลุ่ม ธนาคารพาณิชย์เริ่มประกาศผลประกอบการ 2Q20 ในช่วงกลางเดือนเป็นต้นไป อย่างไรก็ตามปัจจุบัน SET INDEX ซื้อขายสูงถึง 20.6x Forward PE ของปี 20 นับเป็นระดับที่สูงสุดในรอบ 15 ปีจึงเชื่อว่าตลาดได้มองข้ามกำไรปี 20 แล้ว ดังนั้นหากผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนออกมาไม่ได้ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ หรือ Bloomberg Consensus คาดการณ์มากนักเชื่อว่าไม่มีผลต่อการลงทุนอย่าง มีนัยยะสำคัญแต่กลับกันหากต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มากๆก็จะเป็นปัจจัยกดดันการลงทุนได้
สถานการณ์ COVID-19 สร้างโอกาสส่งออกไก่ให้กับไทย
ปัจจุบันสถานการณ์ COVID-19 ยังคงแพร่ระบาดต่อเนื่องนำมาโดยสหรัฐอเมริกา และ บราซิล ซึ่ง 2 ประเทศข้างต้นคือผู้ส่งออกไก่ 2 อันดับแรกของโลกโดยที่ บราซิลครองส่วนแบ่งการตลาดอันดับ 1 และ สหรัฐอเมริกาอันดับ 2
อย่างไรก็ ตามภายใต้วิกฤตมักมีโอกาสเนื่องจาก 2 ข้างประเทศข้างต้นหลังจากเผชิญ ปัญหาการแพร่ระบาดส่งผลให้เกิดปัญหาด้านการผลิตและทำให้ผู้ำเข้ารายใหญ่ อย่างจีน และ ญี่ปุ่น หันมาสั่งซื้อจากประเทศที่มีความพร้อมก็คือประเทศไทย ขณะเดียวกันอิงข้อมูลจากกระทรวงพาณิชย์มูลค่าการส่งออกไก่สดแช่เย็นและแช่แข็ง 5M20 เติบโต 28%YoY ส่วน พ.ค. เติบโต 13%YoY ดังนั้นด้วยจำนวนการ ติดเชื้อ COVID-19 ของทั้งสหรัฐ และ บราซิล ที่ยังไม่เห็นสัญญาณการชะลอตัว ลงจะเป็นปัจจัยหนุนให้การส่งออกไก่ของไทยเติบโตได้ต่อเนื่องซึ่งจะเป็นปัจจัย สนับสนุนต่อผลประกอบการมองเป็นบวกตรงต่อ (CPF GFPT TFG) อย่างไรก็ ตามด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาเร็วและแรงนักลงทุนจึงควรเน้นเป็นกลยุทธ์ย่อตั้งรับ
มองหุ้นอิงรายได้ในประเทศน่าสนใจสำหรับการลงทุนเดือน ก.ค.
ปััจจุบันประเทศไทยถือเป็นประเทศอันดับต้นๆของโลกที่คุมการแพร่ระบาด COVID-19 ได้ดี จนทำให้รัฐบาลประกาศผ่อนคลายให้ธุรกิจต่างๆ ในประเทศกลับมาประกอบกิจการได้จนเกือบ 100% (แต่ยังมีข้อยกเว้นต่างๆ) หากอิงตัวเลขผู้ติดเชื้อ COVID-19 ในไทยปรากฎว่าไม่พบผู้ติดเชื้อในประเทศมานานถึง 30 วัน (อิงการประกาศล่าสุด ณ วันที่ 24 มิ.ย.) ดังนั้นเชื่อว่ามีโอกาสสูง ที่เดือนนี้รัฐบาลจะยังคงออกมาตรการผ่อนปรนให้ธุรกิจสามารถประกอบกิจการได้สะดวกมากยิ่งขึ้นสอดคล้องกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ฟื้นตัวครั้งแรกในรอบ 15 เดือนมองค้าปลีกได้ประโยชน์สุด (BJC CPALL (BK:CPALL) CRC HMRPO)
Strategy Update
กรกฎาคม ปัจจัยบวกเพียบกับกลุ่มรถไฟฟ้า (BEM BTS)
ในช่วงเดือน เม.ย. 20 การเดินทางของประชาชนเข้าสู่เมืองผ่านการใช้ถนน และ รถไฟฟ้าหดตัวแรง โดยจำนวนรถยนต์ที่ใช้บริการทางด่วนต่อวันในเดือน เม.ย. พ.ค. เหลือเพียง 5.49 แสนคัน (-50%YoY) และ 7.46 แสนคัน (-33%YoY) ตามลำดับ อย่างไรก็ตามในช่วงเดือน มิ.ย. จำนวนรถยนต์ที่ใช้บริการทางด่วนอยู่ ที่ 1.07 ล้านคัน (-7%YoY) (รูปขวาล่าง) ใกล้เคียงระดับปกติสอดคล้องกับ จำนวนเที่ยวของรถไฟฟ้า (BEM) ที่เริ่มกลับใกล้เคียงระดับปกติ เม.ย. (- 74%YoY) พ.ค. (-61%YoY) ขณะที่ข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 5 มิ.ย. (-32%YoY)
ดังนั้นเราเชื่อว่าการเดินทางของประชาชนได้ผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้วซึ่งสุดท้ายจะส่งผลให้ผลประกอบการของ BEM และ BTS ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วเช่นกัน ในช่วง 2Q หลังจากนี้คาดว่าจะค่อยๆฟื้นตัวและกลับเข้าสู่ระดับปกติในที่สุด นอกจากนี้กลุ่มรถไฟฟ้า (BTS BEM) จะมีข่าวดีรอในเดือน ก.ค. คือเกณฑ์ TOR ของสายสีส้มตะวันตกจะออกภายในเดือน ก.ค. หลังจากนั้นจะเปิดประมูลช่วง ต.ค. มองผู้มีโอกาสชนะการประมูลสูงสุดจะเป็น BEM ดังนั้นงานก่อสร้างต่างๆ CK จะเป็นผู้รับดังนั้นหากเป็นไปตามคาดหมาย CK จะรับรู้ Backlog เข้ามาราว 1.2 แสนล้านบาทจากปัจจุบันที่เหลือ Backlog เพียง 3 หมื่นล้านบาท
ด้านความเสี่ยงมองว่าจะมาจากต่างประเทศ
เรามองว่าการลงทุนในเดือน ก.ค. ความเสี่ยงที่ควรจับตา หรือ เฝ้าระวังคือการ แพร่ระบาดของ COVID-19 โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาล่าสุดตัวเลขผู้ติดเชื้อต่อวันทำจุดสูงสุดใหม่ตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาด ดังนั้นหากเดือนนี้ยังคงเห็นการเร่ง ตัวขึ้นปัจจัยดังกล่าวจะกลับมาเป็นปัจจัยกดดันการลงทุนได้
ปิดท้ายด้วย Valuation ของดัชนี
ปัจจุบันเราใช้ Earnings Yield Gap มาเป็นองค์ประกอบสำหรับการ Valuation ดัชนีหากนำผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนในปีนี้ (EPS 20E) เทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี พบว่าส่วนต่างระหว่าง 2 สินทรัพย์ อยู่ที่ 3.7% ใกล้เคียงระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่บริเวณ 3.3% บ่งชี้ Upside ที่ค่อนข้างจำกัดของดัชนีหากส่วนต่างอยู่ที่ 3.3% จะได้เป้าหมาย (แนวต้าน) ดัชนี ที่บริเวณ 1450
ผลตอบแทนพอร์ตการลงทุน มิ.ย. แพ้ดัชนีเล็กน้อย
ในเดือน มิ.ย. ที่ผ่านมาดัชนีให้ผลตอบแทนราวติดลบราว 1% ขณะที่ ผลตอบแทนเฉลี่ยจากหุ้นที่เราเลือก 3 ตัวผลปรากฎว่าพอร์ตการลงทุนรวมติดลบ ราว 3% โดยมีหุ้นที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวก 1 ตัว และ 2 ตัวเป็นลบ
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกที่ cgsec.co.th
