A 2nd wave of EPS downgrade is expected / Initiate idea of Small & Medium Caps
|
SET INDEX: วานนี้ดัชนี SET ปรับลงไปทดสอบบริเวณกรอบแนวรับของที่ 1300-1330 จุด ก่อนที่จะรีบาวด์ขึ้นมาปิดได้ที่ระดับ 1325 จุด ในเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ที่เพิ่มน้ำหนักการลงทุนส่วนแรกไปแล้วเมื่อวานนี้ตามที่เราแนะนำ ให้ถือครองการลงทุนในส่วนดังกล่าวไว้ได้และรอการกำหนดจุดขายทำกำไรรอบใหม่ของเรา ซึ่งคาดว่าจะเป็นระดับที่ต่ำกว่ากรอบแนวต้านที่ให้ไว้เดิมที่ 1400-1420 จุด จากความเป็นไปได้ที่นักวิเคราะห์ในตลาดจะต้องมีการปรับลดประมาณการ EPS ในช่วงถัดไป จนส่งผลต่อระดับดัชนี SET ที่เหมาะสมตามวิธี PE Model ของเรา
กราฟ SET INDEX ภาพรววมวานนี้ Uptick rule: การบังคับใช้มาตรการ Uptick rule ยังคงเป็นปัจจัยประคับประคองดัชนีชั้นดี เนื่องจากไม่มีแรงขายแบบกระแทกเหมือนในอดีต โดยหากดูข้อมูลเมื่อวานนี้จะพบว่ามีมูลค่าการ Short sales ทั้งวันเพียง 900 ล้านบาทเท่านั้นต่ำกว่า 1 พันล้านบาทอย่างต่อเนื่อง ทั้งๆที่ในภาวะที่ดัชนีปรับลงแรงแบบนี้ เราจะต้องเห็นยอด Short sales ที่มากกว่านี้หลายเท่าแล้ว ทั้งนี้ยังคงมุมมองเช่นเดิมว่า มาตรการ Uptick Rule ดังกล่าวจะทำให้กรอบแนวรับของเราที่ 1300-1330 จุดยังคงมีความแข็งแกร่งต่อไป อย่างน้อยก็ในระยะสั้นนี้ EPS: เราประเมินว่าหลังจากที่ธปท.มีการปรับลดประมาณการเศรษฐกิจในทุกเครื่องยนต์มีโอกาสสูงที่อาจจะได้เห็นระลอกใหม่ของการปรับลดประมาณการของบจ.ต่างๆ ซึ่งอาจจะทำให้ประมาณการ EPS ปีนี้และปีหน้าถูกหั่นลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง หลังจากที่ก่อนหน้านี้เริ่มชะลอและหยุดนิ่งมาสักพักหนึ่ง S&M vs. L:อย่างไรก็ดี เราประเมินว่าระลอกของการปรับลดประมาณการบจ.รอบใหม่นั้น จะโน้มเอียงไปยังตัวหุ้นขนาดใหญ่มากกว่าหุ้นขนาดกลาง-เล็ก เนื่องจากเป็นกลุ่มหุ้นที่ได้รับผลกระทบที่มากกว่า จากทั้งปัจจัยภายนอกเช่นการระบาดของ COVID-19 รอบสอง และปัจจัยภายในเช่นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ล่าช้า ดังนั้น ในแง่ไอเดียของการลงทุนนั้น มองว่ากลุ่มหุ้นขนาดกลาง-เล็กจะยังเป็นกลุ่มหุ้นที่มีการปรับตัวที่ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ต่อไปได้ ถึงแม้ว่าปีนี้จะ Outperform มาอยู่แล้วก็ตาม (รูปที่ 1) Valuation:มุมมองดังกล่าวยังถูกสนับสนุนด้วยปัจจัยทางด้าน Valuation โดยจากการ Update ของเราล่าสุด พบเช่นเดิมว่ากลุ่มหุ้นขนาดกลาง-เล็ก (sSET) ยังคงมีความน่าสนใจมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ (SET 50) ในแง่มุมดังต่อไปนี้
|
Picks: ทั้งนี้ หากดูจากรายชื่อหุ้นที่อยู่ในกลุ่ม Bunker stocks ของเรา จะพบว่ามีหุ้นขนาดกลาง-เล็กที่น่าสนใจอย่างเช่นJMTและTFG เป็นต้นส่วนหุ้นขนาดกลาง-เล็กอื่นๆที่อยู่ใน Coverage ของเรา
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ห้ามพลาด
SET INDEX ในกรอบ 1,225-1,357 จุด มีการเปิดทั้ง Falling & Rising Gap
SET50 ในกรอบ 846-923 จุด มีการเปิด Falling Gap อยู่ 2 จุด