สินเชื่อรวมโต 4.9%YoY หนุนด้วยสินเชื่อธุรกิจที่เพิ่มขึ้น ในช่วงที่ตลาดตราสารหนี้มีปัญหา
จากการสรุปข้อมูลในรายงาน ธ.พ.1.1 เดือน เม.ย. 2563ของแบงก์ภายใต้ Coverage ของเรา พบว่าใน ภาพรวมของกลุ่มมีอัตราโตของพอร์ตสินเชื่อ +4.9%YoY, +1.8%MoM โดยหลักมาจาก 3 ปัจจัยคือ
1) ความต้องการใช้สินเชื่อเสริมสภาพคล่องของภาคธุรกิจที่เพิ่มขึ้น หลังสภาพคล่องในตลาดตราสารหนี้ลดลง ทำให้บริษัทเอกชนบางส่วนหันมาใช้แหล่งทุนจากการกู้สินเชื่อจากแบงก์มากขึ้น
2) การชะลอตัวของยอดไถ่ถอนสินเชื่อ เนื่องจากแบงก์เริ่มเปิดให้ลูกหนี้ที่ได้รับผลกระทบทาง ศก. จากการแพร่ระบาดของ COVID-19 สามารถขอเข้าโครงการพักชำระหนี้ชั่วคราว ทำให้ไม่เกิดการไถ่ถอนสินเชื่อเหมือนปกติ
3) ผลของการปรับใช้ TFRS9 ปีแรก ทำให้แบงก์ต้องรวมบางรายการเข้ามาในรายการลูกหนี้สุทธิด้วย เช่น เงินลงทุนในธุรกิจบริหารสินทรัพย์ของ KKP นอกจากนี้พบว่าสินเชื่อแบงก์ใหญ่ (BBL, KTB, KBANK (BK:KBANK) และ SCB) ขยายตัว +6.0%YoY, 2.5%MoM โดดเด่นกว่าแบงก์ขนาดกลาง (TMB, TISCO และ KKP) ที่มีอัตราโตทรงตัวทั้ง MoM และ YoY โดยหลักเป็นผลจากพอร์ตสินเชื่อของแบงก์ขนาดกลางส่วนใหญ่มีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือหนึ่งและมือสองเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างสูง ทำให้ได้รับผลกระทบจากความต้องการซื้อรถยนต์ที่ลดลงไปมากในช่วงที่ ศก. ชะลอ ตัวจากผลกระทบของ COVID-19
ทั้งนี้เราพบข้อสังเกตอื่นๆ ที่น่าสนใจได้แก่
1) (BK:KTB) มีอัตราโตของสินเชื่อเด่นสุด +10.8%YoY, 6.0%MoM หลักๆ เป็นผลจากสินเชื่อโครงการ ภาครัฐฯ ที่มีการเบิกเงินเพื่อเตรียมเข้ามากระตุ้น ศก. ทั้งในช่วงที่เกิดการชะลอตัวในเดือน มี.ค.-พ.ค. และมาตรการกระตุ้น ศก. เพื่อเร่งการฟื ้นตัวทาง ศก. ในช่วงครึ่งหลังของปี
2) TISCO มีการหดตัวของพอร์ตสินเชื่อมากที่สุด -3.3%YoY, -1.8%MoM สอดคล้องกับยอดขายยานยนต์ในประเทศที่หดตัวกว่า 65%YoY บวกกับการเพิ่มความเข้มงวดในการให้สินเชื่อเพื่อควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ของบริษัท
3) KKP แม้มีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อยานยนต์มาก แต่พอร์ตรวมยังโต +10.0%YoY, 1.7%MoM จากการจัดประเภทธุรกิจบริหารสินทรัพย์เข้ามาในเงินให้สินเชื่อ
คาดผลดำเนินงานอ่อนลงในช่วง 2Q63 แต่จะฟื้นตัวดีขึ้นในช่วง 3Q63
เราคาดแนวโน้มผลประกอบการของกลุ่มในช่วง 2Q63 จะอ่อนตัวลง QoQ โดยแม้คาดค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองจะไม่สูงเท่ากับช่วง 1Q63 ซึ่งเริ่มใช้มาตรฐานบัญชีใหม่และเห็นการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงของลูกหนี้หลายกลุ่มเพิ่มขึ้นมากเป็นครั้งแรก (TFRS9 คำนวณการตั้งสำรองในแบบ Forward Looking) หากในช่วง 2Q63 กิจกรรมทาง ศก. ไม่ได้แย่ลงจากเดิมมากอย่างมีนัยยะสำคัญ แบงก์จะมีค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองน้อยลง
ส่วน NPL เราคาดทรงตัวที่ระดับใกล้เคียงเดิมเนื่องจากอยู่ในช่วงที่ ธปท. ออกมาตรการผ่อนปรนการจัดชั้นของลูกหนี้ และมีการดำเนินโครงการพักชำระหนี้ในกับลูกหนี้ที่มีปัญหาด้านสภาพคล่อง ทำให้คาดลูกหนี้ที่มีปัญหาจะยังไม่เกิดการไหลตกชั้นเป็นหนี้เสียในปีนี้
อย่างไรก็ดีปัจจัยกดดันหลักๆ จะมาจาก
1) รายได้ ค่าธรรมเนียมที่ลดลง โดยเฉพาะในส่วนของค่าธรรมเนียมในการขายผลิตภัณฑ์ Bancassurance และค่าธรรมเนียมในการใช้บัตรเครดิต เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการปิดเมืองในเดือน เม.ย.-พ.ค. และ
2) NIM ที่คาดอ่อนตัวลง QoQ หลัง Asset Yield เริ่มขยับลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลงกว่า 4 ครั้งตั้งแต่ช่วง 2H62 ทั้งนี้เรายังคงประมาณการณ์กำไรสุทธิของกลุ่มในปี 2563 ที่ 151,620 ลบ. หดตัว 3.5%YoY ตามเดิม โดยคาดหวังการฟื้นตัวตั้งแต่ช่วง 3Q63 เป็นต้นไป สอดคล้องกับกิจกรรมทาง ศก. ที่เริ่มกลับมาหลังทยอยเปิดเมืองตั้งแต่กลางเดือน พ.ค.
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities
ไม่อยากพลาดบทความดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ