หุ้น SpaceX ร่วง 2.6% วันนี้ เกิดอะไรขึ้น
คาดผลประกอบการปี 63 จะอ่อนตัวลง
ก่อนหน้านี้เราได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 63 ลงเหลือ 4,138 ล้านบาท อ่อนตัวลง 37%YoY เนื่องจากการปิดทำการชั่วคราวของกรมบังคับคดี และสภาวะเศรษฐกิจที่หดตัว ทำให้การขายทรัพย์หลักประกันของ NPL ผ่านกรมบังคับคดีชะลอตัวลง (คาดว่ากรมบังคับคดีจะกลับมาเปิดดำเนินการได้ในครึ่งปีหลัง) กระทบต่อรายได้และกำไร อย่างไรก็ตามจากการประชุมนักวิเคราะห์เริ่มเห็นทิศทางที่ดีขึ้น โดยทางบริษัทมีแผนที่จะนำ NPA ออกมาขายราว 3.3 พันล้านบาท โดยอาจมีการลดราคาบ้างราว 8-10% เพื่อให้สะท้อนกับสภาพตลาดในปัจจุบันและเร่งการขาย ซึ่งหากสำเร็จเรามองว่าเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดผลกระทบจากการขาย NPL ได้บ้าง แต่ยังไม่รวมประเด็นดังกล่าวเข้ามาในประมาณการ เนื่องจากต้องรอดูภาพของตลาดอสังหาฯ ที่ยังมีความผันผวนในปัจจุบัน
แต่ยังมีโอกาสในการขยายฐานสินทรัพย์
สำหรับเป้าการซื้อ NPL และ NPA ในปี 2563 บริษัทตั้งเป้าไว้ที่ราว 1-1.2 หมื่นล้านบาท ซึ่งใน 1Q63 บริษัทลงทุนซื้อทั้ง NPL และ NPA ไปแล้วราว 6 พันล้านบาท (เป็น NPL 4,911 ล้านบาท และ NPA 1,093 ล้านบาท) และในช่วงที่เหลือของปียังมีโอกาสในการลงทุนเพิ่มได้อีกมาก อย่างไรก็ตามบริษัทยังต้องบริหารสภาพคล่องและสัดส่วน D/E ทำให้เราคาดว่าภาพรวมการลงทุนทั้งปีอาจไม่ต่างกับเป้าหมายที่บริษัทวางไว้มากนัก
ยังไม่รวม DTA เข้ามาในประมาณการ
สำหรับ DTA ในส่วนที่เหลืออีกราว 5.9 พันล้านบาท ซึ่งสามารถทยอยรับรู้ได้ตามส่วนในอนาคต ยังมีความไม่แน่นอนว่าจะสามารถรับรู้ได้เมื่อใด เราจึงยังไม่รวมอยู่ในประมาณการ แต่มองเป็น Hidden Upside ต่อประมาณการในอนาคต
คงราคาเป้าหมายและคำแนะนำ
เรายังคงราคาเป้าหมายที่ 24.50บาท อิงวิธี DCF โดยราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside เหลือไม่มาก บวกกับแนวโน้มผลประกอบการที่อาจอ่อนตัว เราจึงแนะนำเพียง “ถือ”
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities
ไม่อยากพลาดบทความดีๆ อย่าลืมกด "ติดตาม" นะครับ
