ทองคำสามารถพุ่งสู่จุดสูงสุดใหม่เหนือ 5,600 ดอลลาร์ในปี 2026 ได้หรือไม่
บริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่ Shell ได้ลดการจ่ายเงินปันผลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง ! เพราะราคาน้ำมันที่ลดต่ำลงจากการระบาดของไวรัสโควิดและสงครามราคาน้ำมัน... แต่ถึงแม้จะได้รับผลกระทบใกล้เคียงกัน แต่อีกสองบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่อย่าง Exxon Mobil และ BP กลับเลือกที่จะคงอัตราเงินปันผลไว้ !
เป็นเวลาเกือบ 80 ปีแล้วที่บริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่อย่าง Shell ได้คงหรือเพิ่มการจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นมาตลอด ไม่ว่าจะเจอวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่ในปี 2008 หรือเจอวิกฤตราคาน้ำมันตกต่ำในปี 2014 ทางบริษัทก็ไม่เคยที่จะลดนโยบายในการปันผล ทำให้หุ้นของ Shell นั้นเป็นที่นิยมสำหรับกองทุนที่ต้องการความมั่นคงจากเงินปันผลอย่างกองทุนสำรองเลี้ยงชีพมาตลอด
แล้วทำไมทาง Shell ถึงตัดสินใจที่จะลดเงินปันผลในปีนี้ ?
Shell ประกาศกำไรสุทธิในไตรมาสแรกลดลงจากปีที่แล้ว -46% เหลือ 2.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ ประกอบกับการลดเงินปันผลจนเหลือเพียง 1 ใน 3 จาก 0.46 เหรียญสหรัฐต่อหุ้นลงไปเหลือ 0.16 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น ทำให้หุ้นของ Shell โดนเทขายหนักถึง -12% ในคืนนี้
ในทางกลับกัน BP ผู้ซึ่งประกาศกำไรสุทธิในไตรมาสแรกลดลงจากปีที่แล้วกว่า -60% เช่นเดียวกันกลับเลือกที่จะคงการจ่ายเงินปันผลไว้เท่าเดิม (แต่ BP เคยลดไปก่อนหน้านี้แล้วในปี 2010 ตอนที่เกิดเหตุน้ำมันรั่วครั้งใหญ่ ตามในหนังเรื่อง Deep Water Horizon) ราคาหุ้นจึงยังไม่โดนเทขายหนักเท่า
โดยทางผู้บริหาร Shell ได้ให้คำตอบในเรื่องนี้ไว้ว่า ธุรกิจน้ำมันกำลังอาจเปลี่ยนไปแล้ว และท่ามกลางความไม่แน่นอน ไม่รู้ความต้องการใช้น้ำมันจะกลับมาเป็นเหมือนเดิมไหม การมีเงินสดไว้ในมือนั้นคือสิ่งที่ดีที่สุด
Shell หรือ BP ใครเป็นผู้ตัดสินใจถูกต้องเรื่องการปันผล ?
ตอนนี้ถึงแม้ทั้งคู่จะพยายามลดค่าใช้จ่าย CAPEX และต้นทุนการดำเนินงานเช่นเดียวกัน แต่การลดการจ่ายเงินปันผลของ Shell นั้นช่วยทำให้ Gearing (Debt-to-Capital ratio) ลดลงมาเหลือ 29% ต่ำกว่าทาง BP ที่ยังอยู่ที่ 36%
แต่การตัดสินใจของใครดีกว่านั้น ทั้งหมดนั้นจะขึ้นอยู่กับธุรกิจในอนาคต
โดยถ้าการใช้น้ำมันฟื้นกลับมาอย่างรวดเร็ว ทาง BP อาจจะตัดสินใจถูกเพราะรายได้ที่เพิ่มกลับมาจะทำให้บริษัทนั้นไม่มีความเสี่ยงด้านการเงิน และในทางกลับกันทาง Shell อาจโดนกดดันให้ปันผลสูงขึ้นเพื่อชดเชยในปีหน้า
แต่ถ้าการใช้น้ำมันจะซึมไปอีกนาน หากธุรกิจน้ำมันไม่ได้แข็งแกร่งเหมือนแต่ก่อนแล้ว ทาง BP อาจจะต้องเสียใจที่เพิ่งจ่ายเงินปันผลกว่า 4 พันล้านเหรียญกลับไปให้ผู้ถือหุ้นแทนที่จะเก็บไว้เอง !
ดูกราฟราคาน้ำมัน WTI (NYSE:WTI)