ทองคำสามารถพุ่งสู่จุดสูงสุดใหม่เหนือ 5,600 ดอลลาร์ในปี 2026 ได้หรือไม่
Event
► การประชุมผู้ผลิตน้ำมันกลุ่มโอเปก และพันธมิตร (OPEC+) เมื่อคืนนี้ สามารถบรรลุ ข้อตกลงรวมกัน ดังนี ้ 1) ตั งแต่เดือนพ.ค.-มิ.ย. 2563 จะลดการผลิตน้ำมัน 10 ล้านบาร์เรล/ วัน 2) เดือนก.ค.-ธ.ค. 2563 จะลดการผลิตน้ำมัน 8 ล้านบาร์เรล/วัน 3) เดือนม.ค. 2564- เม.ย. 2565 จะลดการผลิตน้ำมัน 6 ล้านบาร์เรล/วัน
► ทั งนี ้ ทางกลุ่มฯ จะมีการจัดประชุมฉุกเฉินระหว่างรัฐมนตรีพลังงานในกลุ่มประเทศ G20 วันที่ 10 เม.ย. นี ้หารือเกี่ยวกับการลดปริมาณผลิตน้ำมัน 5 ล้านบาร์เรล/วัน โดยเฉพาะจาก ประเทศนอกกลุ่ม OPEC+
Our Take
► แม้ที่ประชุมโอเปก และพันธมิตร (OPEC+) จะสามารถตกลงลดการผลิตร่วมกันในการ ประชุมเมื่อคืนนี ้ได้ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลง 9% เนื่องจาก 1) ปริมาณ การลดการผลิตน้อยกว่าความคาดหวังของตลาดก่อนหน้าที่ 10-15 ล้านบาร์เรล/วัน 2) ข้อตกลงดังกล่าวยังมีความไม่แน่นอน เนื่องจากไม่ได้มีข้อผูกพันปริมาณผลิตของประเทศ นอกสมาชิกกลุ่ม OPEC+ 3) ความร่วมมือลดการผลิตยังมีความไม่แน่นอน ขึ นอยู่กับผล ประชุมฉุกเฉินของรัฐมนตรีพลังงานในประเทศกลุ่ม G20 โดยเฉพาะสหรัฐฯ, แคนนาดา, บราซิล, และนอร์เวย์ ซึ่งจะเริ่มประชุมวันนี ้ (10 เม.ย.)ซึ่งหากผลประชุมออกมาไม่น่าพอใจ (คาดหวัง 5 ล้านบาร์เรล/วัน)อาจทำให้ความร่วมมือลดการผลิตครังนี ้ไม่เกิดขึ นได้จริง (ล่าสุดเช้าวันที่ 10 เม.ย. เม็กซิโกออกมาปฏิเสธเกี่ยวกับความร่วมมือลดการผลิตดังกล่าว) 4) ตลาดยังเฝ้าติดตามรายละเอียดของมาตรการลดการผลิตครั้งนี ้ โดยยังไม่มีข้อมูลที่ ชัดเจนว่าการปริมาณผลิตลดลง จะนับจากระดับการผลิตเดือนไหน (ปล.ซาอุฯ ได้เพิ่ม ปริมาณผลิตราว 2 ล้านบาร์เรล/วัน ใน 1-2 เดือนที่ผ่านมา)
► ภาพรวมเรามองว่าความร่วมมือในการปรับลดการผลิตน้ำมันครั งนี ้ ยังมีความท้าทายในการ หาข้อยุติร่วมกันระหว่างประเทศนอกกลุ่มโอเปก+ โดยประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ รายละเอียดของการปรับลดการผลิตอย่างเป็นทางการ (อาจมีแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ในวันนี ้)และผลประชุมฉุกเฉินของรัฐมนตรีพลังงานประเทศ G20 ซึ่งคาดว่าจะรู้ผลช่วงสุด สัปดาห์นี ้
► กรณีความร่วมมือไม่เกิดขึ้น ราคาน้ำมันดิบ W&T Offshore Inc (NYSE:WTI) อาจปรับลดลงสู่ระดับ US$20-25/bbl เป็นบวกต่อผู้ผลิตปิ โตรเคมี เช่น SCC IRPC
► แต่หากผู้ผลิตต่างๆ สามารถร่วมมือกันได้เราคาดราคาน้ำมันจะเคลื่อนไหว US$30- 40/bblซึ่ง Upside ของราคาน้ำมันในระยะสั้นยังถูกจำกัดภายใต้อุปสงค์ที่อ่อนแอจากการ Lockdown และคาดว่ามาตรการปรับลดการผลิตน้ำมันข้างต้นจะไม่เพียงพอดูดซับอุปทาน ที่ล้นตลาดในปัจจุบัน แต่จะช่วยสร้างเสถียรภาพราคาน้ำมันในระยะยาวภายหลังการแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 คลายตัว เป็นบวกต่อกลุ่มพลังงาน เช่น PTTEP PTT (BK:PTT) PTTGC
► ผลกระทบต่อหุ้น Oil play หลักอย่าง PTTEP เราประเมิน Sensitivity ราคาน้ำมันทุก US$1/bbl ที่เปลี่ยนแปลงไปจากสมมติฐานหลัก (น ้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยปี 2563 ที่ US$40/bbl) จะมีผลต่อก าไร 900 ล้านบาท ราคาเหมาะสม 2.3 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities