Silvercorp ในงาน Mining Forum Americas 2026: แผนเติบโตใน 3 ประเทศ

วันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 — ในงาน Mining Forum Americas 2026 Silvercorp (SVM) ได้เปิดเผยแผนการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่มุ่งปรับโฉมบริษัทจากผู้ผลิตเงินที่เน้นตลาดจีน ให้กลายเป็นกลุ่มโลหะมีค่าหลายเหมืองที่มีการดําเนินงานในเอกวาดอร์และคีร์กีซสถาน ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในปัจจุบันและแผนงานโครงการที่กําลังเติบโต พร้อมทั้งยอมรับถึงความต้องการเงินทุน ความเสี่ยงในการดําเนินงาน และความซับซ้อนด้านเขตอํานาจที่มาพร้อมกับการขยายตัว

ประเด็นสําคัญ

• Silvercorp ระบุว่าเหมืองที่มีอยู่ยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง โดยมีต้นทุนการดํารงอยู่แบบรวมทั้งหมด (all-in sustaining cost) ย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ $15 ต่อออนซ์เงิน และมีการผลิตเงินเทียบเท่าประมาณ 7.5 ล้านออนซ์ต่อปี
• แผนการเติบโตของบริษัทมุ่งเน้นไปที่โครงการหลักสามแห่ง ได้แก่ El Domo ในเอกวาดอร์ Tulkubash ในคีร์กีซสถาน และ Kyzyltash ในคีร์กีซสถาน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าพอร์ตโฟลิโอกําลังมีความหลากหลายมากขึ้นทั้งในแง่ภูมิศาสตร์และส่วนผสมของโลหะ โดยขยายจากเงินไปสู่ทองคําและทองแดง
• Silvercorp ระบุว่าหุ้นของบริษัทยังคงซื้อขายในราคาที่ต่ํากว่าคู่แข่งในหลายมาตรวัดการประเมินมูลค่า แม้ว่าการถือครองของสถาบันจะเพิ่มขึ้นอย่างมากก็ตาม
• บริษัทยังอยู่ระหว่างการดําเนินการเพื่อจดทะเบียนในฮ่องกง โดยตั้งเป้าในช่วงต้นปี 2027

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์สู่พอร์ตโฟลิโอเหมืองแร่ที่กว้างขึ้น

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Lon กล่าวว่า Silvercorp อยู่ในช่วงกลางของการเปลี่ยนแปลงครั้งสําคัญ บริษัทยังคงรักษาการดําเนินงานในจีนที่ทํากําไรได้ไว้ ขณะเดียวกันก็กําลังสร้างแผนงานเหมืองใหม่ที่อาจเปลี่ยนแปลงขนาดและการเข้าถึงทางภูมิศาสตร์ของบริษัทในช่วงหลายปีข้างหน้า

• บริษัทอธิบายตัวเองว่ากําลังเปลี่ยนจากโมเดลสินทรัพย์เดียว เขตอํานาจเดียว ไปสู่ผู้ผลิตที่มีความหลากหลายพร้อมเหมืองหลายแห่งและหลายเขตอํานาจ
• การดําเนินงานในจีนในปัจจุบันยังคงเป็นฐานหลักของธุรกิจ นําโดยเขตเหมือง Ying
• โครงการใหม่ในเอกวาดอร์และคีร์กีซสถานได้รับการออกแบบเพื่อเพิ่มการผลิตทองคําและทองแดงควบคู่ไปกับเงิน ตะกั่ว และสังกะสี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอย่างเต็มที่ในการประเมินมูลค่าของบริษัท

ผลประกอบการทางการเงินและฐานการดําเนินงานปัจจุบัน

Silvercorp ระบุว่าธุรกิจที่มีอยู่ยังคงดําเนินงานได้ดีและสร้างกระแสเงินสดที่จําเป็นสําหรับการเติบโต Lon กล่าวว่าบริษัทมีการผลิตในช่วง 12 เดือนย้อนหลังด้วยต้นทุนการดํารงอยู่แบบรวมทั้งหมดที่ $15 ต่อออนซ์เงิน

• อัตราการผลิตรายปีอยู่ที่ประมาณ 7.5 ล้านออนซ์เงินเทียบเท่า
• การผลิตร่วมของตะกั่วและสังกะสีอยู่ที่ประมาณ 90 ล้านปอนด์
• เขตเหมือง Ying ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักจากการผลิตเงิน
• การดําเนินงานในจีนที่มีอยู่เคยสร้างรายได้ประมาณ 470 ล้านดอลลาร์ในอดีต และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ช่วง 500 ล้านดอลลาร์ถึง 600 ล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปีข้างหน้า

บริษัทระบุว่าฐานสินทรัพย์ในปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์มสําหรับการระดมทุนเพื่อการเติบโต ขณะที่โครงการใหม่กําลังดําเนินการก่อสร้างและพัฒนา

El Domo ในเอกวาดอร์: การก่อสร้างเดินหน้าต่อเนื่อง

El Domo เป็นโครงการการเติบโตใหม่ที่มีความก้าวหน้ามากที่สุดของ Silvercorp บริษัทระบุว่าการก่อสร้างดําเนินไปอย่างดี และพื้นที่ดังกล่าวเริ่มมีลักษณะเป็นเหมืองมากกว่าโครงการพัฒนา

• ค่าใช้จ่ายด้านทุนทั้งหมดประเมินไว้ที่ 284 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• Wheaton Precious Metals มีส่วนร่วม 175 ล้านดอลลาร์แคนาดา หรือมากกว่า 60% ของยอดรวม
• Silvercorp ได้เบิกใช้ไปแล้ว 88 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• แนวทางการใช้จ่ายในปีงบประมาณ 2024 อยู่ที่ 160 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• อายุเหมืองประเมินไว้ที่ 11.5 ปี
• โครงการมีมูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยประเมินไว้ที่ 571 ล้านดอลลาร์แคนาดา ที่อัตราคิดลด 8%

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการควรเริ่มการผลิตในเดือน ก.ค. 2027 โดยมีการทดสอบระบบน่าจะอยู่ในเดือน ก.ค. หรือ ส.ค. การมีส่วนร่วมบางส่วนในปี 2027 อาจนํารายได้มาประมาณ 200 ล้านดอลลาร์แคนาดา ขณะที่ปีเต็มอาจสร้างรายได้เกิน 360 ล้านดอลลาร์แคนาดาอย่างมีนัยสําคัญ

ในพื้นที่ Silvercorp ระบุว่าได้เริ่มการขุดเปิดหน้าดิน (open-pit stripping) แล้ว และใช้รถบรรทุก 60 ตันในการเคลื่อนย้ายวัสดุ บริษัทระบุว่ามีการเพิ่มโครงสร้างพื้นฐานถนน งานเขื่อนกักเก็บกากแร่ได้เริ่มต้นแล้ว และพื้นที่กองขยะกําลังเตรียมพร้อมสําหรับดิน saprolite และโครงสร้างพื้นฐานโรงงาน

• เครื่องบดหลักได้รับการติดตั้งแล้ว
• ถังเก็บแร่ละเอียดอยู่ในตําแหน่งแล้ว
• พื้นที่โรงงานบดและโรงงานลอยแร่กําลังดําเนินการ
• อุปกรณ์โรงสีได้รับการสั่งซื้อแล้วและกําลังถูกขนส่งทางเรือไปยังเอกวาดอร์
• ผู้รับเหมาเฉพาะทางได้รับการคัดเลือกสําหรับการติดตั้งและประกอบ

ฝ่ายบริหารระบุว่าพื้นที่ดังกล่าวประกอบด้วยบริเวณโรงงานแปรรูป โรงเก็บแร่ ค่ายพัก สิ่งอํานวยความสะดวกในการเก็บกากแร่ กองขยะ และคลังวัตถุระเบิด และผังพื้นที่กําลังค่อยๆ กลายเป็นเหมืองที่ใช้งานได้จริง

คีร์กีซสถาน: เขตอํานาจใหม่และฐานทรัพยากรขนาดใหญ่

Silvercorp ยังใช้เวลาอย่างมากกับการขยายตัวในคีร์กีซสถาน ซึ่งฝ่ายบริหารอธิบายว่าเป็นก้าวสําคัญในการขยายพื้นที่ดําเนินงานของบริษัท บริษัทเสร็จสิ้นการซื้อกิจการในเดือน ม.ค. และได้รับการเข้าถึงจากรัฐบาลในเดือน พ.ค.

• Silvercorp จ่าย 92 ล้านดอลลาร์ให้กับนักพัฒนาจากสหราชอาณาจักร
• บริษัทยังชําระเงินความคืบหน้า 60 ล้านดอลลาร์ที่ผูกกับการออกใบอนุญาตเหมืองใหม่
• การลงทุนรวมที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการอยู่ที่ 152 ล้านดอลลาร์
• Silvercorp ถือสัดส่วนการดําเนินงาน 70% ในกิจการร่วมค้า
• บริษัททองคําของรัฐคีร์กีซ Kyryaltyn ถือสัดส่วนที่เหลือ 30%
• ใบอนุญาตเหมืองได้รับการขยายจากปี 2032 เป็นปี 2062

Lon เรียกข้อตกลงนี้ว่าเป็น "ต้นทุนการซื้อกิจการที่ไม่เคยมีมาก่อน" สําหรับการควบคุมแหล่งทรัพยากรทองคํา 6 ล้านออนซ์ เขากล่าวว่าโครงสร้างนี้แตกต่างจากการจัดการในอดีตในประเทศ เนื่องจากรัฐบาลมีส่วนร่วมโดยตรงในเศรษฐกิจของเหมือง แทนที่จะอยู่เพียงในระดับค่าสัมปทานที่สูงกว่า

ฝ่ายบริหารระบุว่ามองโครงการคีร์กีซสถานเป็นเส้นทางที่มีความเสี่ยงต่ํากว่าแบบอย่างของเหมือง Kumtor ในอดีตของประเทศ เนื่องจากรูปแบบหุ้นส่วน การเจรจาสละสิทธิ์ยับยั้งของรัฐบาล และการใช้สัญญาและข้อตกลงแบบตะวันตก บริษัทระบุว่ารัฐบาลกําลังนําเสนอคีร์กีซสถานในฐานะจุดหมายปลายทางสําหรับการลงทุนเหมืองแร่จากตะวันตก

Tulkubash: เป้าหมายการผลิตครั้งแรกในปลายปี 2027 หรือต้นปี 2028

ในแพ็กเกจคีร์กีซสถาน Tulkubash เป็นโครงการพัฒนาที่ใกล้เคียงกว่า Silvercorp ระบุว่ากําลังสร้างการดําเนินงานแบบ heap-leach โดยมีเป้าหมายการเริ่มกองแร่ครั้งแรกและการหลอมทองคําที่เป็นไปได้ในปลายปี 2027 หรือต้นปี 2028

• งบประมาณโครงการอยู่ที่ 160 ล้านดอลลาร์
• การผลิตเบื้องต้นที่กําหนดขอบเขตไว้อยู่ที่ประมาณ 1.1 แสนออนซ์ทองคําต่อปี
• ระยะแรกอ้างอิงจากการขุดแบบเปิดหน้าดินสี่ปี
• แหล่งแร่บริวารอาจขยายอายุเหมืองได้มากกว่าสองปี
• โครงการใช้งานทางเทคนิคที่อัปเดตโดยอ้างอิงจากการศึกษาก่อนหน้าที่ได้รับการยกระดับสู่มาตรฐาน JORC

Silvercorp ระบุว่าการก่อสร้างได้เริ่มต้นแล้ว รวมถึงการขุดเปิดหน้าดิน งาน heap-leach pad บ่อน้ํา และพื้นที่โรงงานกู้คืน บริษัทยังระบุว่าได้สร้างถนนขนส่งข้ามภูเขาแล้ว และสิ่งอํานวยความสะดวกค่ายพักสําเร็จรูปจากจีนจะช่วยให้การทํางานดําเนินต่อไปได้ตลอดฤดูหนาว

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงการพร้อมที่จะเริ่มการขุดเมื่อพื้นที่ pad เสร็จสมบูรณ์

Kyzyltash: โครงการทองคําขนาดใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการเจาะสํารวจ

Kyzyltash เป็นโครงการคีร์กีซที่มีขนาดใหญ่กว่าและระยะยาวกว่า Silvercorp ระบุว่าแหล่งแร่อาจรองรับการผลิตทองคํารายปีได้ 2 แสนถึง 2.3 แสนออนซ์ตลอดอายุเหมืองเริ่มต้นประมาณ 18 ปี

• บริษัทได้จัดสรรงบประมาณ 30 ล้านดอลลาร์สําหรับการเจาะสํารวจในช่วงสองปีข้างหน้า
• มีการวางแผนเจาะสํารวจประมาณ 1 แสนเมตร
• ขณะนี้มีแท่นขุดเจาะ 16 แท่นที่ใช้งานอยู่
• ผลลัพธ์ล่าสุดรวมถึงการตัดผ่านมากกว่า 200 เมตรที่ 1.7 กรัมต่อตัน และ 47 เมตรที่ใต้ 4 กรัมต่อตันเล็กน้อย
• การเจาะสํารวจได้ระบุโครงสร้างที่ไม่ทราบมาก่อน 3 และ 4 ซึ่งไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของการประเมินทรัพยากรก่อนหน้านี้

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างใหม่อาจทําให้แหล่งแร่มีขนาดใหญ่กว่าที่เข้าใจก่อนหน้านี้ และอาจปรับปรุงรูปทรงเรขาคณิตของเหมืองโดยเพิ่มสัดส่วนของวัสดุแบบเปิดหน้าดินก่อนที่การขุดใต้ดินจะเริ่มต้น

บริษัทตั้งเป้าการประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นในปี 2027 และการศึกษาความเป็นไปได้ในปี 2028

Condor ในเอกวาดอร์: แผนการพัฒนาแบบเป็นขั้นตอน

Silvercorp ยังได้หารือเกี่ยวกับ Condor ซึ่งเป็นโครงการเอกวาดอร์อีกแห่งที่อาจกลายเป็นเรื่องราวการพัฒนาแบบเป็นขั้นตอน บริษัทระบุว่าโครงการมีฐานทรัพยากรประมาณ 2.5 ล้านออนซ์ และการประเมินเศรษฐศาสตร์เบื้องต้นสําหรับเหมืองใต้ดินขนาด 5,000 ตันต่อวัน

• การผลิตที่คาดการณ์ไว้อยู่ที่ประมาณ 1.13 แสนออนซ์ทองคําตลอด 13 ปี
• ค่าใช้จ่ายด้านทุนเริ่มต้นประเมินไว้ที่ 300 ล้านดอลลาร์
• การศึกษาใช้สมมติฐานราคาทองคําที่ $2,600 ต่อออนซ์
• มูลค่าปัจจุบันสุทธิที่อัตราคิดลด 5% อยู่ที่เกิน 500 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย
• บริษัทกําลังพิจารณาโรงสีขนาด 1,000 ตันต่อวันเบื้องต้นเป็นระยะแรก

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวทางแบบเป็นขั้นตอนอาจช่วยให้บริษัทสามารถขอใบอนุญาตการทําเหมืองขนาดเล็กก่อน แปรรูปแร่จากนักขุดท้องถิ่น แล้วจึงขยายโดยใช้กระแสเงินสด แผนดังกล่าวยังอาจช่วยให้มีการเจาะสํารวจเพิ่มเติมจากสองอุโมงค์เข้าสู่โซนแร่

เขตเหมือง Ying: เพิ่มผลผลิตเงินในจีน

ขณะที่บริษัทกําลังสร้างโครงการในต่างประเทศ บริษัทยังขยายตัวในจีนด้วย Silvercorp ระบุว่ากําลังก่อสร้างโรงสีแห่งที่สามที่เขตเหมือง Ying โดยมีกําลังการผลิต 3,000 ตันต่อวัน

• โรงสีมีงบประมาณอยู่ที่ 30 ล้านดอลลาร์แคนาดา
• ออกแบบให้เป็นภาพสะท้อนของโรงสีที่ 2 ที่มีอยู่
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะพร้อมใช้งานภายในกลางปี 2025
• โครงการรวมถึงการเก็บแร่ การบด การบดด้วยลูกบอล เซลล์ลอยแร่ และพื้นที่โหลดออก

บริษัทระบุว่าการขยายตัวเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการรักษาการเติบโตของการผลิตเงินในจีน ขณะที่โครงการใหม่กําลังเริ่มดําเนินการในที่อื่น

การประเมินมูลค่า การถือครอง และตําแหน่งในตลาด

Silvercorp ระบุว่าหุ้นของบริษัทยังคงซื้อขายในราคาที่ต่ํากว่าคู่แข่งในหลายมาตรวัด รวมถึง EV/EBITDA อัตราส่วนราคาต่อกําไร ราคาต่อกระแสเงินสด และราคาต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ

• การถือครองของสถาบันเพิ่มขึ้นจากประมาณ 40% เป็น 65% ในช่วงปีที่ผ่านมา
• การถือครองของ Retail และสถาบันขนาดเล็กลดลงจากประมาณ 60% เป็นประมาณ 30%
• ผู้บริหารถือครองประมาณ 4%

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงในฐานผู้ถือหุ้นสะท้อนถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในเรื่องราวการขยายตัวของบริษัท บริ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน