Alamos ในงาน Mining Forum Americas 2026: กระแสเงินสด การเติบโต และการขยายอายุเหมือง

เมื่อวันอังคารที่ 29 ก.ย. 2026 Alamos (APM) ได้ใช้เวที Mining Forum Americas 2026 นําเสนอภาพรวมของบริษัทที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง หนี้สินต่ํา และมีแผนชัดเจนในการขยายอายุสินทรัพย์ ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของราคาสปอต การจัดหาแร่ และความจําเป็นในการแปลงผลสํารวจเป็นการผลิตระยะยาว

ผู้ผลิตโลหะมีค่ารายนี้ซึ่งดําเนินงานในโบลิเวียและแคลิฟอร์เนีย ระบุว่าได้สร้างงบดุลที่แข็งแกร่งและกําลังใช้ความแข็งแกร่งดังกล่าวสนับสนุนทั้งการเติบโตแบบออร์แกนิกและการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น สินทรัพย์หลักสองแห่งของบริษัท ได้แก่ San Bartolomé และ Golden Queen ยังคงเป็นแกนกลางของแผนดังกล่าว

ประเด็นสําคัญ

• Alamos ระบุว่ามีสินทรัพย์สภาพคล่องมากกว่า 170 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026 เทียบกับหนี้สินรวมประมาณ 30 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารอธิบาย San Bartolomé ว่าเป็นคอมเพล็กซ์โรงงานแปรรูปเชิงอุตสาหกรรม ไม่ใช่เหมืองแบบดั้งเดิม และระบุว่ากําลัง Target การเพิ่มปริมาณการแปรรูป 21%
• Golden Queen กําลังได้รับการพัฒนาผ่านการเจาะสํารวจ การอัปเกรดอุปกรณ์ การขยายแผ่นชะล้าง และรายงานทางเทคนิคฉบับใหม่ที่คาดว่าจะเผยแพร่ก่อนสิ้นปี
• บริษัทระบุว่ากําลังดําเนินการทั้งการเติบโตแบบออร์แกนิกและการควบรวมและซื้อกิจการ โดยได้รับการสนับสนุนจากโมเดลกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
• ผู้บริหารภายในถือหุ้น 48% ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างนี้ช่วยให้การตัดสินใจผูกพันกับผลลัพธ์ของผู้ถือหุ้นอย่างใกล้ชิด

ผลประกอบการทางการเงินและงบดุล

ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานะทางการเงินของบริษัทยังคงเป็นจุดแข็งสําคัญ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026 สินทรัพย์สภาพคล่องอยู่สูงกว่า 170 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ประมาณ 30 ล้านดอลลาร์

• วงเงินสินเชื่อจาก National Bank of แคนาดา มีวงเงินที่ใช้ได้ 40 ล้านดอลลาร์ โดยเบิกใช้แล้ว 15 ล้านดอลลาร์
• สัญญาเช่าอุปกรณ์และสัญญาเช่าทางการเงินรวมประมาณ 15.4 ล้านดอลลาร์
• บริษัทมีหุ้นที่ออกจําหน่ายแล้ว 149 ล้านหุ้น
• การประเมินมูลค่าล่าสุดระบุมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์

Alamos ยังเน้นย้ําถึงฐานผู้ถือหุ้นว่าเป็นสัญญาณของความสอดคล้องกัน โดยผู้บริหารภายในถือหุ้น 48% นักลงทุนสถาบันและรายย่อยถือ 36% Eric Sprott ถือ 13% และ ETF คิดเป็น 3%

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างรายรับของบริษัทแบ่งเป็นเงินเงิน 65% และทองคํา 35% บนพื้นฐานของรายรับ แม้ว่าการผลิตจะแบ่งเกือบเท่ากันระหว่างโลหะทั้งสองชนิด บริษัทระบุว่าโครงสร้างนี้ให้การเปิดรับตลาดโลหะมีค่าในวงกว้างพร้อมรักษาความหลากหลายของธุรกิจ

รายละเอียดการดําเนินงานหนึ่งที่ช่วยให้ผลประกอบการในไตรมาสล่าสุดดีขึ้นคือเรื่องของเวลา ฝ่ายบริหารระบุว่าเลื่อนการขายผลผลิตบางส่วนจากไตรมาสที่สองไปยังไตรมาสที่สาม เนื่องจากราคาสปอตปรับตัวดีขึ้น การถือทองคําแท่งนานขึ้นสามถึงสี่สัปดาห์ ทําให้ได้รับประโยชน์จากกําไรที่มีนัยสําคัญเมื่อราคาสูงขึ้น

San Bartolomé: โมเดลการแปรรูปและแผนการเติบโต

San Bartolomé ในเมือง Potosí โบลิเวีย ยังคงเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราวบริษัท ฝ่ายบริหารระบุว่าสินทรัพย์นี้เริ่มต้นเป็นเหมืองแบบดั้งเดิม แต่มีอายุเหมืองเพียงแปดเดือนและไม่มีสํารองแร่เมื่อเข้าซื้อกิจการ นับแต่นั้นบริษัทได้สร้างโมเดลธุรกิจใหม่รอบสิ่งที่เรียกว่าคอมเพล็กซ์โรงงานแปรรูปเชิงอุตสาหกรรม

ปัจจุบันพื้นที่ดังกล่าวซื้อแร่จากเครือข่ายภูมิภาคที่กว้างขวาง โดยประมาณ 40% ถึง 45% ของวัตถุดิบมาจากนักขุดแบบดั้งเดิมและขนาดเล็ก ส่วนที่เหลือมาจากการดําเนินงานขนาดใหญ่ แร่ถูกรวบรวมจากระยะไกลถึง 400 กิโลเมตร

• กําลังการแปรรูปรายปีอยู่ที่ประมาณ 1.8 ล้านตัน
• แนวทางการผลิตอยู่ที่ 4.7 ล้านถึง 5.0 ล้านออนซ์ต่อปี โดยมีการอ้างถึง 4.9 ล้านออนซ์เป็นแนวทางปัจจุบัน
• Target ส่วนต่างกําไรอยู่ที่ 30% ถึง 40% จากแร่ที่ซื้อ
• บริษัทกําลังดําเนินการข้อตกลงการจัดหาแร่ระยะยาวและสัญญาระยะกลางถึงระยะยาว

ฝ่ายบริหารระบุว่าได้ปรับปรุงการขนส่งและโลจิสติกส์ เสร็จสิ้นการปรับกระบวนการให้เหมาะสม และอัปเดตแบบจําลองทางธรณีวิทยา บริษัทกําลัง Target การเพิ่มปริมาณการแปรรูป 21% และกําลังสร้างเครื่องทําให้ข้นเพิ่มเติมเพื่อปรับปรุงอัตราการกู้คืน

อีกขั้นตอนที่เป็นไปได้คือสายการแปรรูปซัลไฟด์แบบขนาน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าอาจเปิดการเข้าถึงแหล่งแร่เพิ่มเติมและขยายอายุของโรงงานอย่างมีนัยสําคัญ บริษัทยังดําเนินการสํารวจทางธรณีวิทยาผ่านความร่วมมือกับ COMIBOL บริษัทเหมืองแร่ของรัฐโบลิเวีย และกับผู้ประกอบการเอกชนและสหกรณ์

Alamos ระบุว่าคาดว่าจะเผยแพร่รายงานทางเทคนิคฉบับอัปเดตภายในสิ้นไตรมาสที่สองของปี 2027 หรือประมาณเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม เมื่อข้อตกลงการจัดหาแร่ระยะกลางถึงระยะยาวฉบับใหม่ถูกรวมไว้

Golden Queen: การเจาะสํารวจ อุปกรณ์ และการขยายอายุเหมือง

ที่ Golden Queen ในเขต Kern County รัฐแคลิฟอร์เนีย ฝ่ายบริหารระบุว่าจุดมุ่งเน้นอยู่ที่การขยายอายุเหมืองและการปรับปรุงความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน พื้นที่ครอบคลุม 1,100 เอเคอร์ และดําเนินการเหมืองแบบเปิดโล่งชะล้างขนาด 12,000 ตันต่อวัน

บริษัทระบุว่าดําเนินการแคมเปญเจาะสํารวจในปี 2024, 2025 และ 2026 โปรแกรมปีนี้รวมการเจาะแร่ประมาณ 15,000 เมตร เริ่มต้นด้วยแท่นเจาะสองแท่นและขยายเป็นสามแท่นในภายหลัง นอกจากนี้ยังดําเนินการสํารวจธรณีฟิสิกส์ 12.5 กิโลเมตรและการเก็บตัวอย่างพื้นผิว

• ซื้อรถบรรทุกขนาด 100 ตันเพิ่มเติมสองคันเพื่อสนับสนุนการดําเนินงาน
• ติดตั้งเครื่องกองแร่และกลองรวมตัวใหม่เพื่อปรับปรุงการกองแร่และการผสม
• กําลังดําเนินการมาตรการควบคุมเกรดแร่
• มีแผนรายงานทางเทคนิคที่ขยายอายุเหมืองก่อนสิ้นปี
• บริษัทกําลังจัดทํางบประมาณสําหรับโปรแกรมสํารวจปี 2027

ฝ่ายบริหารระบุว่ากําลังเตรียมการขยายแผ่นชะล้างประมาณ 3 ล้านตันของกําลังการผลิตเพิ่มเติม กําลังดําเนินการขอใบอนุญาตสําหรับแผ่นชะล้างใหม่ ซึ่งบริษัทมองว่ามีความสําคัญต่อการเติบโตในอนาคตและการขยายอายุเหมือง

นอกเหนือจากทองคําและเงิน Golden Queen ได้เริ่มสร้างธุรกิจวัสดุก่อสร้างขนาดเล็ก บริษัทระบุว่าได้รับอนุญาตให้ขายของเสียเป็นวัสดุก่อสร้างและมีอายุใบอนุญาตประมาณ 40 ปีอีก รายรับจากธุรกิจนี้อยู่ที่ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์และยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงประเมินโลจิสติกส์การขนส่งสําหรับวัสดุดังกล่าว

กระแสเงินสด ต้นทุน และตัวชี้วัด

ในช่วงถามตอบ ผู้ดําเนินรายการถามเกี่ยวกับช่วง AISC และต้นทุนเงินสดของ San Bartolomé ฝ่ายบริหารระบุว่าได้เปลี่ยนจากตัวชี้วัดต้นทุนการดํารงไว้ซึ่งทั้งหมดและต้นทุนเงินสดจากการดําเนินงานแบบดั้งเดิม และปัจจุบันมุ่งเน้นที่อัตราส่วนกําไรขั้นต้นและอัตราส่วนกําไรขั้นต้นเงินสด

• อัตราส่วนกําไรขั้นต้นวัดความแตกต่างระหว่างต้นทุนทั้งหมดและราคาขาย
• อัตราส่วนกําไรขั้นต้นเงินสดวัดความแตกต่างระหว่างต้นทุนเงินสดรวมและราคาขาย
• บริษัทติดตามตัวชี้วัดเหล่านี้บนพื้นฐานเปอร์เซ็นต์เนื่องจากความผันผวนของราคาสปอตที่สูง
• ใช้ราคาสปอตเฉลี่ย LBMA สําหรับการเฉลี่ยรายไตรมาส

ฝ่ายบริหารระบุว่ามาตรการเหล่านี้มีความสําคัญต่อการจัดการระบบการซื้อแร่และการปกป้อง Target ส่วนต่างกําไร นอกจากนี้ยังระบุว่าความผันผวนอาจรุนแรง โดยการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาสั้นเพียงสามสัปดาห์ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ

Alberto ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าโมเดลของบริษัทมีความยืดหยุ่นในโบลิเวียและยังคงสร้างสํารองเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เขายังกล่าวว่าฝ่ายบริหารลงทุนอย่างหนักในธุรกิจ ซึ่งทําให้การตัดสินใจผูกพันกับผลกําไรอย่างใกล้ชิด

"เรามีโมเดลกระแสเงินสดที่ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากในโบลิเวีย และกําลังสร้างสํารองเงินสดของเราเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง" เขากล่าว

เขายังกล่าวว่า Target ส่วนต่างกําไรของบริษัทยังคงเป็นศูนย์กลางของธุรกิจ "ส่วนต่างกําไรของเรา ตามที่เราได้แสดงต่อตลาด เรามองหาส่วนต่างกําไร 30%-40% ซึ่งได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย เช่น อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ รวมถึงสิ่งอื่นๆ" เขากล่าว

การวางตําแหน่งเชิงกลยุทธ์และการรับรู้ในตลาด

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่พร้อมสําหรับทั้งการเติบโตแบบออร์แกนิกและแบบอนินทรีย์ แผนออร์แกนิกมุ่งเน้นที่การขยายอายุเหมืองผ่านการสํารวจที่ Golden Queen และ San Bartolomé การปรับปรุงปริมาณการแปรรูปและการกู้คืนในโบลิเวีย การขายวัสดุก่อสร้างในแคลิฟอร์เนีย และการเพิ่มการแปรรูปซัลไฟด์ที่อาจเกิดขึ้น

แผนอนินทรีย์สร้างขึ้นรอบการควบรวมและซื้อกิจการ ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสเงินสดและงบดุลของบริษัทให้พื้นที่ในการดําเนินโอกาสอย่างก้าวร้าวและคัดสรร

• บริษัทอยู่ในอันดับที่ 11 ของ TSX-30 ในเดือนกันยายน 2026
• ได้รับการเสนอชื่อเป็น Best TSX Venture 50 ในปี 2024
• ได้รับการเสนอชื่อเป็น Best 50 OTCQX ในปี 2024 และ 2025
• เข้าร่วม GDXJ, MSCI ETFs และดัชนีสําคัญอื่นๆ ในเดือนมีนาคม 2026
• เลื่อนชั้นจาก TSX Venture ไปยังกระดานหลักในเดือนมกราคม 2025

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงฐานผู้ถือหุ้นสถาบันในวงกว้างที่รวมถึง Abu Dhabi Investment Authority, Merck, SILJ, JDX Global X miners และ Adage Capital บริษัทระบุว่าส่วนผสมของนักลงทุนสะท้อนถึงการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นของโมเดลธุรกิจของตน

ชุมชนและผลกระทบในท้องถิ่น

Alamos ระบุว่าการดําเนินงานมีรอยเท้าในท้องถิ่นที่แข็งแกร่งในทั้งสองประเทศ ในโบลิเวีย 97% ของพนักงานอาศัยอยู่ใน Potosí ในแคลิฟอร์เนีย 61% ของพนักงานอาศัยอยู่ใน Kern County

บริษัทอ้างถึงการศึกษาโดย Oxford Economics และ Universidad Autónoma Tomás Frías ที่แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานของบริษัทมีส่วนสนับสนุนประมาณ 25% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศของ Potosí ในเมืองที่มีประชากรประมาณ 250,000 คน ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงสนับสนุนชุมชนท้องถิ่นในทั้งสองเขตอํานาจศาล

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้ดําเนินรายการระบุว่าคุ้นเคยกับ Golden Queen และชื่นชมแนวทางเชิงกลยุทธ์ของบริษัท การแลกเปลี่ยนมุ่งเน้นหลักที่ตัวชี้วัดต้นทุน ความผันผวน และกรอบส่วนต่างกําไรของบริษัท

• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนไปใช้ตัวชี้วัดกําไรขั้นต้นและกําไรขั้นต้นเงินสดสะท้อนธุรกิจที่เผชิญกับราคาโลหะที่เคลื่อนไหวเร็วได้ดีกว่า
• ระบุว่าระบบการซื้อที่ San Bartolomé ขึ้นอยู่กับการรักษาส่วนต่าง Target พร้อมจัดการความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและราคาสปอต
• ย้ําว่างบดุลของบริษัทยังคง "มีความยืดหยุ่นสูง"

"เรามีงบดุลที่มีความยืดหยุ่นสูง ด้วยเหตุนี้ ผมจะพยายามเหลือเวลาสองสามนาทีสําหรับคําถามและยินดีตอบคําถามใดๆ" Alberto กล่าว

เขายังกล่าวว่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของของบริษัทเสริมสร้างวินัย "เราลงทุนอย่างหนักในธุรกิจนี้ ซึ่งหมายความว่าเราตระหนักอย่างมากถึงการตัดสินใจด้านการบริหารทั้งหมดที่เราทําในบริษัทของเรา เพราะผลสุดท้าย เราลงทุนอย่างหนักในธุรกิจนี้" เขากล่าว

บทสรุป

Alamos ออกจาก Mining Forum Americas 2026 พร้อมกับสารของความแข็งแกร่งทางการเงิน ความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน และแผนการเติบโตระยะยาว ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน