Ampco-Pittsburgh ในงานประชุม Small-Cap Virtual: การเติบโต ภาษีนําเข้า และการฟื้นตัว

เมื่อวันพุธที่ 23 ก.ย. 2026 Ampco-Pittsburgh (AP) ได้ใช้เวที Small-Cap Virtual Conference เพื่อนําเสนอเรื่องราวการฟื้นตัวของบริษัท ซึ่งอาศัยแรงหนุนจากมาตรการภาษีนําเข้า การปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ และความต้องการที่เพิ่มขึ้นในตลาดอุตสาหกรรมเฉพาะกลุ่ม ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการผลิตเหล็กและอะลูมิเนียมที่แข็งแกร่งขึ้นในอเมริกาเหนือและยุโรป แต่ยังยอมรับถึงความอ่อนแอตามฤดูกาลในไตรมาสที่สาม และความจําเป็นในการขยายกําลังการผลิตเพื่อรองรับความต้องการ

ประเด็นสําคัญ

• Ampco-Pittsburgh กล่าวว่าตลาดหลักของบริษัทได้รับแรงหนุนจากมาตรการภาษีนําเข้าตามมาตรา 232 ในสหรัฐอเมริกา และมาตรการคุ้มครองใหม่ในยุโรป
• บริษัทรายงานรายได้ปี 2025 ที่มากกว่า 430 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 6.7% และมูลค่างานในมืออยู่ที่ 385 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการปรับปรุง EBIT รายปีที่ 7 ถึง 8 ล้านดอลลาร์ จากการปิดโรงงานผลิตลูกกลิ้งหล่อในสหราชอาณาจักร และการขายธุรกิจจัดจําหน่ายขนาดเล็กในสหรัฐอเมริกา
• บริษัทมีเป้าหมายยกระดับอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วให้ถึง 10% หรือมากกว่า และลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA จาก 4.2 เท่า ให้เหลือ 3.0 เท่าหรือต่ํากว่า
• ความต้องการในกลุ่ม Air and Liquid Systems กําลังแซงหน้ากําลังการผลิต ทําให้การขยายปริมาณการผลิตเป็นความท้าทายหลักในระยะใกล้

ผลประกอบการทางการเงิน

Ampco-Pittsburgh ระบุว่ารายได้ปี 2025 อยู่ที่มากกว่า 430 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย โดยมีอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 6.7% หรือประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ในแง่ตัวเลขสัมบูรณ์ มูลค่างานในมืออยู่ที่ 385 ล้านดอลลาร์ ณ เดือนมิถุนายน 2025 ขณะที่มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 180 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนดังกล่าว

บริษัทระบุว่าระดับหนี้สินยังคงสูง โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 4.2 เท่า ณ สิ้นปีก่อนหน้า โดยฝ่ายบริหารตั้งเป้าไว้ที่ 3.0 เท่าหรือต่ํากว่า

• รายได้ปี 2025: มากกว่า 430 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย
• อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว: 6.7%
• มูลค่างานในมือ: 385 ล้านดอลลาร์
• มูลค่าตลาด: ประมาณ 180 ล้านดอลลาร์
• อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA: 4.2 เท่า
• เป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA: 3.0 เท่าหรือต่ํากว่า
• เป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว: 10% หรือมากกว่า

ฝ่ายบริหารระบุว่ามีปัจจัยหลายประการที่จะช่วยหนุนกระแสเงินสดให้สูงขึ้นและลดหนี้สินในระยะยาว ได้แก่ การใช้จ่ายด้านทุนที่กลับสู่ระดับปกติ การเติบโตของ EBITDA ที่คาดการณ์ไว้ การลดลงของเงินสดที่เกี่ยวข้องกับแร่ใยหิน และแผนบํานาญในสหรัฐอเมริกาที่ได้รับเงินสมทบครบถ้วนแล้วตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2026 นอกจากนี้ แผนบํานาญยังได้ปรับเปลี่ยนไปสู่กลยุทธ์การลงทุนที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น

บริษัทระบุว่าการดําเนินการปรับโครงสร้างที่ดําเนินการไปแล้วควรจะปรับปรุง EBIT รายปีได้ 7 ถึง 8 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะเห็นผลประโยชน์เต็มรูปแบบในงบกําไรขาดทุนในไตรมาสที่สี่ของปี 2025

อัปเดตด้านการดําเนินงาน

Ampco-Pittsburgh อธิบายตัวเองว่าเป็นบริษัทโฮลดิ้งที่มีความหลากหลาย ประกอบด้วยธุรกิจสี่แห่งใน 2 กลุ่มหลัก โดยกลุ่ม Forged and Cast Engineered Products คิดเป็นประมาณสองในสามของรายได้ ในขณะที่กลุ่ม Air and Liquid Processing Systems คิดเป็นประมาณหนึ่งในสาม

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทครองตําแหน่งชั้นนําในตลาดที่ให้บริการ รวมถึงอันดับหนึ่งในอเมริกาเหนือสําหรับลูกกลิ้งโรงสีแบบหลอมและหล่อ และตําแหน่งชั้นนําในยุโรป

Forged and Cast Engineered Products

กลุ่มธุรกิจนี้มุ่งเน้นไปที่ชิ้นส่วนสิ้นเปลืองทดแทน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 95% ของผลิตภัณฑ์ และการก่อสร้างโครงการใหม่ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 5% บริษัทระบุว่าลูกกลิ้งโรงสีจะสึกหรอระหว่างกระบวนการรีดเหล็ก ซึ่งสร้างความต้องการซื้อซ้ําอย่างต่อเนื่อง

• บริษัทปิดโรงงานผลิตลูกกลิ้งหล่อในสหราชอาณาจักรที่ขาดทุนในเดือนตุลาคม 2024 และย้ายการผลิตไปยังสวีเดน
• การย้ายดังกล่าวช่วยเพิ่มอัตราการใช้กําลังการผลิตที่โรงงานในสวีเดน
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการออกจากสหราชอาณาจักรและการขายธุรกิจจัดจําหน่ายขนาดเล็กในสหรัฐอเมริกาเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอในระยะยาว หลังจากกลยุทธ์การซื้อกิจการในปี 2016 ที่ล้มเหลว
• Forged Engineered Products ซึ่งให้บริการลูกค้าในกลุ่มยานยนต์ การฉีดพลาสติก น้ํามันและก๊าซ และอุตสาหกรรมทั่วไป คิดเป็น 6% ของรายได้กลุ่มในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 10%

ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้ของกลุ่มนี้ในปี 2026 น่าจะใกล้เคียงกับระดับปี 2025 เนื่องจากการเติบโตในสหรัฐอเมริกาและการโอนผลิตภัณฑ์ไปยังสวีเดนจะชดเชยผลกระทบจากการปิดโรงงานในสหราชอาณาจักร และคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้ในระดับกลางถึงสูงของหลักเดียวในปี 2027

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่เกิดจากมาตรการภาษีนําเข้า โดยระบุว่าการนําเข้าเหล็กแผ่นรีดลดลงมากกว่า 40% นับตั้งแต่มีการบังคับใช้ภาษีนําเข้าตามมาตรา 232 ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ผลิตในประเทศ ในยุโรป กฎระเบียบภาษีนําเข้าและโควตาใหม่ที่มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 ก.ค. 2025 คาดว่าจะช่วยยกระดับอัตราการใช้กําลังการผลิตของโรงงานจากประมาณ 65% ให้สูงกว่า 80% ภายในระยะเวลาประมาณหนึ่งปี

ฝ่ายบริหารระบุว่าโครงสร้างภาษีนําเข้ากําลังทําให้การผลิตในสหรัฐอเมริกามีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น และกระตุ้นการลงทุนในกําลังการผลิตเหล็กและอะลูมิเนียมใหม่ รวมถึงโครงการจาก Steel Dynamics และ Nucor และโรงหลอมอะลูมิเนียมแห่งใหม่แห่งแรกในสหรัฐอเมริกาในรอบกว่า 30 ปี

Air and Liquid Processing Systems

กลุ่ม Air and Liquid Systems ประกอบด้วย Aerofin, Buffalo Air Handling และ Buffalo Pumps ทั้งสามธุรกิจผลิตผลิตภัณฑ์วิศวกรรมแบบสั่งทําพิเศษ ไม่ใช่สินค้าสําเร็จรูปทั่วไป

ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนการเติบโตที่เปิดตัวในปี 2022 ช่วยพลิกฟื้นช่วงเวลาที่ซบเซา และปัจจุบันคาดว่ากลุ่มธุรกิจนี้จะเติบโตเฉลี่ย 10% ถึง 12% ต่อปีในช่วงปีต่อๆ ไป

• Aerofin จัดหาเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนให้กับตลาดนิวเคลียร์ อุตสาหกรรม และ HVAC และมีส่วนแบ่งในโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในอเมริกาเหนือมากกว่า 90%
• Buffalo Air Handling ผลิตชุดจัดการอากาศแบบสั่งทําพิเศษขนาดใหญ่สําหรับโรงงานยา สถานพยาบาล โรงพยาบาล และสถาบันวิจัย
• Buffalo Pumps ได้จัดหาอุปกรณ์ให้กองทัพเรือสหรัฐอเมริกามาตั้งแต่ก่อนสงครามโลกครั้งที่สอง และยังให้บริการตลาดกังหันก๊าซเชิงพาณิชย์อีกด้วย

David Anderson ประธานเจ้าหน้าที่ทางการเงินและประธานกลุ่ม Air and Liquid Systems กล่าวว่า "สิ่งที่เราให้ความสําคัญเป็นอันดับหนึ่งคือการเพิ่มกําลังการผลิตและปริมาณงาน เพราะความต้องการมีอยู่แล้ว และยิ่งเราผลิตได้มากเท่าไร เราก็ยิ่งขายได้มากเท่านั้น"

เขากล่าวว่าบริษัทสามารถขายสิ่งที่ผลิตได้ทั้งหมด และประเด็นหลักคือบริษัทจะสามารถเพิ่มผลผลิตได้เร็วแค่ไหน

Aerofin ได้รับประโยชน์จากความสามารถในการเชื่อมพิเศษที่จําเป็นสําหรับการใช้งานด้านนิวเคลียร์ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าสร้างอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสูง บริษัทระบุว่าคําสั่งซื้อด้านนิวเคลียร์กําลังเพิ่มขึ้น และยังเห็นโอกาสในเครื่องปฏิกรณ์โมดูลาร์ขนาดเล็ก โดยมีการหารือกับสตาร์ทอัพและ Westinghouse

Buffalo Air Handling กําลังเห็นความต้องการจากบริษัทยา เช่น Eli Lilly, Merck และ Johnson & Johnson ในขณะที่พวกเขาขยายฐานการผลิตในสหรัฐอเมริกา ธุรกิจนี้ยังให้บริการโรงพยาบาลและศูนย์วิจัยที่ต้องการระบบที่เชื่อถือได้สูงสําหรับห้องสะอาด ห้องผ่าตัด และสภาพแวดล้อมที่ควบคุมอื่นๆ

Buffalo Pumps ยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการของกองทัพเรือที่เกี่ยวข้องกับการขยายและปรับปรุงกองเรือ ในขณะที่ฝั่งเชิงพาณิชย์ได้รับแรงหนุนจากความต้องการกังหันก๊าซที่เชื่อมโยงกับการผลิตไฟฟ้าสําหรับศูนย์ข้อมูล ลูกค้า ได้แก่ Solar Turbines, GE และผู้รับเหมาด้านกลาโหม

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มระยะยาวหลายประการ รวมถึงการลงทุนด้านอุตสาหกรรมในประเทศ การฟื้นตัวของตลาดยุโรป และความต้องการผลิตภัณฑ์วิศวกรรมในภาคนิวเคลียร์ การดูแลสุขภาพ กลาโหม และการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น

• ภาษีนําเข้าตามมาตรา 232 กําลังสนับสนุนผลผลิตเหล็กและอะลูมิเนียมในอเมริกาเหนือ
• มาตรการคุ้มครองในยุโรปคาดว่าจะช่วยปรับปรุงอัตราการใช้กําลังการผลิตของโรงงาน แม้ว่าฝ่ายบริหารระบุว่าการฟื้นตัวน่าจะช้ากว่าในสหรัฐอเมริกา
• แคนาดาและเม็กซิโกกําลังเพิ่มมาตรการป้องกัน ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าช่วยสนับสนุนภาพรวมตลาดที่กว้างขึ้น
• กลุ่ม Air and Liquid Systems คาดว่าจะเติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทต่อไป แต่กําลังการผลิตยังคงเป็นข้อจํากัดหลัก

ฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้ว 10% ควรจะบรรลุได้โดยไม่ต้องใช้ความพยายามเพิ่มเติมมากนัก และยังระบุด้วยว่ากระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกควรช่วยเร่งการลดหนี้

Brett McBrayer ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า "เรากําลังเห็นพลวัตที่น่าสนใจและเป็นบวกมากมายเกิดขึ้นในตลาด เราเห็นอุตสาหกรรมฟื้นตัว ภาษีนําเข้าตามมาตรา 232 ที่บังคับใช้ในช่วงการบริหารของทรัมป์ครั้งแรก คงไว้ในช่วงการบริหารของไบเดน และได้รับการปรับปรุงอย่างแท้จริงในมุมมองของเรา ในช่วงการบริหารของทรัมป์ครั้งที่สอง ได้ขับเคลื่อนการเติบโตของการผลิตเหล็กและอะลูมิเนียมในอเมริกาเหนือโดยเฉพาะ"

เขายังกล่าวอีกว่า "ผมคิดว่าเราเป็นตัวเลือกที่ถูกประเมินต่ํากว่ามูลค่าจริงในตลาดขณะนี้ และเรามีโมเมนตัมเชิงบวกมากมายที่กําลังเดินหน้าในทิศทางของเรา"

ไฮไลต์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ ผู้บริหารได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับระยะเวลาการแปลงงานในมือ ภาษีนําเข้า และโอกาสการเติบโต

• งานในมือของกลุ่ม Air and Liquid Systems มักจะแปลงเป็นรายได้ภายใน 6 ถึง 12 เดือน แม้ว่าคําสั่งซื้อของกองทัพเรือจะใช้เวลานานกว่าเนื่องจากตารางการต่อเรือ
• เครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนเชิงพาณิชย์สามารถดําเนินการเสร็จสิ้นได้ภายใน 6 ถึง 7 สัปดาห์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่สําคัญ ข้อจํากัดหลักคือกําลังการผลิต
• รายได้จากแคนาดาคิดเป็นน้อยกว่า 5% ของรายได้กลุ่ม Forged and Cast Engineered Products
• ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้าชาวแคนาดาโดยทั่วไปต้องซื้อจากยุโรป เนื่องจากไม่มีผู้ผลิตลูกกลิ้งในประเทศ
• ในกลุ่ม Air and Liquid Systems มีธุรกิจนิวเคลียร์ในแคนาดา แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าไม่มีภัยคุกคามจากการแข่งขันในประเทศ

ฝ่ายบริหารยังได้พูดถึงการเปลี่ยนแปลงภาษีนําเข้าในยุโรป โดยระบุว่ากฎระเบียบใหม่มี "ฟันเฟือง" มากกว่ามาตรการก่อนหน้า และควรช่วยยกระดับอัตราการใช้กําลังการผลิตในระยะยาว โดยระบุว่าการเปลี่ยนแปลงจากประมาณ 65% ไปสู่กว่า 80% จะไม่เกิดขึ้นทันที แต่คาดว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะมีนัยสําคัญ

สําหรับ Forged Engineered Products ฝ่ายบริหารระบุว่ามีพื้นที่สําหรับการขยายตัวเกินกว่าส่วนแบ่ง 6% ของรายได้กลุ่มในปัจจุบัน แต่การเติบโตถูกจํากัดโดยโรงงาน Berwick Town ซึ่งเป็นที่ที่ผลิตภัณฑ์เหล่านั้นได้รับการประมวลผล ลูกกลิ้งใช้ทั้ง Berwick Town และโรงงานตกแต่ง ซึ่งทําให้มีการใช้เครื่องจักรและการดูดซับต้นทุนมากขึ้น

สําหรับกลุ่ม Air and Liquid Systems ฝ่ายบริหารระบุว่าผลิตภัณฑ์ถูกใช้ในสภาพแวดล้อมเฉพาะทางมากกว่าระบบปรับอากาศทั่วไป ตัวอย่างเช่น ในโรงพยาบาล ระบ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน