Zebra Technologies ในงาน Citi Global TMT Conference: กระแส AI หนุนการเติบโต

วันพุธที่ 9 กันยายน 2026 — Zebra Technologies (ZBRA) กล่าวในงาน Citi’s 2026 Global TMT Conference ว่า Physical AI และระบบอัตโนมัติอัจฉริยะกําลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในระยะยาวหลายปี แม้บริษัทยังคงต้องบริหารจัดการต้นทุนชิปหน่วยความจําและแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานอื่นๆ อยู่

Nathan Winters ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัท กล่าวว่า กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนของ Zebra ถูกสร้างขึ้นเพื่อจัดหาข้อมูลแบบเรียลไทม์ ระบบเซ็นเซอร์ และเครื่องมือจัดการเวิร์กโฟลว์ที่ระบบอัตโนมัติต้องการ พร้อมทั้งช่วยเหลือพนักงานแนวหน้าในภาคห่วงโซ่อุปทาน Retail และโลจิสติกส์

ประเด็นสําคัญ

• Zebra ปรับเพิ่มแนวโน้มรายปีหลังจากผลประกอบการไตรมาสสองที่แข็งแกร่ง และระบุว่าอยู่ในเส้นทางที่จะชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนจากหน่วยความจําได้
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มเป้าหมายการรับรู้รายได้จากการปรับราคาเป็น 90 ล้านดอลลาร์ จาก 60 ล้านดอลลาร์สําหรับปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการดําเนินการด้านราคาในช่วงต้นและความสัมพันธ์โดยตรงกับซัพพลายเออร์
• บริษัทมองว่า Physical AI ระบบอัตโนมัติในคลังสินค้า เทคโนโลยี Retail และวงจรการเปลี่ยนอุปกรณ์เป็นเครื่องยนต์การเติบโตระยะยาว
• Zebra ระบุว่ายังคงมั่นใจในการบรรลุอัตรากําไร EBITDA ระดับกลาง 20% ในระยะยาว โดยได้รับการสนับสนุนจากโมเดลที่ใช้เงินทุนต่ําและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น
• บริษัทมีความเคลื่อนไหวในการใช้เงินทุน โดยซื้อหุ้นคืนประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมา และมีอัตราหนี้สินต่ํากว่า 2 เท่า

ผลประกอบการทางการเงิน

Winters กล่าวว่าผลประกอบการไตรมาสสองของ Zebra แข็งแกร่งเพียงพอที่จะรองรับการปรับเพิ่มแนวโน้มรายปีสามจุด บริษัทยังปรับเพิ่มอัตรา EBITDA และแนวโน้มกําไรต่อหุ้นอีกครึ่งจุด โดยไม่รวมเงินคืน IPA ที่ได้รับในไตรมาสสอง

• แนวโน้มการรับรู้รายได้จากการปรับราคาสําหรับปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 90 ล้านดอลลาร์ จาก 60 ล้านดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทเริ่มดําเนินการด้านราคาตั้งแต่ต้นปี 2026 ก่อนการประกาศปรับราคาอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม
• Zebra กล่าวว่าการดําเนินการในช่วงต้นดังกล่าวช่วยให้บริษัทสามารถรักษาการประมูลโครงการล่วงหน้าและก้าวหน้ากว่าแผนเดิม
• บริษัทระบุว่าอยู่ในเส้นทางที่จะชดเชยแรงกดดันจากหน่วยความจําได้อย่างเต็มที่ในแง่ของมูลค่าเงินดอลลาร์
• ภาค Retail และอีคอมเมิร์ซเติบโตสองหลักในไตรมาสสอง โดยคาดว่าโมเมนตัมจะดําเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

Winters ยังชี้ให้เห็นถึงงบดุลและการสร้างกระแสเงินสดของ Zebra ในฐานะสัญญาณของความยืดหยุ่น

• กระแสเงินสดรวม 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 ถึง 18 เดือนที่ผ่านมา
• อัตราหนี้สินยังคงต่ํากว่า 2 เท่า
• บริษัทซื้อหุ้นคืนประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามไตรมาสที่ผ่านมา
• ฝ่ายบริหารระบุว่ามองว่าหุ้นมีราคาต่ํากว่ามูลค่าที่แท้จริงและใช้โปรแกรมซื้อคืนตามนั้น

อัปเดตการดําเนินงาน

Zebra ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการหารือเกี่ยวกับวิธีการจัดการอุปทานเซมิคอนดักเตอร์และวิธีที่บริษัทใช้ปัญญาประดิษฐ์ภายในองค์กร

ในเรื่องชิปหน่วยความจํา Winters กล่าวว่า Zebra ได้สั่งสมประสบการณ์มากขึ้นในการรับมือกับการหยุดชะงักของอุปทานผ่านวงจรภาษีและการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ในอดีต ปัจจุบันบริษัทมีความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้จําหน่ายหน่วยความจํารายใหญ่สามอันดับแรก และไม่ซื้อในตลาดสปอตอีกต่อไป

• Zebra ระบุว่าซัพพลายเออร์ได้ปฏิบัติตามข้อผูกพันด้านกําลังการผลิตสําหรับช่วงเวลาที่กําลังจะมาถึง
• บริษัทกําลังรับรองซัพพลายเออร์เพิ่มเติมและมีเป้าหมายที่จะมีตัวเลือกประเภทหน่วยความจํา 5 ประเภทขึ้นไปต่อผลิตภัณฑ์ภายในต้นปี 2027
• ในอดีต Zebra มีเพียง 2 ถึง 3 ตัวเลือกต่อผลิตภัณฑ์
• ฝ่ายบริหารระบุว่าฐานซัพพลายเออร์ที่กว้างขึ้นนี้ควรให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อกําลังการผลิตเปิดขึ้น

บริษัทยังระบุว่ากําลังใช้ AI เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพภายในและงานที่หันหน้าสู่ลูกค้า

• เครื่องมือซอฟต์แวร์ที่ใช้ AI ช่วยให้ Zebra รักษา R&D ไว้ที่ประมาณ 9% ของยอดขายขณะเข้าสู่ปี 2027
• ทีมบริการและซ่อมแซมใช้ AI เพื่อปรับปรุงการสนับสนุนทางเทคนิคและเวลาตอบสนอง
• ทีม IT ภายในใช้เครื่องมือ AI เพื่อเร่งงานพัฒนา
• ทีม Go-to-market ใช้การวิเคราะห์ AI เพื่อระบุรูปแบบการซื้อตามโปรไฟล์ลูกค้า ภูมิภาค และพฤติกรรมบนเว็บไซต์
• ทีม Marketing ใช้ AI สําหรับการแปลและการสร้างเนื้อหา

Winters กล่าวว่า Zebra ยังได้สร้างความสามารถด้านการขายใหม่ด้วย

• การขายภายในกลายเป็นความสามารถใหม่สําหรับบริษัท
• มีการเพิ่มทีมขายตรงเฉพาะทางสําหรับ Machine Vision, RFID และโซลูชัน AI
• บริษัทระบุว่าทีมเหล่านี้ช่วยให้บริษัทสามารถให้บริการผู้ผลิตรายใหญ่ที่มีพฤติกรรมการซื้อแบบกระจาย

การเปลี่ยนแปลงใน กลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน ก็เป็นส่วนหนึ่งของการอัปเดตด้วย

• การเข้าซื้อกิจการ Elo ซึ่งครอบคลุมหน้าจอสัมผัส บริการตนเอง และจุดขาย ดําเนินไปได้ดีและคาดว่าจะสร้างประโยชน์ร่วมกันอย่างมีนัยสําคัญ
• Photoneo เพิ่มความสามารถด้าน 3D Machine Vision สําหรับระบบหุ่นยนต์และระบบอัตโนมัติ
• Zebra ออกจากธุรกิจหุ่นยนต์เพื่อมุ่งเน้นเงินทุนในด้านที่มีความแตกต่างที่แข็งแกร่งกว่าและมีความสามารถในการทํากําไรที่ดีกว่า

แนวโน้มในอนาคต

ฝ่ายบริหารระบุว่า Physical AI และระบบอัตโนมัติอัจฉริยะเป็นกระแสสนับสนุนที่แข็งแกร่งสําหรับธุรกิจ Winters กล่าวว่าผลิตภัณฑ์ของ Zebra ช่วยให้ระบบตัดสินใจได้โดยการจัดหาข้อมูลที่แม่นยําแบบเรียลไทม์

บริษัทมองเห็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวหลายประการ

• Transportation และโลจิสติกส์ควรได้รับประโยชน์จากวงจรการเปลี่ยนอุปกรณ์เมื่ออุปกรณ์ที่ติดตั้งในปี 2021 และ 2022 ถึงเวลาเปลี่ยนตามปกติ
• Zebra คาดว่าจะเปิดตัวฟีเจอร์ AI เพิ่มเติม รวมถึง Picture Proof of Delivery ในช่วงวงจรนั้น
• Retail และอีคอมเมิร์ซยังคงเติบโตในอัตราสองหลัก
• ระบบอัตโนมัติในคลังสินค้ายังคงมีการเจาะตลาดต่ํา โดยฝ่ายบริหารอ้างอิงการวิจัยที่แสดงให้เห็นว่าประมาณ 75% ของคลังสินค้ามีระบบอัตโนมัติน้อยมาก
• แรงงานในคลังสินค้ายังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องที่ 2% ถึง 3% ต่อปี แม้จะมีการลงทุนในระบบอัตโนมัติในอดีต

Winters กล่าวว่าลูกค้าต้องการระบบอัตโนมัติแบบโมดูลาร์ที่สามารถให้ผลตอบแทนอย่างรวดเร็วและปรับตัวได้เมื่อการดําเนินงานเปลี่ยนแปลง เขากล่าวว่าส่วนผสมของ RFID, Machine Vision, Ring Scanners และคอมพิวเตอร์ Mobile ของ Zebra ได้รับการออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการนั้น

• คอมพิวเตอร์ Mobile คิดเป็นประมาณ 10% ถึง 15% ของรายได้บริษัทในสภาพแวดล้อมคลังสินค้า
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตในระบบวิชัน (Vision Systems) และการรับรู้ของหุ่นยนต์สามารถชดเชยแรงกดดันใดๆ ต่ออุปกรณ์แบบถือด้วยมือได้
• อุปกรณ์พรีเมียมที่มี RFID และความสามารถ AI ในตัวช่วยให้ Zebra หลีกเลี่ยงการที่ลูกค้าเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์ระดับล่าง
• บริษัทระบุว่าอุปกรณ์ทั้งหมดของบริษัทมี RFID ฝังอยู่และเปิดใช้งานแล้ว

Winters ยังย้ําโมเดลทางการเงินระยะยาวของ Zebra อีกครั้ง

• บริษัทคาดการณ์การเติบโตของยอดขายรายปี 5% ถึง 7% ในระยะยาว
• การเติบโตดังกล่าวคาดว่าจะส่งมอบการขยายอัตรา EBITDA ประมาณครึ่งจุดในแต่ละปี
• ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากําไร EBITDA ระดับกลาง 20% สามารถบรรลุได้ในระยะยาว
• ธุรกิจนี้ใช้เงินทุนต่ํา โดยพันธมิตรจัดการโครงสร้างอุปทานและการจัดจําหน่ายส่วนใหญ่
• Zebra ระบุว่าหมวดหมู่ที่มีอัตรากําไรสูงกว่า เช่น Machine Vision ซอฟต์แวร์ และ AI ควรสนับสนุนการขยายอัตรากําไร

ไฮไลท์จากช่วงถามตอบ

ในช่วงถามตอบ นักลงทุนถามเกี่ยวกับต้นทุนหน่วยความจํา การนําระบบอัตโนมัติมาใช้ อัตรากําไร การหยุดชะงักจาก AI และการใช้จ่ายของลูกค้า

ในเรื่องชิปหน่วยความจํา Winters กล่าวว่า Zebra กําลังจัดการปัญหานี้แตกต่างจากวงจรที่ผ่านมา

• บริษัทระบุว่ามีประสบการณ์ขององค์กรมากขึ้นจากความท้าทายด้านภาษีและเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงก่อนหน้า
• บริษัทดําเนินการด้านราคาในช่วงต้น แทนที่จะรอการประกาศอย่างเป็นทางการ
• มีความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้จําหน่ายหน่วยความจํารายใหญ่สามอันดับแรกและข้อผูกพันด้านกําลังการผลิตจากพวกเขา
• กําลังรับรองซัพพลายเออร์ใหม่อย่างเข้มข้นเพื่อขยายตัวเลือก

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับระบบอัตโนมัติในคลังสินค้า Winters กล่าวว่าลูกค้าอยู่ในขั้นตอนที่แตกต่างกันมาก

• คลังสินค้าบางแห่งมีระบบอัตโนมัติสูง
• บางแห่งยังคงใช้การดําเนินงานแบบปากกาและกระดาษ
• Zebra ระบุว่ามีเครื่องมือประเมินผลเฉพาะทางและใช้ศูนย์กระจายสินค้าของตนเองเพื่อแสดงให้ลูกค้าเห็นว่า RFID และเครื่องมืออื่นๆ ทํางานอย่างไรในทางปฏิบัติ
• ผู้จัดการบัญชีสามารถเสนอเทคโนโลยีหลายอย่างแทนที่จะเป็นเส้นทางผลิตภัณฑ์เดียว

ในเรื่องอัตรากําไร ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมั่นใจในการขยายตัวระยะยาว

• Winters กล่าวว่าบริษัทเชื่ออย่างแน่วแน่ว่าอัตรากําไร EBITDA ระดับกลาง 20% สามารถบรรลุได้ในระยะยาว
• เขาชี้ให้เห็นถึงโมเดลที่ใช้เงินทุนต่ําและการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมที่คาดหวังไปสู่โซลูชันที่มีอัตรากําไรสูงกว่า
• เขากล่าวว่า Zebra ได้ขยายอัตรากําไรเมื่อเทียบปีต่อปีแล้ว แม้จะมีแรงกดดันจากหน่วยความจําในปัจจุบัน

ในเรื่อง AI และ Machine Vision Winters กล่าวว่าเทคโนโลยีนี้เป็นประโยชน์มากกว่าเป็นภัยคุกคาม

• กล้องที่มีต้นทุนต่ําลงและโมเดล AI แบบเปิดอาจขยายตลาด
• Zebra ระบุว่าจุดแข็งของบริษัทอยู่ที่ระบบที่ต้องมีความแม่นยําและรวดเร็วในสภาพแวดล้อมห่วงโซ่อุปทานที่สําคัญ
• ฝ่ายบริหารระบุว่าการจับคู่โมเดล AI กับสถาปัตยกรรม Vision แบบดั้งเดิมเป็นแนวทางที่ดีที่สุดสําหรับงานที่มีความสําคัญต่อภารกิจ
• Matrox ซึ่งเป็นธุรกิจ Machine Vision กําลังเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งจากความต้องการในภาคการผลิตและกระแสสนับสนุนที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์

ในเรื่องอํานาจการกําหนดราคา Winters กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าอุปกรณ์พรีเมียมที่มี AI และ RFID ในตัวสามารถสนับสนุนการอัปเกรดได้

• เขากล่าวว่าลูกค้าอาจเลือกอุปกรณ์ระดับสูงกว่าเพราะต้องการฟีเจอร์ที่จะใช้เป็นเวลาหลายปี
• ดีลโครงการขนาดใหญ่อาจมีอัตรากําไรต่ํากว่า แต่ยังคงทํากําไรได้และเพิ่ม EBITDA
• เขากล่าวว่า Zebra ชอบสภาพแวดล้อมปัจจุบันที่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุน 120 ล้านดอลลาร์ด้วยการรับรู้รายได้จากการปรับราคา 90 ล้านดอลลาร์ มากกว่าสถานการณ์ตรงกันข้าม

ในเรื่องความต้องการของ Retail และอีคอมเมิร์ซ ฝ่ายบริหารระบุว่าลูกค้ายังคงใช้จ่ายแม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

• บริษัทต่างๆ ต้องการสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง
• พวกเขากําลังลงทุนเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและประสบการณ์ของลูกค้า
• การดําเนินงานด้านการจัดส่งยังคงแสวงหาการมองเห็นห่วงโซ่อุปทานที่ดีขึ้น
• Winters กล่าวว่าการปรับราคาหน่วยความจํากําลังถูกหารือกับลูกค้าอย่างโปร่งใส

ข้อความของ Zebra ในการประชุมครั้งนี้คือบริษัทกําลังใช้วินัยด้านราคาในระยะใกล้และการดําเนินการห่วงโซ่อุปทานเพื่อสนับสนุนกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นซึ่งสร้างขึ้นรอบ AI ระบบอัตโนมัติ และงานแนวหน้าที่เชื่อมต่อกัน ฝ่ายบริหารระบุว่าการผสมผสานดังกล่าวควรช่วยให้บริษัทเติบโต ขยายอัตรากําไร และคืนทุน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน