Telekom Malaysia รายงานผลประกอบการครึ่งปีแรก 2026 เติบโตแข็งแกร่ง

Telekom Malaysia Berhad รายงานรายรับครึ่งปีแรกที่สูงขึ้น กระแสเงินสดแข็งแกร่งขึ้น และกําไรพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้นในช่วง H1 2026 พร้อมระบุว่ายังคงเดินหน้าตามเป้าหมายกําไรจากการดําเนินงานตลอดทั้งปี บริษัทระบุว่ารายรับเพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แตะระดับ 5,900 ล้านริงกิต กําไรสุทธิพื้นฐาน (Underlying PATAMI) เพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 843 ล้านริงกิต และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 955 ล้านริงกิต ในช่วงการซื้อขายระยะแรก หุ้นปรับตัวลงเล็กน้อย 0.15% สู่ระดับ $185.89 หลังประกาศผลประกอบการ ก่อนจะปรับตัวขึ้นในภายหลังสู่ระดับ $191.63 เพิ่มขึ้น 1.51% จากราคาปิดก่อนหน้า

ประเด็นสําคัญ

• รายรับเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มลูกค้า นําโดยบริการบรอดแบนด์ องค์กร และบริการ Carrier-to-Carrier
• Underlying PATAMI เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ได้รับแรงหนุนจากต้นทุนทางการเงินสุทธิที่ลดลงและการชําระหนี้
• กระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รองรับการจ่ายเงินปันผลและการลงทุน
• คณะกรรมการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลครั้งที่สองที่ 0.07 ริงกิตต่อหุ้น ส่งผลให้เงินปันผล H1 รวมอยู่ที่ 0.1350 ริงกิตต่อหุ้น
• ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายตลาดปี 2026 สําหรับกําไรจากการดําเนินงาน

ผลการดําเนินงานของบริษัท

Telekom Malaysia ระบุว่าผลการดําเนินงานในครึ่งปีแรกสะท้อนถึงความต้องการที่กว้างขวางและการดําเนินงานที่ดีขึ้นในธุรกิจหลัก รายรับ B2C เพิ่มขึ้น 5.2% สู่ระดับ 2,900 ล้านริงกิต ได้รับแรงหนุนจากการใช้บริการบรอดแบนด์แบบรวมชุด มือถือ คอนเทนต์ และบริการ Smart Home ที่แข็งแกร่งขึ้น บริษัทระบุว่าฐานสมาชิกบรอดแบนด์ Unifi ยังคงทรงตัวที่ 3.2 ล้านรายในตลาดที่อิ่มตัวและมีการแข่งขันสูง

รายรับ B2B เพิ่มขึ้นประมาณ 2% สู่ระดับ 1,360 ล้านริงกิต ได้รับแรงหนุนจากความต้องการของภาครัฐและองค์กรสําหรับบริการคลาวด์ ความปลอดภัยทางไซเบอร์ การต่ออายุการเชื่อมต่อ และบริการดิจิทัล รายรับ C2C เพิ่มขึ้นประมาณ 7% สู่ระดับ 1,600 ล้านริงกิต ขับเคลื่อนโดยบริการดาต้าเซ็นเตอร์ ข้อมูลระหว่างประเทศ และบริการ 5G Backhaul

บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้าในกลยุทธ์โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล โดยระบุว่าขณะนี้รองรับไซต์ Mobile Backhaul ในประเทศมากกว่า 12,000 แห่ง โดยมากกว่า 80% เชื่อมต่อกับ 5G ดาต้าเซ็นเตอร์ Iskandar Puteri บล็อก 2 ได้รับการทําสัญญาเต็มจํานวนแล้ว ขณะที่เฟสแรกของดาต้าเซ็นเตอร์ TM Nxera ที่รองรับ AI คาดว่าจะพร้อมให้บริการในไตรมาสที่สาม

ไฮไลท์ทางการเงิน

• รายรับ: 5,900 ล้านริงกิต เพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และประมาณ 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• Underlying EBIT: 1,200 ล้านริงกิต สําหรับ H1 2026
• Underlying PATAMI: 843 ล้านริงกิต เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• กระแสเงินสดจากการดําเนินงาน: 710 ล้านริงกิต
• กระแสเงินสดอิสระ: 955 ล้านริงกิต เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• เงินปันผล H1: 0.1350 ริงกิตต่อหุ้น เท่ากับ 75% ของ PATAMI ที่รายงาน
• อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อ EBITDA: 1.0 เท่า ปรับตัวดีขึ้นจาก 1.2 เท่า
• อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: 0.4 เท่า
• ROE: 13.6%
• ROIC: 11% สูงกว่าต้นทุนเงินทุนที่บริษัทประมาณการไว้

ผลประกอบการเทียบกับการคาดการณ์

ข้อมูลผลประกอบการที่เปิดเผยแสดงให้เห็นถึงการพลาดเป้าอย่างมีนัยสําคัญเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ EPS ที่แท้จริงอยู่ที่ 0.0474 เทียบกับการคาดการณ์ที่ 4.52 ซึ่งต่างกัน 4.4726 ต่อหุ้น หรือต่ํากว่าความคาดหมายประมาณ 98.95% รายรับอยู่ที่ 531.36 ล้านริงกิต เทียบกับการคาดการณ์ที่ 81,010 ล้านริงกิต ซึ่งต่ํากว่าประมาณ 80,480 ล้านริงกิต หรือต่ํากว่าความคาดหมาย 99.34%

ช่องว่างดังกล่าวมีขนาดใหญ่กว่าความแปรปรวนรายไตรมาสปกติมาก จากการอัปเดตการดําเนินงานของบริษัท การเปรียบเทียบตัวเลขหลักดูเหมือนจะไม่สะท้อนแนวโน้มธุรกิจพื้นฐาน ฝ่ายบริหารอธิบายว่า H1 2026 เป็นช่วงเวลาแห่งการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีรายรับที่สูงขึ้น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และกําไรพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้น บริษัทยังระบุว่าความสามารถในการทํากําไรตามลําดับปรับตัวดีขึ้นใน Q2 เมื่อต้นทุนพิเศษจากช่วงต้นปีกลับสู่ภาวะปกติ

ในแง่ปฏิบัติ ภาพรวมการดําเนินงานมีความสร้างสรรค์มากกว่าที่การเปรียบเทียบกับการคาดการณ์จะชี้ให้เห็น นักลงทุนดูเหมือนจะมองในแง่นั้น เนื่องจากปฏิกิริยาของหุ้นทรงตัวแทนที่จะปรับตัวลงอย่างรุนแรง

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้นปรับตัวลง 0.15% สู่ระดับ $185.89 ในปฏิกิริยาก่อนเปิดตลาดทันที จาก $186.17 ก่อนการประกาศผล การเคลื่อนไหวมีขนาดเล็กและบ่งชี้ถึงการตอบสนองที่ระมัดระวังจากนักลงทุน ต่อมาหุ้นซื้อขายที่ $191.63 เพิ่มขึ้น 1.51% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $188.78

ขณะนี้หุ้นซื้อขายสูงกว่าจุดต่ําสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $166.10 ประมาณ 22.9% และต่ํากว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $248.90 ประมาณ 23.0% ซึ่งทําให้หุ้นอยู่ในช่วงกลางของกรอบราคารายปี บ่งชี้ว่านักลงทุนยังไม่ได้ให้ส่วนเพิ่มหรือส่วนลดที่ชัดเจนต่อผลประกอบการล่าสุด

ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติ การเคลื่อนไหวเริ่มต้นที่ไม่มากนักชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจให้ความสําคัญกับการสร้างกระแสเงินสด นโยบายเงินปันผล และการเปลี่ยนผ่านเครือข่ายของบริษัทมากกว่าการพลาดเป้าการคาดการณ์ตัวเลขหลัก

แนวโน้มและเป้าหมาย

Telekom Malaysia ระบุว่ายังคงเดินหน้าตามเป้าหมายตลาดปี 2026 สําหรับกําไรจากการดําเนินงาน และฝ่ายบริหารระบุว่าเป้าหมายดังกล่าวอ้างอิงจาก EBIT ที่รายงานแทนที่จะเป็น EBIT ที่ปรับปรุงแล้ว บริษัทคาดว่าจะมีโครงสร้างต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นหลังจากเสร็จสิ้นการเปลี่ยนผ่านไปยังเครือข่าย 5G ที่สอง โดยต้นทุนเครือข่ายใหม่จะเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ส.ค. หลังจากการย้ายจาก DNB สิ้นสุดลงในวันที่ 31 ก.ค.

ฝ่ายบริหารยังระบุว่าต้นทุนพนักงานที่เกี่ยวข้องกับ Prihatin ควรลดลงในครึ่งปีหลัง ขณะที่การลงทุนด้านทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อบริษัทเร่งการลงทุนที่ล่าช้า การลงทุนด้านทุนตลอดทั้งปียังคงคาดว่าจะมุ่งไปที่การเข้าถึงไฟเบอร์ 5G Backhaul ดาต้าเซ็นเตอร์ โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และสายเคเบิลใต้น้ํา

โครงการเติบโตหลักยังคงเป็นไปตามกําหนด เฟสแรกของดาต้าเซ็นเตอร์ TM Nxera คาดว่าจะพร้อมให้บริการในไตรมาสที่สาม โดยมีความจุเฟสแรก 64 MW ที่ทําสัญญาแล้วเกือบ 70% สายเคเบิล Asia Link คาดว่าจะพร้อมให้บริการในครึ่งปีแรกของปี 2027

ความเห็นของผู้บริหาร

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Dato’ Amar Huzaimi กล่าวว่าผลประกอบการของบริษัทแสดงให้เห็น "เส้นทางที่ชัดเจนข้างหน้า" ขณะที่ TM ปรับปรุงคุณภาพของกําไรและดําเนินงานในทุกกลุ่มลูกค้า พร้อมระบุว่าบริษัทยังคงมุ่งเน้นผลตอบแทนที่ยั่งยืนสําหรับผู้ถือหุ้น

เขายังกล่าวอีกว่าแคมเปญ Unifi Home Pro ของบริษัทช่วยให้ลูกค้าสามารถอัปเกรดเป็นอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงขึ้นในราคาที่ต่ําลง พร้อมเพิ่มคอนเทนต์พรีเมียมและบริการมือถือในระบบนิเวศเดียวกัน ข้อความดังกล่าวสะท้อนถึงการผลักดันของ TM ในการเพิ่มการใช้บริการแบบรวมชุดของลูกค้าแทนที่จะพึ่งพาบรอดแบนด์เพียงอย่างเดียว

ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน Huzaimi กล่าวว่า TM กําลัง "เสริมสร้างการเชื่อมต่อระหว่างประเทศและระบบนิเวศดาต้าเซ็นเตอร์เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสําหรับ AI คลาวด์ และภาระงานที่ใช้ข้อมูลเข้มข้น" ซึ่งชี้ให้เห็นถึงกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทที่ก้าวพ้นจากบริการโทรคมนาคมแบบดั้งเดิม

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Encik Ahmad Fairuz กล่าวว่าเครือข่าย Mobile Backhaul ของบริษัทรองรับมากกว่า 12,000 ไซต์ โดยมากกว่า 80% อยู่บน 5G พร้อมระบุว่าการเปลี่ยนผ่านไปยังเครือข่าย 5G ที่สองควรนําไปสู่โครงสร้างต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในอนาคต

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• การแข่งขันยังคงรุนแรงในบริการบรอดแบนด์ องค์กร และโทรคมนาคมขายส่ง ซึ่งอาจจํากัดอํานาจในการกําหนดราคา
• ต้นทุนพิเศษ รวมถึงการตัดจําหน่ายเครือข่ายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ Prihatin อาจบิดเบือนกําไรในระยะใกล้
• การลงทุนด้านทุนที่สูงขึ้นในครึ่งปีหลังอาจกดดันกระแสเงินสดอิสระในระยะใกล้
• ตลาดบรอดแบนด์และองค์กรอิ่มตัวแล้ว ดังนั้นการเติบโตจึงขึ้นอยู่กับการแย่งส่วนแบ่งตลาดและการขายบริการเพิ่มเติมให้กับลูกค้าที่มีอยู่
• ความเสี่ยงด้านการดําเนินงานยังคงมีอยู่ในโครงการสําคัญ เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ สายเคเบิลใต้น้ํา และการเปลี่ยนผ่านเครือข่าย 5G



สําหรับนักลงทุนที่ต้องการการวิเคราะห์เชิงลึก TM เป็นหนึ่งในหุ้นสหรัฐฯ กว่า 1,400 ตัวที่ครอบคลุมโดย InvestingPro Research Reports ที่ครอบคลุมครบถ้วน ซึ่งแปลงข้อมูลทางการเงินที่ซับซ้อนให้เป็นข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนและนําไปปฏิบัติได้ผ่านภาพที่เข้าใจง่ายและการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นประเด็นสําคัญหลายประการในระหว่างการประชุม คําถามมุ่งไปที่ระยะเวลาของการตัดจําหน่ายการชําระล่วงหน้า 5G มูลค่า 127 ล้านริงกิต โดยฝ่ายบริหารระบุว่ารับรู้ค่าใช้จ่ายทั้งหมดใน Q1 แล้ว และไม่คาดว่าจะมีต้นทุนเพิ่มเติมใน H2 นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับต้นทุน Prihatin ซึ่งสูงขึ้นใน Q2 และคาดว่าจะลดลงในครึ่งปีหลัง

อีกหัวข้อสําคัญคือดาต้าเซ็นเตอร์ TM Nxera ฝ่ายบริหารระบุว่าเฟสแรกอยู่ในกําหนดที่จะพร้อมในไตรมาสที่สาม โดยมีความสนใจจากผู้เช่าอย่างแข็งแกร่งและความจุเฟสแรกเกือบ 70% ได้รับการทําสัญญาแล้ว นักวิเคราะห์ยังถามเกี่ยวกับการย้ายผู้ใช้ Streamyx โดยฝ่ายบริหารระบุว่าฐานที่เหลืออยู่มีขนาดเล็กมากแล้ว

คําถามเกี่ยวกับ TM One มุ่งเน้นที่การเติบโตและแรงกดดันด้านราคา ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตเป็นที่น่าพอใจ ได้รับแรงหนุนจากการต่ออายุในการเชื่อมต่อหลักและการเพิ่มขึ้นในบริการคลาวด์ ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และบริการอัจฉริยะ บริษัทระบุว่าคาดว่า TM One จะเติบโตในระดับหลักเดียวต่ําถึงกลางในอนาคต

นักวิเคราะห์ยังกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนและนโยบายเงินปันผล บริษัทระบุว่ากําลังปรับปรุงโครงสร้างเงินทุนในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า พร้อมรักษางบดุลระดับ Investment Grade และจัดหาเงินทุนสําหรับการลงทุนเพื่อการเติบโตผ่านกระแสเงินสดจากการดําเนินงานและการกู้ยืมที่คัดสรร

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน