รายรับ NetEase Q2 2026 เกินคาด แต่ EPS ต่ํากว่าเป้า ส่งผลหุ้นร่วง

NetEase รายงานรายรับไตรมาสที่สองของปี 2026 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กําไรต่อหุ้นกลับต่ํากว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในช่วงก่อนตลาดเปิด บริษัทเกมและบริการออนไลน์จากจีนรายนี้รายงานกําไรปรับแล้วที่ $12.02 ต่อหุ้น ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $15.54 ขณะที่รายรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 30.11 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 29.48 พันล้านดอลลาร์ หุ้นร่วงลง 4.53% มาอยู่ที่ $121.49 จากราคาปิดก่อนหน้าที่ $127.25 เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะให้ความสําคัญกับการพลาดเป้ากําไร แม้ว่ายอดขายจะแข็งแกร่งและอัตรากําไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้น

ประเด็นสําคัญ

• NetEase ทํารายรับเกินคาดการณ์ 2.14% แต่พลาดเป้า EPS ถึง 22.65%
• รายรับรวมในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 30.1 พันล้านหยวน หรือประมาณ 4.4 พันล้านดอลลาร์ โดยธุรกิจเกมและบริการที่เกี่ยวข้องยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
• อัตรากําไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญมาอยู่ที่ 70.5% จาก 64.7% ในปีก่อน ได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการแบ่งรายรับกับแพลตฟอร์มที่ลดลง
• บริษัทยังคงคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
• ฝ่ายบริหารเน้นย้ําถึงการเปิดตัวเกมใหม่ การขยายตลาดทั่วโลก และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ด้วย AI ว่าเป็นธีมการเติบโตหลัก

ผลการดําเนินงานของบริษัท

NetEase ระบุว่ารายรับในช่วงครึ่งแรกของปีเพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อนมาอยู่ที่ 60.7 พันล้านหยวน หรือประมาณ 8.9 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่มั่นคงในธุรกิจเกม การศึกษา Music และอีคอมเมิร์ซ ส่วนธุรกิจหลักอย่างเกมและบริการเสริมมูลค่าที่เกี่ยวข้องยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโต โดยรายรับในช่วงครึ่งแรกเพิ่มขึ้น 8% และรายรับในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

พอร์ตโฟลิโอของบริษัทยังคงครอบคลุมหลายประเภทเกมหลัก ทั้งเกมสวมบทบาท เกมปาร์ตี้ เกมแอ็กชัน และเกมวางแผนยุทธศาสตร์ แฟรนไชส์ที่ได้รับการยอมรับอย่าง Eggy Party, Identity V, Fantasy Westward Journey และ Naraka: Bladepoint ยังคงหนุนธุรกิจ ขณะที่เกมใหม่อย่าง Sea of Remnants และ Where Winds Meet ก็เสริมความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตโฟลิโอ

นอกจากธุรกิจเกม Youdao รายงานรายรับที่สูงขึ้นในไตรมาสนี้ ได้รับแรงหนุนจากบริการสินเชื่อ ขณะที่ NetEase Cloud Music ยังคงมีเสถียรภาพ และธุรกิจนวัตกรรมของบริษัทแสดงการเติบโตอย่างพอประมาณ ไตรมาสนี้สะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบธุรกิจที่กว้างขวางและหลากหลาย แม้ว่าคุณภาพกําไรจะเผชิญแรงกดดัน

ไฮไลต์ทางการเงิน

• รายรับ: 30.1 พันล้านหยวนในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายรับครึ่งแรกของปี: 60.7 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายรับจากเกมและบริการเสริมมูลค่าที่เกี่ยวข้อง: 25 พันล้านหยวนในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายรับจากเกมออนไลน์: 24.5 พันล้านหยวนในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้น: 70.5% ในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 64.7% ในปีก่อน
• อัตรากําไรขั้นต้นจากเกมและบริการเสริมมูลค่า: 76.1% เทียบกับ 70.2% ในปีก่อน
• กําไรสุทธิที่ไม่ใช่ GAAP ที่เป็นของผู้ถือหุ้น: 7.7 พันล้านหยวน หรือประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์
• กําไรต่อ ADS พื้นฐานที่ไม่ใช่ GAAP: $1.78 หรือ $0.36 ต่อหุ้น
• ฐานะเงินสดสุทธิ: 157.5 พันล้านหยวน ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026
• การซื้อหุ้นคืน: ซื้อคืน ADS ประมาณ 24.8 ล้านหน่วย คิดเป็นมูลค่าประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ ภายใต้การอนุมัติปัจจุบัน

กําไรเทียบกับที่คาดการณ์

กําไรไตรมาส 2 ของ NetEase ต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ EPS ปรับแล้วที่ $12.02 พลาดเป้าที่ $15.54 ไป $3.52 ต่อหุ้น หรือคิดเป็น 22.65% ขณะที่รายรับ 30.11 พันล้านดอลลาร์ เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 29.48 พันล้านดอลลาร์ อยู่ที่ 0.63 พันล้านดอลลาร์ หรือ 2.14%

ผลลัพธ์ที่แตกต่างกันนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนน่าจะพอใจกับรายรับที่เกินคาด แต่ผิดหวังกับการแปลงกําไรที่อ่อนแอกว่าที่คาด ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงของกําไรสุทธิเมื่อเทียบกับปีก่อนเกิดจากการขาดทุนจากการลงทุนเป็นหลัก ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นแม้ว่าผลการดําเนินงานหลักจะแข็งแกร่ง

รายรับที่เกินคาดนั้นไม่มากพอที่จะชดเชยการพลาดเป้ากําไรได้อย่างเต็มที่ ในไตรมาสที่อัตรากําไรปรับตัวดีขึ้นและธุรกิจเกมหลักยังคงแข็งแกร่ง ตลาดก็ยังคงดูเหมือนจะลงโทษหุ้นสําหรับช่องว่างระหว่างการเติบโตของยอดขายและผลการดําเนินงานด้านกําไร

ปฏิกิริยาของตลาด

หุ้น NetEase ร่วงลง 4.53% มาอยู่ที่ $121.49 ในช่วงก่อนตลาดเปิดหลังจากประกาศผลประกอบการ เทียบกับราคาปิดก่อนหน้าที่ $127.25 หุ้นสูญเสียมูลค่า $5.76 ต่อหุ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวชี้ให้เห็นว่านักลงทุนตอบสนองต่อการพลาดเป้ากําไรมากกว่าการที่รายรับเกินคาด

ที่ราคาปัจจุบัน หุ้นอยู่ใกล้กับระดับต่ําสุดของช่วง 52 สัปดาห์ที่ $106.06 ถึง $159.55 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความสามารถในการทํากําไรระยะสั้นของบริษัท แม้ว่าธุรกิจจะยังคงสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและรักษาเงินสดคงเหลือจํานวนมาก

การปรับตัวลดลงนั้นไม่ได้รุนแรงมากนักสําหรับวันประกาศผลประกอบการ แต่มีนัยสําคัญเพียงพอที่จะแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นเปลี่ยนเป็นเชิงลบหลังจากรายงาน ไม่มีข้อมูลปริมาณการซื้อขายที่ผิดปกติถูกเปิดเผย ดังนั้นจึงไม่สามารถประเมินรูปแบบการซื้อขายได้อย่างครบถ้วน

แนวโน้มและคําแนะนํา

ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้การคาดการณ์กําไรระยะสั้นอย่างเป็นทางการในสรุปการประชุม แต่ได้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลายประการสําหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และหลังจากนั้น

บริษัทระบุว่ากําลังเตรียมการเปิดตัว Sea of Remnants ทั่วโลกหลังจากเปิดตัวในจีนในเดือน ก.ค. นอกจากนี้ยังวางแผนที่จะเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Ananta ที่งาน Gamescom และยังคงปรับปรุง Beneath the Mist และ Tarisal’s Shadow ก่อนเปิดตัว NetEase ระบุว่าเวลาในการเปิดตัวเกมเหล่านั้นจะขึ้นอยู่กับว่าทีมงานเชื่อว่าสามารถตอบสนองความคาดหวังของผู้เล่นได้หรือไม่

บริษัทยังเน้นย้ําถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้าน AI ในธุรกิจต่างๆ ใน Youdao ได้เปิดตัว Confucius 4 และอัปเกรดเครื่องมือแปลภาษา ในด้านเกม ฝ่ายบริหารระบุว่า AI สามารถช่วยเร่งการพัฒนาและปรับปรุงประสบการณ์ของผู้เล่น

NetEase ยังคงคืนเงินสดให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง คณะกรรมการบริษัทอนุมัติเงินปันผลรายไตรมาส $0.096 ต่อหุ้น หรือ $0.48 ต่อ ADS และบริษัทระบุว่าได้ซื้อคืน ADS ประมาณ 24.8 ล้านหน่วยภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์

ความเห็นของผู้บริหาร

Bill Pang รองประธานฝ่ายพัฒนาองค์กร กล่าวว่าจุดแข็งของบริษัทมาจากความสามารถในการเปลี่ยนแนวคิดให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ในตลาดต่างๆ

"ด้วยการผสมผสานความสามารถด้านวิศวกรรม ความเชี่ยวชาญด้านการออกแบบเชิงสร้างสรรค์ และการดําเนินงานที่มีวินัย เราจึงสามารถนําแนวคิดใหม่มาสู่ชีวิตและมอบประสบการณ์ใหม่ๆ ในหลากหลายประเภท แพลตฟอร์ม และตลาด" เขากล่าว

เกี่ยวกับ Ananta Pang กล่าวว่าเกมกําลังก้าวหน้าไปและบริษัทเชื่อว่าการออกแบบจะช่วยให้โดดเด่นในประเภทที่มีการแข่งขันสูง "เราเชื่อว่าเนื้อหาคุณภาพสูง Identity ที่โดดเด่น การเล่นเกมที่สร้างสรรค์ และการออกแบบการสร้างรายได้ที่รอบคอบจะเป็นส่วนสําคัญที่อยู่เบื้องหลังความสําเร็จของผลิตภัณฑ์" เขากล่าว

Hu Zhipeng รองประธานบริหาร กล่าวว่าบริษัทมองว่า AI เป็นวิธีการปรับปรุงผลผลิตและความเร็ว "เรามีความเชื่อมั่นว่าด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI เราสามารถสร้างผลิตภัณฑ์คุณภาพสูงได้มากกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรม โดยมอบประสบการณ์คุณภาพสูงให้กับผู้เล่นของเรา" เขากล่าว

ความเสี่ยงและความท้าทาย

• ความผันผวนของกําไรจากการลงทุน: ฝ่ายบริหารระบุว่าการขาดทุนจากการลงทุนส่งผลกระทบต่อกําไรสุทธิ แสดงให้เห็นว่ารายการที่ไม่ใช่การดําเนินงานสามารถส่งผลต่อผลลัพธ์ได้
• การพึ่งพาเกมฮิต: NetEase ยังคงพึ่งพาเกมหลักเพียงไม่กี่เกมในการขับเคลื่อนการเติบโต
• ความเสี่ยงในการดําเนินงานของเกมใหม่: Sea of Remnants ได้รับคําวิจารณ์หลังจากเปิดตัว แสดงให้เห็นว่าเกมที่สร้างสรรค์อาจเผชิญกับช่วงการเรียนรู้
• การแข่งขันในประเภทหลัก: บริษัทเผชิญกับคู่แข่งที่แข็งแกร่งในเกมโลกเปิด เกมวางแผนยุทธศาสตร์ และเกมปาร์ตี้ ทั้งในจีนและต่างประเทศ
• ความสมดุลในการสร้างรายได้: ฝ่ายบริหารต้องรักษาการมีส่วนร่วมของผู้เล่นโดยไม่กระทบต่อประสบการณ์ผู้ใช้

ถาม-ตอบ

นักวิเคราะห์มุ่งเน้นไปที่ประเด็นหลักสี่ประเด็นในระหว่างการประชุม

คําถามหนึ่งถามเกี่ยวกับ Sea of Remnants รวมถึงผลการดําเนินงานในช่วงแรกและสิ่งที่สามารถปรับปรุงผลลัพธ์ได้ ฝ่ายบริหารระบุว่าเกมได้รับคําวิจารณ์ตอนเปิดตัวเนื่องจากทีมงานไม่ได้ลดเส้นโค้งการเรียนรู้ให้เพียงพอสําหรับผู้เล่นใหม่ พร้อมระบุว่าความรู้สึกของผู้เล่นดีขึ้นหลังจากการอัปเดตบ่อยครั้ง และเกมมีศักยภาพระยะยาวที่แข็งแกร่ง

อีกคําถามหนึ่งกล่าวถึง Ananta และวิธีที่เกมจะแข่งขันในตลาดเกมโลกเปิดในเมืองที่มีการแข่งขันสูง ฝ่ายบริหารระบุว่าเกมอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องและจะมีการหารือเพิ่มเติมที่งาน Gamescom พร้อมระบุว่า Identity ธีม และการเล่นเกมของเกมควรช่วยให้โดดเด่น

คําถามที่สามถามว่า NetEase จะรักษาการเติบโตได้อย่างไรด้วยไปป์ไลน์การเปิดตัวที่ลดลง ฝ่ายบริหารระบุว่าคําตอบคือการลงทุนอย่างต่อเนื่องในผลิตภัณฑ์พรีเมียมและการใช้ AI มากขึ้นเพื่อเร่งการพัฒนาและปรับปรุงคุณภาพ

คําถามสุดท้ายมุ่งเน้นไปที่ Beneath the Mist และ Tarisal’s Shadow ฝ่ายบริหารระบุว่าทั้งสองเกมยังอยู่ในระหว่างการปรับปรุงและจะเปิดตัวเมื่อทีมงานเชื่อว่าสามารถตอบสนองความต้องการของผู้เล่นได้เท่านั้น พร้อมเน้นย้ําว่าประสบการณ์ผู้เล่นที่แข็งแกร่งเป็นพื้นฐานของความสําเร็จทางการค้า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน