สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย จับตาการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด
เมื่อวันจันทร์ที่ 10 ส.ค. 2026 Cognex Corporation (CGNX) ได้ใช้เวที Technology Leadership Forum 2026 นําเสนอภาพธุรกิจที่เติบโตเร็วขึ้น ทํากําไรได้มากขึ้น และควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น บริษัทยังระบุด้วยว่าแรงกดดันระยะสั้นบางประการ ได้แก่ ต้นทุนชิปหน่วยความจําที่สูงขึ้น และไตรมาสที่สี่ที่อ่อนตัวตามฤดูกาล ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของอุปสงค์ที่อ่อนแอลง
Dennis Fehr ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่า บริษัทผู้เชี่ยวชาญด้าน machine vision แห่งนี้กําลังเห็นความต้องการที่กว้างขวางในตลาดต่าง ๆ โดยได้รับแรงหนุนจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ กลยุทธ์ช่องทางการจัดจําหน่ายที่แข็งแกร่งขึ้น และวัฏจักรอุตสาหกรรมที่เอื้ออํานวย เขายังกล่าวอีกว่า Cognex ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการขยายอัตรากําไร แม้ว่าความสามารถในการทํากําไรจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญแล้วก็ตาม
ประเด็นสําคัญ
- Cognex รายงานรายได้ไตรมาสสองที่เป็นสถิติสูงสุดที่ประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ และให้แนวโน้มรายได้ไตรมาสสามที่จุดกึ่งกลาง 310 ล้านดอลลาร์
- แนวโน้มอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับทั้งปี 2025 อยู่ที่ 29% ถึง 31% เพิ่มขึ้นจาก 17% ในปี 2024
- บริษัทระบุว่าได้ปรับอัปเกรดตลาดปลายทาง 4 ใน 5 แห่ง และมองเห็นพื้นฐานอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง
- ฝ่ายบริหารมองว่า AI และ machine learning เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต ไม่ใช่ภัยคุกคามจากการแข่งขัน
- แนวโน้มไตรมาสสี่ที่ดูต่ํากว่าส่วนใหญ่เป็นเพราะฤดูกาลอิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลง ไม่ใช่เพราะอุปสงค์อ่อนแอ
ผลประกอบการทางการเงิน
Cognex ระบุว่ารายได้ไตรมาสสองแตะระดับสถิติสูงสุดที่ประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ หากบรรลุเป้าหมาย แนวโน้มรายได้ไตรมาสสามที่จุดกึ่งกลาง 310 ล้านดอลลาร์ จะถือเป็นสถิติรายไตรมาสอีกครั้ง
- แนวโน้มอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วสําหรับทั้งปี 2025: 29% ถึง 31% โดยมีจุดกึ่งกลางที่ 30%
- อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วปี 2024: 17%
- การปรับปรุงจากปี 2024 ไปสู่แนวโน้มปี 2025: ประมาณ 1,200 basis points
- อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วไตรมาสสอง: 32%
- แนวโน้มไตรมาสสามบ่งชี้อัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วประมาณ 33%
- การเติบโตครึ่งแรกของปี 2025: อยู่ในช่วงเลขสองหลักตอนกลาง
Fehr กล่าวว่าไตรมาสสองมีอัตราการส่งผ่านจากรายได้ไปยังกําไรสุทธิที่ 100% สําหรับทั้งปี เขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะมีอัตราการส่งผ่านในระดับสูง 80 กว่าเปอร์เซ็นต์ หรือประมาณ 87% ในระยะยาว Cognex คาดว่าอัตราการส่งผ่านในสภาวะปกติจะอยู่ที่ประมาณ 60%
บริษัทยังได้ปรับเพิ่มช่วงเป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วในระยะยาวขึ้น 300 basis points เป็น 25% ถึง 31% Fehr กล่าวว่าอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วเฉลี่ยระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 28%
การควบคุมต้นทุนยังคงเป็นส่วนสําคัญของเรื่องราวนี้ Cognex ระบุว่าได้บรรลุการประหยัดค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานแบบรายปีแล้ว 35 ล้านดอลลาร์ ภายในสิ้นปี 2025 และวางแผนที่จะออกจากธุรกิจที่มีการเติบโตต่ําและอัตรากําไรต่ํามูลค่าประมาณ 22 ล้านดอลลาร์ในช่วงปีหน้า ฝ่ายบริหารคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานที่ปรับแล้วรวมในปี 2026 จะยังคงต่ํากว่าระดับปี 2025 แม้ว่ารายได้จะยังคงเติบโตต่อเนื่อง
แรงกดดันต่ออัตรากําไรในระยะสั้นประการหนึ่งมาจากราคาชิปหน่วยความจํา ซึ่ง Cognex ระบุว่าสูงขึ้นเป็น 2 ถึง 3 เท่าของฐานปี 2025 บริษัทคาดว่าสิ่งนี้จะลดอัตรากําไรขั้นต้นไตรมาสสามลงประมาณ 75 basis points เทียบกับการประมาณการก่อนหน้าที่ 50 basis points เซมิคอนดักเตอร์คิดเป็นประมาณ 10% ของพอร์ตโฟลิโอ และฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่าจะชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนด้วยการปรับราคาในช่วงเวลาต่อไป
ความคืบหน้าด้านการดําเนินงาน
Fehr อธิบายว่า Cognex เป็นผู้บุกเบิกด้าน machine vision มา 45 ปี และกล่าวว่าบริษัทมองตัวเองเป็นผู้นําด้านเทคโนโลยีในหมวดหมู่นี้ เขากล่าวว่าบริษัทได้ทํางานด้านปัญญาประดิษฐ์มาประมาณ 10 ปี และเริ่มต้นการเดินทางด้าน AI อย่างเป็นทางการในช่วงปลายปี 2017 หรือต้นปี 2018 ด้วยการเข้าซื้อกิจการบริษัท ViDi จากสวิตเซอร์แลนด์
- ผลิตภัณฑ์ที่เปิดใช้งาน AI ตัวแรกเปิดตัวในปี 2022
- การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ทุกครั้งนับจากนั้นมีการรวม machine vision ด้วย AI ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง
- ผู้ช่วย AI ถูกนํามาใช้สําหรับฟังก์ชัน auto-config และ auto-setup ในผลิตภัณฑ์ที่เลือก
- แพลตฟอร์ม OneVision เปิดตัวเชิงพาณิชย์ประมาณสองเดือนก่อนการประชุม
- OneVision รองรับโมเดลการฝึกอบรมแบบ edge-to-cloud และ cloud-to-edge
Fehr กล่าวว่า OneVision ช่วยให้ลูกค้าสามารถอัปโหลดข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ ฝึกโมเดลบนคลาวด์ และนําไปใช้งานใหม่บนอุปกรณ์ edge ได้ เขากล่าวว่าแพลตฟอร์มนี้กําลังเห็นอัตราการเชื่อมต่อที่แข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัวเชิงพาณิชย์
บริษัทยังได้เน้นย้ํากรณีการใช้งานใหม่ในการตรวจสอบการประกอบ server rack ของศูนย์ข้อมูล Fehr กล่าวว่าสิ่งนี้เป็นไปได้ด้วยแพลตฟอร์ม OneVision Cloud แบบ deep learning ร่วมกับระบบ machine vision In-Sight 3900 ใหม่ที่ขับเคลื่อนโดย Qualcomm
ในด้านการขาย Cognex ระบุว่ากําลังฟื้นฟูโปรแกรมช่องทางการจัดจําหน่ายเพื่อให้บริการ system integrators และผู้ผลิตเครื่องจักรได้ดีขึ้น ในขณะที่ทีมขายตรงยังคงมุ่งเน้นลูกค้าการผลิตขนาดใหญ่และลูกค้าคลังสินค้าและโลจิสติกส์
แนวโน้มตลาดปลายทาง
Cognex ระบุว่า 4 ใน 5 ตลาดปลายทางได้รับการปรับอัปเกรดในแง่ของแนวโน้มการเติบโต ฝ่ายบริหารอธิบายว่าสภาพแวดล้อมอุปสงค์แข็งแกร่ง และกล่าวว่าตัวชี้วัดมหภาคสนับสนุนมุมมองที่ว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักร
- อิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภค คิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้ กําลังเติบโตบนฐานที่กว้างขวาง
- เซมิคอนดักเตอร์ คิดเป็นประมาณ 10% ของรายได้ แสดงการเติบโตเป็นเปอร์เซ็นต์สูงสุดในปี 2025
- อิเล็กทรอนิกส์เป็นตลาดปลายทางที่เติบโตสูงสุดในแง่ของมูลค่าสัมบูรณ์
- บริษัทดําเนินงานในตลาด machine vision มูลค่าประมาณ 7,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตในอัตราทบต้นต่อปีที่ 10% ถึง 11%
การเติบโตของอิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภคได้รับแรงหนุนจากการจัดสรรใหม่ของห่วงโซ่อุปทานออกจากจีน รูปแบบผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น แว่นตาและอุปกรณ์สวมใส่ และส่วนประกอบศูนย์ข้อมูล Fehr กล่าวว่าศูนย์ข้อมูลเป็นตลาดปลายทางใหม่ภายในหมวดหมู่อิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภค และไม่เคยให้บริการมาก่อน
ในส่วนของเซมิคอนดักเตอร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการหน่วยความจํากําลังขับเคลื่อนคําสั่งซื้อที่สูงกว่าปกติจากผู้ผลิตเครื่องจักรหลากหลายราย Cognex ระบุว่ามีตําแหน่งที่ดีในเครื่องจักรของลูกค้าอุปกรณ์ทุนเซมิคอนดักเตอร์เมื่อตลาดขยายตัว
Fehr ยังชี้ให้เห็นดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่อยู่ในระดับประมาณ 55 เป็นเวลาประมาณ 6 เดือน เขากล่าวว่าสิ่งนี้บ่งชี้ว่าบริษัทยังอยู่ในช่วงต้นของวัฏจักรขาขึ้น และจากรูปแบบในอดีต PMI อาจเคลื่อนไปสู่ระดับต่ํา 60 หรือกลาง 60 ก่อนที่จะถึงจุดสูงสุด
แนวโน้มในอนาคต
Cognex ระบุว่าไตรมาสสี่น่าจะดูอ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากฤดูกาลอิเล็กทรอนิกส์ที่ลดลง ไม่ใช่เพราะอุปสงค์ที่ถดถอย บริษัทระบุว่าไตรมาสสองและสามมักเป็นช่วงที่แข็งแกร่งที่สุด เนื่องจากลูกค้าอิเล็กทรอนิกส์มีส่วนร่วมอย่างมากในไตรมาสเหล่านั้น ในขณะที่ไตรมาสหนึ่งและสี่มักจะเบากว่า
ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มไตรมาสสี่อยู่เหนือความคาดหวังของตลาดเล็กน้อย แม้ว่าจะดูต่ํากว่าไตรมาสสาม Fehr เน้นย้ําว่ารูปแบบตามฤดูกาลควรเป็นมุมมองหลักในการตีความตัวเลข
บริษัทระบุว่ายังคงมั่นใจในความคงทนของตัวขับเคลื่อนการเติบโต:
- อิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภคควรเติบโตต่อเนื่องเกินปีนี้เนื่องจากแหล่งอุปสงค์หลายแหล่ง
- เซมิคอนดักเตอร์ควรยังคงแข็งแกร่งเมื่อความต้องการหน่วยความจํายังคงตึงตัว
- แรงกดดันด้านต้นทุนชิปหน่วยความจําคาดว่าจะเป็นเพียงชั่วคราว
- Cognex คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากพลวัตอุปทานหน่วยความจําเดียวกันที่กําลังเพิ่มต้นทุนในระยะสั้น
ฝ่ายบริหารยังระบุด้วยว่าค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานที่ปรับแล้วปี 2026 ควรอยู่ต่ํากว่าระดับปี 2025 แม้จะมีการเติบโตของรายได้อย่างต่อเนื่อง และเพิ่มเติมว่าการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานในปี 2027 คาดว่าจะอยู่ในระดับเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงเอื้อให้มีการส่งผ่านไปยังกําไรได้อย่างแข็งแกร่ง
Fehr กล่าวว่าบริษัทเชื่อว่าเรื่องราวการขยายอัตรากําไรระยะยาวยังไม่สิ้นสุด ช่วงเป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ตลอดวัฏจักรของ Cognex ที่ 25% ถึง 31% มีไว้เป็นแนวโน้มรายปี แต่บริษัทระบุว่าไตรมาสที่มีฤดูกาลอิเล็กทรอนิกส์แข็งแกร่งอาจสูงกว่าช่วงนั้น
AI การแข่งขัน และการควบรวมกิจการ
Fehr กล่าวว่า Cognex มองว่า AI และ machine learning เป็นโอกาสสําคัญมากกว่าความเสี่ยง เขากล่าวว่าบริษัทได้ยอมรับ AI มาประมาณหนึ่งทศวรรษ และเชื่อว่าเครื่องมือของบริษัทเหมาะสมอย่างยิ่งสําหรับระบบอัตโนมัติในโรงงาน ซึ่งงานต่าง ๆ มีความเฉพาะเจาะจงสูงและต้องการข้อมูลการฝึกอบรมเฉพาะทาง
เขาโต้แย้งว่า large language models ไม่ใช่สิ่งทดแทนโดยตรงสําหรับระบบ machine vision ของ Cognex เนื่องจากปัญหาการตรวจสอบในอุตสาหกรรมต้องการโมเดลเฉพาะทางที่ฝึกด้วยข้อมูลจากโรงงาน เขากล่าวว่าประวัติอันยาวนานของบริษัทในการรวบรวมภาพความเที่ยงตรงสูงของชิ้นส่วนอุตสาหกรรมให้ข้อได้เปรียบที่ระบบที่ฝึกด้วยข้อมูลอินเทอร์เน็ตไม่สามารถเทียบได้ง่าย
Fehr ยังกล่าวด้วยว่า Cognex ไม่เห็นความจําเป็นสําหรับการเข้าซื้อกิจการเทคโนโลยีเสริมขนาดใหญ่ แต่บริษัทกําลังมองหาธุรกิจซอฟต์แวร์ที่สร้างรายได้และโอกาสที่อยู่ใกล้เคียงซึ่งสามารถหาความสอดคล้องด้านเทคโนโลยีหรือการขายได้ ฝ่ายบริหารระบุว่ายังคงมุ่งหมายที่จะเพิ่มการเติบโตแบบ inorganic ประมาณ 300 basis points ตลอดวัฏจักร แต่ไม่มีการประกาศดีลในระยะสั้น
คําพูดที่น่าสนใจ
"เราอยู่ในธุรกิจ machine vision มาประมาณ 45 ปี น่าจะเป็นผู้สร้างหมวดหมู่นี้ และเรามองตัวเองเป็นผู้นําด้านเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการนําเครื่องมือ AI machine vision ล่าสุดมาใช้" Fehr กล่าว
"เราได้ปรับอัปเกรด 4 ใน 5 ตลาดปลายทางของเราในแง่ของแนวโน้มการเติบโต และเราเห็นสภาพแวดล้อมอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจริง ๆ" เขากล่าว พร้อมเพิ่มเติมว่าค่า PMI อยู่ "ประมาณ 55"
"ในไตรมาสสอง เรามีอัตราการส่งผ่านจากรายได้ไปยังกําไรสุทธิที่ 100%" Fehr กล่าว "สําหรับทั้งปี เราบอกว่าน่าจะอยู่ในระดับสูง 80 กว่าเปอร์เซ็นต์ 87% น่าจะเป็นอัตราการส่งผ่านของรายได้ไปยังกําไรสุทธิ"
เกี่ยวกับ AI เขากล่าวว่า: "เราสร้างหมวดหมู่นี้ขึ้นมา และประมาณ 10 ปีที่แล้ว ซึ่งนั่นแทบจะเป็นระยะเวลาที่เราอยู่ในการเดินทาง AI ของเราแล้ว เราเริ่มยอมรับ AI อย่างจริงจังและเห็นว่ามันอาจหมายความว่าอะไรในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีศักยภาพในการนํางานตรวจสอบด้วย machine vision มาสู่พื้นที่โรงงาน"
เขายังอธิบาย OneVision ว่าเป็น "แพลตฟอร์มการฝึกอบรมออนไลน์ที่ลูกค้าสามารถอัปโหลดข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตน ฝึกโมเดล จากนั้นนําโมเดลกลับมาใช้งานจากคลาวด์ไปยัง edge"
ผู้อ่านสามารถอ้างอิงบทถอดความฉบับเต็มด้านล่างสําหรับรายละเอียดเพิ่มเติม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน
