AI ของจีนคุกคามภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ได้จริงหรือไม่?

และก็เท่านั้นแหละ ภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ที่เคยพุ่งสูง พริบตาเดียว กลับมาเซื่องซึม

ความวิตกกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามจากการแข่งขันจาก DeepSeek ซึ่งเป็นห้องแล็บปัญญาประดิษฐ์ของจีน ทำให้เกิดการเทขายหุ้นสหรัฐฯ อย่างรุนแรงในวันจันทร์ โดยหุ้นเทคโนโลยีที่ตกต่ำที่สุดนั้นตกเป็นของหุ้นบริษัทผู้ผลิตชิป Nvidia (NASDAQ:NVDA) ได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยสูญเสียมูลค่าตลาดไปเกือบ 600,000 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว การเทขายดังกล่าวส่งผลกระทบต่อหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมาก

เมื่อดู ETF กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีก็กลายเป็นจุดอ่อนแอในปี 2025 แม้ว่าตลาดหุ้นส่วนใหญ่จะได้รับผลกระทบในวันจันทร์ แต่ภาคส่วนที่ไม่ใช่เทคโนโลยีทั้งหมดก็ยังคงมีแนวโน้มในเชิงบวกในปีนี้

ผู้นำภาคส่วนใหม่สำหรับปี 2025: healthcare (XLV) ซึ่งเพิ่มขึ้น 7.3% ในปีนี้ ในความเป็นจริง หุ้นด้านการดูแลสุขภาพพุ่งสูงขึ้นเมื่อวานนี้: XLV พุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นวันที่หุ้นด้านเทคโนโลยีและส่วนอื่น ๆ ของตลาดถูกเทขาย

คำถามคือ การมาถึงของภัยคุกคาม AI ใหม่จากจีนเป็นเพียงสัญญาณรบกวนหรือเป็นคำเตือนที่สำคัญกว่าสำหรับบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งเคยได้รับความโปรดปรานให้เป็นผู้นำที่มีการแข่งขันน้อยมาก เร็วเกินไปที่จะทราบคำตอบ แต่ตอนนี้คำถามอยู่ตรงหน้าและเป็นสิ่งที่ทุกคนจับตา ซึ่งก่อนหน้านี้ถือว่า Nvidia และดาวเด่นของอเมริกาในระบบนิเวศ AI อย่างมั่นคง

แต่การเปลี่ยนแปลงคือธรรมชาติของเทคโนโลยี ซึ่งเป็น (และจะยังคงเป็น) ตัวอย่างของการวิวัฒนาการอย่างรวดเร็วที่พลิกโฉมบรรทัดฐาน ระเบียบแห่งการแข่งขันใหม่ และโดยทั่วไปจะก่อให้เกิดการหยุดชะงักเป็นประจำ ซึ่งมักจะอยู่ในไทม์ไลน์ที่สร้างความเสียหายให้กับนักลงทุนที่ลงทุนอย่างมากกับกระแสโฆษณาชวนเชื่อในวันนั้น

"Giuseppe Sette ประธานบริษัทวิจัยตลาดด้าน AI อย่าง Reflexivity กล่าวว่า "DeepSeek เข้ามาครองตลาดอย่างรวดเร็วด้วยการทำสิ่งต่าง ๆ ได้มากขึ้นด้วยทรัพยากรที่น้อยลง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า AI จะสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า"

นักวิเคราะห์รายหนึ่งมองว่าการมาถึงของ DeepSeek ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2023 นั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ “นวัตกรรมทางเทคโนโลยีนั้นมีอยู่จริง แต่ช่วงเวลาของการเปิดตัวนั้นมีลักษณะทางการเมือง” Gregory Allen ผู้อำนวยการ Wadhwani AI Center แห่ง Center for Strategic and International Studies กล่าว เขาเห็นความเชื่อมโยงกับความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน

นี่คือ “ช่วงเวลาสปุตนิกของ AI” Marc Andreessen นักลงทุนจาก Silicon Valley เขียนโดยอ้างอิงถึงการเปิดตัวดาวเทียมโคจรของสหภาพโซเวียตในปี 1957 ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่อาจถือได้ว่าเป็นจุดเริ่มต้นของสงครามเย็น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนคิดว่าการเทขายในตลาดนั้นเป็นปฏิกิริยาที่มากเกินไป “ฉันไม่คิดว่า DeepSeek จะเป็นวันสิ้นโลกสำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI” Stacy Rasgon กรรมการผู้จัดการและนักวิเคราะห์อาวุโสของ Bernstein กล่าว

อาจไม่ใช่ แต่ภาคเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะต้องพิสูจน์ตัวเองอีกครั้งและโน้มน้าวใจนักลงทุนว่าสินค้าและทรัพย์สินทางปัญญาของภาคส่วนนั้นไม่ได้เปราะบางมากไปกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ ในขณะนี้ ถือเป็นมาตรฐานที่สูง แต่นี่คือเทคโนโลยี ดังนั้นสมมติฐานในปัจจุบันจึงมักเป็นความคาดหวังที่สูญเปล่าในวันพรุ่งนี้

ยังมีมุมมองที่ว่าการเทขายหุ้นเทคโนโลยีในวันจันทร์ไม่ได้เกี่ยวกับ DeepSeek เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าที่สูงลิ่วซึ่งบ่งชี้ว่ากระแส AI นั้นไปไกลเกินไปและเร็วเกินไปด้วย ซึ่งมุมมองดังกล่าวก็กลายเป็นความเห็นพ้องต้องกันในทันใด

"David Bahnsen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ The Bahnsen Group กล่าวว่า “สิ่งที่ทำให้การเทขายหุ้นเทคโนโลยีในวันจันทร์นั้นน่าตกใจมากก็คือการประเมินมูลค่าของบริษัท AI และเทคโนโลยีหลายแห่งเหล่านี้ไม่มีขอบเขตของข้อผิดพลาด การที่หุ้นเทคโนโลยีเหล่านี้มีน้ำหนักมากเกินไปในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจำนวนมาก และหุ้นเทคโนโลยีเหล่านี้มีความเข้มข้นสูงในดัชนีตลาด ถือเป็นปัญหาความเสี่ยงที่สำคัญและตระหนักรู้ถึงความเสี่ยงไม่พอ”