แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ (BK:LPN )คาดกำไรสุทธิ 2Q63 เป็นจุดต่ำสุดของปี
คาดกำไรสุทธิ 2Q63 ที่ 105 ล้านบาท ต่ำสุดของปี 2563 เราคาดกำไรสุทธิของ LPN ใน 2Q63 ที่ 105 ล้านบาท ลดลง 40%YoY และลดลง 51%QoQ
โดยสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาสนี้ลดลง ได้แก่ (1) รายได้รวมที่ลดลงเหลือ 1,446 ล้านบาท (-14%YoY และ –21%QoQ) หลังได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้ผู้บริโภคมีการชะลอการโอนโครงการออกไป ประกอบกับไม่มีโครงการใหม่ที่แล้วเสร็จ และ (2) อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงซึ่งคาดว่าบริษัทจะทำได้ที่ 28.1% หลังในช่วง 2Q63 บริษัทมีการทำแคมเปญเพื่อระบายสต๊อกโครงการ อย่างไรก็ตามเราคาดว่าผลประกอบการใน 2Q63 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำสุดของปี 2563
ยอด Presales ปรับตัวสูงขึ้นทั้ง YoY และ QoQ บริษัทรายงานยอด Presales ของ 2Q63 ที่ 3,160 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 71.3%YoY และ 20.6%QoQ โดยเฉพาะโครงการแนวราบที่ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 1,211 ล้านบาท (+11%YoY และ+61%QoQ)
ทั้งนี้ยอด Presales ที่ปรับตัวขึ้นในไตรมาสนี้ หนุนจากการออกแคมเปญระบายสต็อกโครงการ ประกอบกับการเปิดขาย 3 โครงการต่อเนื่องจากไตรมาส 1Q63 รวมทั้งกลุ่มนักลงทุนได้ให้ความสนใจลงทุนในอสังหาริมทรัพย์มากขึ้น อย่างไรก็ตามอัตรา Rejection ในช่วงไตรมาสนี้ได้ปรับตัวสูงขึ้นเป็น 40% จากปกติที่อยู่ระดับ 20% ซึ่งอาจส่งผลต่อคุณภาพ Backlog ที่จะรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต
ทั้งนี้1H63 บริษัทมียอด Presales ทั้งสิ้น 5,780 ล้านบาท คิดเป็น 58% ของเป้าหมายในปี 2563 และมี Backlog ณ สิ้น 2Q63 ที่ 3,900 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ภายในปี 2563 ราว 80%
ปรับคำแนะนำเป็น “ขาย” คงราคาเป้าหมายที 3.50 บาท เราได้ปรับคำแนะนำจาก “เก็งกำไร” เป็น “ขาย” แม้คาดว่าผลประกอบการของ บริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในช่วง 2Q63 และมีโอกาสการฟื้นตัวในช่วง 2H63 ซึ่งหนุนจาก 3 โครงการใหม่ที่จะแล้วเสร็จ อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ที่ 5.20 บาท ได้ปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดของปี 2563 แล้วราว 73% ซึ่งเกินมูลค่าพื้นฐานที่เราให้ไว้ที่ 3.50 บาท
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities