► กำไรสุทธิ1Q63 ที่ 217 ล้านบาท (-38%YoY และ -65%QoQ) หลัง โครงการแล้วที่แล้วเสร็จ เริ่มโอนได้ในช่วง มี.ค.
► Presales 1Q63 ฟื้นตัว YoY และ QoQ จากการเปิด 4 โครงการใหม
► คาดกำไรสุทธิ 2Q63 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี 2563
► เราปรับรายได้รวมปี 2563 และอัตรากำไรขั้นต้นลง เพื่อสะท้อนผลกระทบ จาก COVID-19 ทำให้กำไรสุทธิปี 2563 คาดว่าจะลดลง 38%YoY
► คงคำแนะนำ “ถือ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.50 บาท
► คาดอัตราเงินปันผลปี 2563 สูงถึง 0.37 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 10.6%)
คาดกำไรสุทธิ 2Q63 เป็นจุดต่ำสุดของปี 2563
เราประเมินว่าผลประกอบการของ LPN ใน 2Q63 จะเป็นจุดต่ำสุดในปี 2563 โดยมี สาเหตุมาจาก (1) สถานการณ์ COVID-19 ประกอบกับมาตรการ Social Distance ท่าให้จ่านวนผู้เข้าชมโครงการลดลงอย่างมีนัยยะ (2) โครงการทีจะแล้วเสร็จใหม่ส่วนใหญ่ในช่วง 2H63 (3) สถานการณ์ปัจจุบัน ท่าให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อออกไป โดยเฉพาะกลุ่มอาชีพที ได้รับผลกระทบ อาทิ พนักงานสายการบิน อย่างไรก็ ตามหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายภายใน 1H63 เราเชื่อว่าผลประกอบการ ของบริษัทจะฟื้นตัวใน 2H63 ประกอบกับช่วงเวลาดังกล่าวจะมีการโอน 3 โครงการทีแล้วเสร็จใหม่ ซึ่งมี Backlog จาก 3 โครงการดังกล่าวราว 1,700 ล้านบาท
กำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 217 ล้านบาท (-38%YoY และ –65%QoQ)
บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q63 ที 217 ล้านบาท (-38%YoY และ -65%QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเราที 213 ล้านบาท ทั้งนี้กำไรสุทธิที ลดลงเนื่องจากรายได้รวมปรับตัวลง 35%YoY และ 55%QoQ เนื่องจากโครงการใหม่ทีแล้วเสร็จ เริ่มโอนในช่วงเดือน มี.ค. 2563 ซึ่งสามารถโอนได้เพียง 200 ล้านบาท รวมถึงในช่วง เดือน มี.ค. บริษัทเริ่มเห็นผลกระทบจาก COVID-19 ซึ่งสะท้อนผ่านยอดขายและ จ่านวนผู้เยี่ยมชมโครงการ นอกจากนี้อัตรากำไรขั้นต้นได้ปรับลดลง YoY เหลือ 31.7% สาเหตุจากการออกแคมเปญส่งเสริมการขาย ขณะที ยอด Presales ส่าหรับ 1Q63 เพิ่มขึ้น 57% ทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากการเปิด 4 โครงการ มูลค่ารวม 4,600 ล้านบาท
แนะนำ “ถือ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.50 บาท
เราปรับประมาณการรายได้รวมปี 2563 ลง 8% เหลือ 8,316 ล้านบาท เพื่อสะท้อน ถึงผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 รวมทั้งปรับอัตราก่าไรขั้นต้นของ การโอนอสังหาริมทรัพย์ลงเหลือ 28% หลังเริ่มเห็นสัญญาณสงครามราคาของ ดีวีลอปเปอร์หลายแห่ง ท่าให้ก่าไรสุทธิลดลง 14% เหลือ 785 ล้านบาท อย่างไรก็ ตามเรายังประเมินว่าผลประกอบการของบริษัทจะมีการฟื้นตัวในช่วง 2H63 หนุนจาก โครงการใหม่ที่จะแล้วเสร็จ 3 โครงการ ทั้งนี้ราคาหุ้นอยู่ในระดับใกล้เคียงกับมูลค่าพื้นฐานที เราให้ไว้ที 3.50 บาท (เดิม 4.00 บาท) อิง PER 6.6 เท่า แต่บริษัทมีอัตราเงินปันผลที่อยู่ในระดับสูง ซึ งปี 2563 เราคาดไว้ที 0.37 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 10.6%) ท่าให้เราคงค่าแนะนำ “ถือ” เพื่อรับเงินปันผล
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
ดูกราฟและราคาหุ้น แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (BK:LPN)
https://th.investing.com/equities/l.p.n.develop
ดูกราฟดัชนี SET INDEX ล่าสุด
https://th.investing.com/indices/thailand-set
ดูหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ไทยรายตัว
https://th.investing.com/equities/