เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q63 อ่อนตัว QoQ จากตลาดในประเทศที่ลดลง ตามกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง
แต่เราเชื่อว่าจะกระทบกำไรสุทธิ 2Q63 ไม่มาก เนื่องจากยอดขายจากธุรกิจในต่างประเทศยังขยายตัวสูง
ปัจุบันบริษัทมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจต่างประเทศ 63% ของรายได้รวม
ความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับสูง จากความต้องการใน กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่เป็น High Margin
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 105.00 บาท
คาดตลาดในประเทศชะลอตัว แต่ตลาดต่างประเทศเติบโต
ช่วง 2Q63 บริษัทคาดว่าตลาดในประเทศจะได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ไม่มาก และได้ปัจจัยหนุนจากผลิตภัณฑ์ C+Lock เนื่องจากผลิตภัณฑ์เป็นที่ต้องการอย่างมาก อย่างไรก็ตามบริษัทมองตลาดในประเทศอาจชะลอตัวเล็กน้อย จากกำลังซื้อ ของผู้บริโภคที่ลดลง ขณะที่ปัจจุบันตลาดต่างประเทศยังไม่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 คำสั่งซื้อในไตรมาส 2 ยังเป็นไปตามที่คาด โดยคาดว่าตลาดต่างประเทศ จะเติบโต 30% ซึ่ง CLMV คิดเป็นราว 90% ของตลาดต่างประเทศ หลังจากสถานการณ์ COVID-19 ในจีนเริ่มคลี่คลาย ทำให้เริ่มมีคำสั่งซื้อกลับมา คาดว่าดีขึ้น YoY ขณะที่ประเทศอังกฤษอาจโตไม่มาก ตั้งเป้าเพิ่มช่องทางการขายใหม่ ๆ ด้าน พม่าและกัมพูชาคาดว่าจะเติบโตได้อีกมาก ทั้งนี้คาดว่าผลประกอบการ 2Q63 จะ อ่อนตัว QoQ เล็กน้อย แต่เติบโต YoY
ยังมีความสามารถในการคงอัตรากำไรให้อยู่ในระดับสูง
ความต้องการสินค้า High Margin ยังเป็นที่ต้องการของตลาด โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ C+Lock มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าคาราบาวแบบขวดเกือบ 2 เท่า เราประเมินว่า ปัจจัยดังกล่าวจะช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจให้อยู่ในระดับสูง ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์ C+Lock เป็นที่ต้องการของตลาดมาก เนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ทำให้ผู้บริโภคหันมาใส่ใจสุขภาพมากยิ่งขึ้น นอกจากนี้บริษัทมีแผนออก รสชาติใหม่ในช่วงเดือน มิ.ย. โดยตั้งเป้ายอดขายปี 2563 ในประเทศมากกว่า 100 ล้านขวด รวมถึงเริ่มมีคำสั่งซื้อจากต่างประเทศ และคาดว่าจะสามารถส่งออกไปยัง ประเทศอาเซียนได้ในช่วง 3Q63 เราเชื่อว่าบริษัทมีความสามารถในการคงอัตรา กำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูงได้
แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 105.00 บาท
เราเชื่อว่า CBG จะยังเติบโต YoY โดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ (ตลาด CLMV) โดยปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ธุรกิจในประเทศและต่างประเทศคิดเป็น 37% และ 63% ตามลำดับ รวมถึงผลกระทบ COVID-19 ที่ค่อนข้างจำกัด ขณะที่อัตรากำไร ขั้นต้นยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ภาพรวมของผลประกอบการปี 2563 ยังคงเติบโต แข็งแกร่ง แนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 105.00 บาท อิง PER ที่ 38 เท่า ใน ปี 2563
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Asia Wealth Securities
ดูกราฟและราคาหุ้น คาราบาวกรุ๊ป (BK:CBG)
https://th.investing.com/equities/carabao-group