ไตรมาสที่ 2 ปี 2568: สิ่งที่เห็นอาจไม่เป็นอย่างที่คิด

สิ่งที่เทรดเดอร์ทุกคนควรทราบเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดทั่วโลก

ไตรมาสที่สองของปี 2568 เริ่มต้นภายใต้อิทธิพลของการไหลของเงินทุนที่ชัดเจน ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น และการแบ่งกลุ่มลงทุนในตลาดที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และคริปโตเคอร์เรนซีประสบภาวะที่ยากลำบากในไตรมาสที่ 1 หุ้นยุโรป ทองคำ และเงินเยนกลับปรับตัวขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในเวลานี้ เทรดเดอร์กำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งประกอบด้วยการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เริ่มชะลอตัว ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของยุโรป และความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงิน

บทสรุปไตรมาสที่ 1: ช่วงเวลาแห่งการปรับเปลี่ยนกลุ่มการลงทุนอย่างมีกลยุทธ์

ไตรมาสที่ 1 มีการปรับลดการซื้อในตลาดสหรัฐฯ และคริปโตอย่างรุนแรง ส่วนหนึ่งมาจากการจัดเก็บภาษีแคนาดา เม็กซิโก สหภาพยุโรป และจีนโดยไม่คาดคิดของประธานาธิบดีโดนัล ทรัมป์ เงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไปยังสินทรัพย์ต่างประเทศ โดยเฉพาะยุโรปและเอเชีย

Nasdaq และ S&P 500 ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นผลจากทั้งความผันผวนของนโยบายและการเปลี่ยนแปลงเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมอย่างการปรับตัวลงของ NVDA หลังการเปิดตัวระบบ AI ของจีน Nasdaq ซึ่งมีน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีเป็นหลัก แสดงสัญญาณความกว้างของตลาดที่ส่อไปในทิศทางลบและปริมาณการซื้อขายที่ต่ำ แสดงถึงความไร้ทิศทางของตลาด

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงของตลาดสหรัฐฯ เป็นผลดีต่อตลาดอื่นๆ โดยดัชนี DAX ของเยอรมันทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมีนาคม และดัชนีฮั่งเส็งของฮ่องกงก็มีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งมาตั้งแต่เดือนมกราคม

การเฟื่องฟูของ "ยุโรปที่แข็งแกร่ง"

ยุโรปกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่สำคัญ ผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 30 ปีของเยอรมนีพุ่งขึ้นท่ามกลางการโต้เถียงเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายทางการทหารที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสู่ยูโร ยูโรซึ่งเคยล้าหลังดอลลาร์สหรัฐกำลังปรับตัวแข็งค่าขึ้น พร้อมกับสัญญาคงค้างในตลาดฟิวเจอร์ที่เพิ่มขึ้น

วลี "Make Europe Great Again" ที่เริ่มต้นจากการเสียดสีทางการเมือง ปัจจุบันได้เกิดขึ้นจริงแล้วในตลาดพันธบัตรและสกุลเงิน เมื่อต้นเดือนมีนาคม คู่สกุลเงินยูโร-ดอลลาร์มีผลตอบแทนรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบสองทศวรรษ ตอกย้ำทิศทางการฟื้นตัว

ญี่ปุ่นและเยน: สินทรัพย์ปลอดภัยที่มีผลตอบแทนน่าดึงดูด

ญี่ปุ่นก็กำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงเช่นกัน อัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคมพุ่งขึ้นถึง 4% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ด้วยการนำการอุดหนุนราคาพลังงานมาใช้อีกครั้งของรัฐบาล ทำให้คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงปรับตัวขึ้นภายในเดือนกันยายน ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่มากกว่า 2.5% ทำให้เยนกลับมาน่าสนใจอีกครั้ง ทั้งในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและสกุลเงินที่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนสูง

เจาะตลาดสหรัฐฯ: ฟื้นตัวแต่ไม่มั่นคง

แม้จะฟื้นตัวบ้าง แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีสัญญาณอ่อนแรง เช่น การว่างงานปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของคณะกรรมการการประชุม (Conference Board) ปรับตัวลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แม้ว่า GDP จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ตัวชี้วัดที่คาดการณ์อนาคตอย่างยอดสั่งซื้อใหม่และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคกลับอ่อนแอลง

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม แต่คาดการณ์ว่ามีโอกาสสูงที่เฟดจะปรับลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน จากข้อมูลของ CME FedWatch ผู้มีส่วนร่วมในตลาดมากกว่าครึ่งคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในกลางปี

ตลาดคริปโต: ถึงจะผิดหวังแต่ก็ยังมีหวัง

ความคาดหวังใน "ประธานาธิบดีที่สนับสนุนคริปโต" หนุนราคา Bitcoin หรือ Ethereum ได้เพียงเล็กน้อย สินทรัพย์ทั้งสองปรับตัวลงอย่างรุนแรงในไตรมาสที่ 1 โดย Ethereum ปรับตัวลดลง 40% ขณะที่ Bitcoin ปรับตัวลงมาที่ 78,000 ดอลลาร์ก่อนฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นภาพที่แตกต่างออกไป ยอดคงเหลือของ Bitcoin ในตลาดปรับลดลงจาก 2.79 ล้านในเดือนมกราคมมาอยู่ที่ 2.67 ล้านเมื่อกลางเดือนมีนาคม ซึ่งบ่งบอกว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังสะสมเหรียญเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน Hash rate ปรับตัวสูงขึ้น 3% เป็นสัญญาณความเชื่อมั่นที่มั่งคงของนักขุดท่ามกลางราคาที่ปรับตัวลง

ในเดือนมีนาคม ดัชนีความกลัวและความโลภปรับตัวลงจาก 66 (โลภ) สู่ 20 (กลัวมาก) แต่ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากนั้น การเปลี่ยนแปลงของนโยบายของเฟดอาจเป็นตัวกระตุ้นตลาดขาขึ้นของคริปโตที่รอคอย

ทองคำ: ผู้ชนะในไตรมาสที่ 1

ทองคำพุ่งขึ้นต่อและทะลุ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ชั่วคราว และกลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนโดดเด่นในไตรมาสที่ 1 ความตึงเครียดทางการเมืองและการค้า รวมถึงการใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลางต่างๆ เป็นตัวผลักดันอุปสงค์ของสินทรัพย์ปลอดภัยนี้

จากการที่เฟดกลับมาใช้คำว่า "เกิดขึ้นชั่วคราว" เพื่ออธิบายเงินเฟ้อ และภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม ทองคำจึงยังคงน่าสนใจ ในทางเทคนิค 3,140 ดอลลาร์คือเป้าหมายระยะกลาง แม้ว่าอาจเกิดการสร้างฐานราคาต่ำกว่า 3,000 ดอลลาร์ก่อนปรับตัวขึ้นต่อ

น้ำมัน: อุปทานเพิ่มขึ้น ขณะที่อุปสงค์ยังคงไม่แน่นอน

ราคาน้ำมันยังคงแกว่งตัวในกรอบแคบและเคลื่อนที่ในทิศทางขาลงตั้งแต่กลางเดือนมกราคม แม้ว่าอุปทานทั่วโลกจะปรับตัวขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากโครงการต่างๆ ในคาซัคสถานและกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐฯ รวมถึงซาอุดีอาระเบีย แต่ยังคงมีความกังวลด้านอุปสงค์

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าอุปสงค์เติบโตเพียงเล็กน้อยแค่มากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยส่วนใหญ่มาจากจีนและอินเดีย ในทางเทคนิค น้ำมันอาจทดสอบแนวต้านที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับที่ประมาณ 65 ดอลลาร์ หากกลับมาอยู่ในแนวโน้มขาลงต่อ

ตลาดหุ้น: กฎการแยกส่วน

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน S&P 500 และ Nasdaq กำลังเทรดอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ ขณะที่ดัชนียุโรปและเอเชียกลับเติบโตได้ดี นักลงทุนยังคงหวาดกลัว โดยดัชนีความกลัวและความโลภของ CNN แสดงความแข็งแกร่งของราคาและความกว้างของตลาดที่อ่อนแอ

อย่างไรก็ตาม หุ้นสหรัฐฯ บางตัวยังคงสดใส

• Gilead Sciences (GILD) อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากการคาดการณ์รายได้ที่แข็งแกร่งและยอดขายยา HIV หุ้นกำลังเข้าใกล้แนวรับและอาจเห็นการปรับตัวขึ้นต่อ
  
  
• JPMorgan (JPM) ยังคงได้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาด ด้วยรายได้สุทธิในไตรมาสที่ 4 ที่เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน ทำให้ราคาอาจดีดตัวกลับจากเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน
  
  
• CME Group (CME) อาจปรับตัวขึ้นจากอุปสงค์ตราสารอนุพันธ์ที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความผันผวน แม้ว่าเป้าหมายระยะยาวจะมีโอกาสปรับตัวขึ้นจำกัด แต่โมเมนตัมในระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง
  
  

ฟอเร็กซ์: เทรดเดอร์จับตามองนโยบายที่ไม่เป็นไปในทิศทางเดียวกันของธนาคารกลางต่างๆ

ตลาดฟอเร็กซ์เคลื่อนไหวอย่างผิดปกติในไตรมาสที่ 1 ยูโรปรับตัวขึ้น เยนแข็งค่า ขณะที่ดอลลาร์อ่อนไหวท่ามกลางความวุ่นวายด้านภาษีและสัญญาณทางเศรษฐกิจที่ไม่ชัดเจน ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเป็นธนาคารกลางสำคัญที่ไม่แน่นอนที่สุด โดยเงินเฟ้อไม่เป็นไปตามคาดในเดือนมีนาคมและคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแค่ในเดือนกันยายน

EURUSD

คู่สกุลเงินนี้ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนมีนาคมจากปัจจัยด้านการไหลของเงินทุนและค่าใช้จ่ายทางการทหาร 1.10 ดอลลาร์เป็นแนวต้านสำคัญ และการย้อนกลับใดๆ อาจมีแนวรับที่ 1.08 ดอลลาร์หรือ 1.07 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับผลตอบแทนของพันธบัตรและสัญญาณของธนาคารกลาง

USDJPY

เมื่อส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยแคบลงและการไหลของเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น ทำให้คู่สกุลเงินดอลลาร์-เยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน 146.50 JPY เป็นแนวรับสำคัญ โดย 144 JPY เป็นแนวรับถัดไป หากคู่สกุลเงินนี้ยังคงปรับตัวลงต่อ

ประเด็นสำคัญในไตรมาสที่ 2

1. การไหลออกของเงินทุนจากสหรัฐฯ: ความไม่แน่นอนและนโยบายการค้าผลักดันเงินทุนทั่วโลกสู่ยุโรปและเอเชีย
   
   
2. ความผันผวนต่ำและสภาพคล่องที่เหือดแห้ง: แม้จะปรับตัวลง แต่ตลาดต่างๆ ก็ไม่ได้ผันผวนสูง ซึ่งมักแสดงถึงความลังเลและความอ่อนล้า ไม่ใช่การเทขาย
   
   
3. สินทรัพย์ปลอดภัยโดดเด่นกว่า: ทองคำและเยนยังคงดึงดูดกระแสเงินทุนให้ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงสำหรับเก็งกำไรประสบภาวะที่ยากลำบาก

สำหรับมุมมองตลาดโดยละเอียดเพิ่มเติม โปรดดู Exness Insights