Should be a good day
• SET: คาด SET Index เปิดตลาดปรับตัวขึ้นตามตลาดหุ้นทั่วโลก ภายหลัง จากที่การประชุม Fed เมื่อคืนนี้ไม่ได้มีปัจจัยที่สร้าง Negative surprise เหมือนที่บางฝ่ายกังวลก่อนหน้านี้ แถมยังมี Positive surprise ในส่วน ประเด็นงบดุลอีกด้วย (รายละเอียดด้านล่าง) ล่าสุด Bond yield และเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯปรับตัวลงทันที ส่งผลให้ Risk sentiment กลับมาดูดีอีก ครั้ง และทําให้สินทรัพย์แทบทุกสินทรัพย์ปรับตัวขึ้น ทั้ง ตลาดหุ้น ตลาด ตราสารหนี้ และสินทรัพย์ทางเลือกอย่างทองค่าและ Bitcoin
• Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ จากความกังวลด้าน Fed ที่หมดลงไปในช่วง สั่น เมื่อมาประกอบกับ Bond yield ที่น่าจะเริ่มลดลงต่อจากนี้ และ SET Index ที่ลงมาแล้วในระดับหนึ่ง ทําให้ในวันนี้ เราแนะน่านักลงทุน สามารถเพิ่มนํ้าหนักการลงทุนได้ โดยกลุ่มหุ้น Core หลักของเราในเดือนนี้ ยังคงได้แก่ กลุ่มที่อิงกับอุปสงค์ภาคบริการภายในประเทศ ได้แก่
1) กลุ่มท่องเที่ยว ได้แก่ MINT, CENTEL, ERW, AWC, AOT (BK:AOT)
2) กลุ่มค้าปลีก ได้แก่ CPALL (BK:CPALL), CPAXT, BJC
3) กลุ่มโรงพยาบาล BDMS, BH, BCH, PR9
4) กลุ่มสื่อสาร ADVANC, TRUE
ส่วนกลุ่มหุ้นที่คาดว่าจะเห็นแรงเก็งกําไรขึ้นมาอย่างสําคัญในวันนี้ ได้แก่ กลุ่ม Bond-liked อย่าง Utilities (BGRIM, GPSC) และกลุ่ม Rate sensitive อย่างไฟแนนซ์ (SAWAD, MTC, TIDLOR) เป็นต้น
• FOMC: ผลการประชุม FOMC เมื่อคืนนี้มีไฮไลท์สําคัญ ได้แก่
1) Fed คงดอกเบี้ยนโยบายตามคาดที่ระดับ 5.25-5.50%
2) Statement ที่ออกมาแทบไม่ได้มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปจากเดิม โดยมี เพียงแค่การเปลี่ยนประโยคภาวะตลาดแรงงาน จากเดิมที่มีสัญญาณ อ่อนตัวเล็กน้อย แต่มาคราวนี้ได้ดัดประโยคดังกล่าวออกไป
3) Fed ปรับเพิ่มประมาณ GDP ขึ้นอย่างสําคัญ โดยปรับเพิ่มการเติบโต ปี 2024, 2025, 2026 ขึ้นเป็น 2.1%, 2.0%, 2.0% จากเดิมที่ 1.4%, 1.8%, 1.9% ตามล่าดับ สะท้อนมุมมองของ Fed ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงถัดไปทีดี น และอาจยังไม่ได้มองถึงการปรับตัว Soft landing ด้วยช่า
4) ประเด็นที่สําคัญที่สุดเมื่อคืนนี้ได้แก่ ค่ากลาง Dot plots ปีนี้ที่ยังคงเดิม อยู่ที่ระดับ 4.50-4.75% บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย ทั้งหมด 3 ครั้งหรือ 0.75% ในปีนี้ตามเดิม
5) ข้อดีอีกอย่างคือในประมาณการเงินเฟ้อที่ออกมา ไม่ได้มีการปรับเพิ่ม คาดการณ์เงินเฟ้อขึ้นอย่างสําคัญ โดย Fed มีการปรับ Core PCE ปีนี้ ขึ้นจากเดิมเพียงเล็กน้อยเท่านั้น จาก 2.4% เป็น 2.6%
6) อีกหนึ่งประเด็นที่สร้าง Positive surprise ได้แก่การที่นาย Jerome Powell ยอมรับว่าการประชุมรอบนี้มีการพูดคุยเกี่ยวกับแผนการชะลอ การลดขนาดงบดุลของ Fed (QT) ในไม่ช้านี้ ซึ่งที่ผ่านมาได้มีการลด ขนาดงบดุลไปแล้วราวเกือบ 1.5 ล้านล้านเหรียญฯ
• Our take: ค่ากลาง Dot plots ปีนี้ที่ไม่เปลี่ยนแปลงถือเป็นปัจจัยสําคัญที่ ทําให้ตลาดทุนน่าจะกลับมาอยู่ในโหมด Risk on อีกครั้ง เนื่องจากท่าให้ โอกาสที่ Fed จะปรับลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนนี้ได้ยังคงมีความน่าจะ เป็นอยู่ ทั้งนี้ หลังผลการประชุมออกมา พบการปรับตัวลงของ Fed Funds futures ทันที โดยนักลงทุนเพิ่มนําหนักความน่าจะเป็นที่ Fed อาจลด ดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเป็น 75% จากก่อนหน้าที่ 59%
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities