Tesla พุ่งขึ้นจากการขยายบริการรถแท็กซี่อัตโนมัติ; Munster ระบุความคืบหน้า ’เร็วกว่ากำหนด’
Investing.com -- Fitch Ratings ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้ระยะยาว (IDRs) สําหรับ T-Mobile U.S., Inc., T-Mobile USA, Inc. (TMUSA), บริษัทย่อยของ Sprint ที่เกี่ยวข้อง และอันดับเครดิตหนี้ของพวกเขาที่ระดับ ’BBB+’ เมื่อวันที่ 23 พ.ค. 2025 Fitch ยังได้กําหนดอันดับ ’BBB+’ ให้กับหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันรุ่นใหม่ของ TMUSA ซึ่งจะถูกแลกเปลี่ยนกับหุ้นกู้ที่คงค้างจาก United States Cellular Corp. (UScellular; BB+/RWN)
Fitch ได้ถอด T-Mobile ออกจากสถานะ Under Criteria Observation (UCO) และระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDAR ที่ปรับด้วยสัญญาเช่าของบริษัทตอนนี้ใกล้เคียงกับอัตราส่วนหนี้สินที่ไม่ได้ปรับแล้ว โปรไฟล์ความเสี่ยงของบริษัทไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญจากการปรับปรุงเกณฑ์สัญญาเช่า และแนวโน้มอันดับเครดิตยังคงมีเสถียรภาพ
อันดับ IDRs ของ T-Mobile สะท้อนถึงขนาดธุรกิจที่มีนัยสําคัญ ตําแหน่งผู้นําในเครือข่าย 5G แรงขับเคลื่อนในการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง และการสร้างเงินสดที่มีปริมาณมาก Fitch คาดว่ากระแสเงินสดในระยะสั้นของ T-Mobile จะแข็งแกร่งและบริษัทจะรักษางบดุลที่แข็งแรงในขณะที่สร้างความสมดุลระหว่างการลงทุนและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น
นับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการ Sprint ในเดือนเมษายน 2020 T-Mobile ได้ปรับปรุงขนาดและกําไรของบริษัท โดย EBITDA มีมูลค่าประมาณ 31 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เทียบกับ 12.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019 บริษัทได้รับประโยชน์จากฐานผู้ใช้บริการที่เติบโต การดําเนินงานที่แข็งแกร่งในด้านต่างๆ เช่น Fixed Wireless Access (FWA) และการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในกลุ่มลูกค้าองค์กรและหน่วยงานรัฐบาล
ความมุ่งมั่นของ T-Mobile ในการรักษางบดุลที่แข็งแกร่งและอันดับความน่าเชื่อถือระดับน่าลงทุนเป็นประโยชน์ต่ออันดับ IDR อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ของบริษัทอยู่ที่ 2.6 เท่าในเดือนมีนาคม 2025 ซึ่งค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาและอยู่ในระดับที่จัดการได้สําหรับอันดับ IDR ซึ่งต่ํากว่าระดับหนี้สินต่อ EBITDA ที่สูงกว่า 2.0 เท่าที่บริษัทดําเนินการหลังการควบรวมกิจการกับ Sprint ในปี 2020
ตําแหน่งทางการตลาด 5G ที่แข็งแกร่งของ T-Mobile คาดว่าจะขับเคลื่อนการเติบโตของกําไรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เครือข่าย 5G ของบริษัทครอบคลุมประชากรสหรัฐอเมริกาเกือบทั้งหมด บริษัทได้เพิ่มผู้ใช้บริการโทรศัพท์แบบรายเดือนสุทธิมากกว่า 495,000 รายตั้งแต่กลางปี 2020 และขยายบริการ FWA ให้กับลูกค้า 6.9 ล้านรายในไตรมาสที่ 1 ปี 2025
บริษัทคาดว่าจะมีแนวทางการจัดสรรเงินทุนที่สมดุลภายในเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สิน ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ โดยคาดว่าจะใช้จ่ายสูงถึง 50 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 จนถึงสิ้นปี 2027 การใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยมีแผนที่จะใช้จ่ายประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์สําหรับการเข้าซื้อกิจการและกิจการร่วมค้าที่ประกาศไว้ในปี 2025
ตลาดโทรศัพท์ไร้สายในสหรัฐอเมริกายังคงมีการแข่งขันสูง แต่ T-Mobile ได้เพิ่มส่วนแบ่งตลาด ตําแหน่งคลื่นความถี่ที่แข็งแกร่งและระดับการลงทุนที่สูงสร้างอุปสรรคสูงสําหรับคู่แข่งรายใหม่ การเข้าสู่บริการโทรศัพท์ไร้สายของบริษัทเคเบิลทําให้การแข่งขันเข้มข้นขึ้น
Fitch ใช้หลักการเชื่อมโยงระหว่างบริษัทแม่และบริษัทย่อย (PSL) ระหว่าง T-Mobile และผู้ถือหุ้นที่มีอํานาจควบคุม Deutsche Telekom AG (DT; BBB+/Stable) แต่เชื่อว่าโปรไฟล์ความน่าเชื่อถือแบบสแตนด์อโลนของ T-Mobile (SCP) เหมือนกับบริษัทแม่ที่ระดับ ’BBB+’ T-Mobile มีส่วนสร้างรายได้เกือบสองในสามของกําไรรวมของ DT
Fitch ประเมินอันดับของ T-Mobile เทียบกับคู่แข่งหลักในกลุ่ม Mobile ได้แก่ Verizon Communications Inc. (A-/Stable) และ AT&T Inc. (BBB+/Stable) รวมถึงกลุ่มคู่แข่งที่ได้รับการจัดอันดับในอุตสาหกรรมโทรคมนาคมและเคเบิล ธุรกิจไร้สายของ T-Mobile มีขนาดรายได้ไร้สายใกล้เคียงกับ AT&T โดยมีผู้ใช้บริการโทรศัพท์แบบรายเดือนและเติมเงินมากกว่า แต่มีขนาดเล็กกว่า Verizon
สมมติฐานหลักของ Fitch สําหรับ T-Mobile รวมถึงการเติบโตของรายได้จากบริการในอัตราหลักเดียวระดับกลางตลอดช่วงการคาดการณ์ โดยมีการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2025 เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ อัตรากําไร EBITDA เพิ่มขึ้นเกือบ 40% ภายในปี 2028 โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้ประโยชน์จากการดําเนินงานจากการเติบโตของรายได้และการประหยัดต้นทุน และค่าใช้จ่ายในการลงทุนอาจอยู่ที่ประมาณ 10% ของรายได้หรือสูงกว่าเล็กน้อยจนถึงปี 2028 โดยคาดว่าจะมีการใช้จ่าย 1.0-2.0 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสําหรับการซื้อคลื่นความถี่
ปัจจัยที่อาจนําไปสู่การปรับอันดับเครดิตในทางลบหรือการลดอันดับ ได้แก่ อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่สูงกว่า 3.0 เท่าอย่างต่อเนื่อง หรือกําไรจากการดําเนินงานลดลงจากการแข่งขันที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ปัจจัยที่อาจนําไปสู่การปรับอันดับเครดิตในทางบวกหรือการเพิ่มอันดับ ได้แก่ นโยบายการจัดสรรเงินทุนที่สม่ําเสมอในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ต่ํากว่า 2.25 เท่าอย่างต่อเนื่อง หรือผลการดําเนินงานที่ดีขึ้นเกินความคาดหมายของ Fitch สําหรับการเติบโตของผู้ใช้บริการ รายได้ EBITDA และการสร้างกระแสเงินสดอิสระ
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน