ราคา Bitcoin วันนี้: ทรงตัวที่ $118k แต่อัลต์คอยน์พุ่งหลังสภาผ่านร่างกฎหมายใหม่
Investing.com — Jefferies ได้ปรับลดอันดับของ BASF SE (ETR:BASFN) เป็น "ถือ" จากอันดับ "ซื้อ" โดยอ้างถึงแนวโน้มกําไรที่เสื่อมถอยและความท้าทายที่ดําเนินอยู่ในปัจจัยพื้นฐานของตลาด
พร้อมกับการปรับลดอันดับ โบรกเกอร์รายนี้ได้ลดราคาเป้าหมายสําหรับหุ้น BASF ลงเป็น 47 ยูโรจาก 52 ยูโร
การปรับลดอันดับสะท้อนถึงความอ่อนแอที่ยังคงมีอยู่ในส่วนต่างผลิตภัณฑ์ต้นน้ําตลอดไตรมาสปัจจุบัน ซึ่ง Jefferies มองว่าเป็นอุปสรรคสําคัญต่อกําไร
แม้ว่าแผนงานภายในองค์กร เช่น การขายสินทรัพย์ จะได้รับการมองในแง่บวก แต่ก็ไม่น่าจะชดเชยแรงกดดันขาลงจากส่วนต่างที่ซบเซาและความต้องการที่ลดลงได้อย่างเต็มที่
Jefferies ระบุว่าส่วนต่างเคมีภัณฑ์ทั่วโลก ซึ่งเคยแสดงสัญญาณของการสนับสนุนที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2024 ตอนนี้ถูกบั่นทอนด้วยความไม่แน่นอนของความต้องการที่เพิ่มขึ้นเมื่อเข้าสู่ปี 2025
โบรกเกอร์เตือนว่าส่วนต่างปัจจุบันของ BASF กําลังเป็นอุปสรรคต่อกําไร และความพยายามในการลดต้นทุนเพียงอย่างเดียวจะไม่เพียงพอที่จะกลับแนวโน้มนี้
หากไม่มีการฟื้นตัวครั้งใหญ่ในความต้องการ อัตราการใช้เคมีภัณฑ์ทั่วโลกคาดว่าจะยังคงอ่อนแอ โดยอยู่ใกล้จุดต่ําสุดของวัฏจักร
ปัจจัยบรรเทาหนึ่งสําหรับ BASF คือตําแหน่งต้นทุนที่ค่อนข้างเอื้ออํานวยในยุโรป การลดลงของราคาก๊าซธรรมชาติและน้ํามันในสหภาพยุโรปได้ปรับปรุงสถานะของบริษัทบนเส้นโค้งต้นทุนเมื่อเทียบกับภูมิภาคอื่น ๆ ซึ่งช่วยชดเชยปริมาณที่อ่อนแอลงและส่วนต่างที่ลดลงได้เล็กน้อย
ในด้านการเงิน Jefferies หมายเหตุว่า BASF กําลังเผชิญกับแรงกดดันสูงสุดจากการขยายไซต์ Verbund (VIE:VERB) ในจีน ซึ่งคาดว่าจะสร้างแรงกดดัน 180 เบสิสพอยต์ต่อผลตอบแทนจากเงินลงทุนของกลุ่ม (ROCE)
เนื่องจากกําหนดการเริ่มต้นแบบค่อยเป็นค่อยไปที่ขยายไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2025 และสภาพแวดล้อมตลาดที่ท้าทาย Jefferies คาดการณ์ว่าจะมีความล่าช้าทั้งในผลตอบแทนโครงการและการปรับปรุง EBITDA อย่างมีนัยสําคัญ
โบรกเกอร์คาดการณ์ว่าผลตอบแทนของโครงการจะอยู่ในระดับกลางหลักเดียว ซึ่งต่ํากว่าเป้าหมายของ BASF อย่างมาก
Jefferies คาดว่า BASF จะมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ครอบคลุมเงินปันผลอย่างเต็มที่ภายในปี 2026 โดยมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่มีเงินสดรองรับประมาณ 5.5% ในปีนั้น
สภาวะตลาดมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อความพยายามของ BASF ในการขายธุรกิจเคลือบผิว Jefferies มองว่าความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นในการรับรู้มูลค่าเต็ม โดยประมาณการมูลค่าที่เหมาะสมประมาณ 6 พันล้านยูโร โดยอิงจากค่าเฉลี่ย 9 เท่าของ EBITDA
Jefferies ระบุปัจจัยกระตุ้นสําคัญหลายประการสําหรับ BASF รวมถึงผลประกอบการไตรมาส 2 (กําหนดในวันที่ 30 ก.ค.) การเคลื่อนไหวของส่วนต่างเคมีภัณฑ์ต้นน้ํา แนวโน้มราคาวัตถุดิบในยุโรป การเปลี่ยนแปลงของความต้องการในตลาดปลายทาง และความคืบหน้าในการขายกิจการ
ประมาณการ EBITDA ปีงบประมาณ 2025 ของโบรกเกอร์ที่ 7.16 พันล้านยูโรต่ํากว่าช่วงคําแนะนําปัจจุบันของ BASF ที่ 8 พันล้านยูโรถึง 8.4 พันล้านยูโร
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน