UBS ได้ออกรายงานเกี่ยวกับ Logitech International SA (SWX: LOGN) โดยรักษาอันดับ "ขาย" เป็นเวลา 12 เดือน และตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 65.00 ฟรังก์สวิส
การวิเคราะห์เน้นย้ําถึงความสําคัญของการกําหนดราคาในฐานะตัวบ่งชี้ความต้องการของผู้บริโภคและอัตรากําไรสําหรับผลิตภัณฑ์ของ Logitech
บริษัทติดตามแนวโน้มการกําหนดราคาของสินค้า Logitech ที่สําคัญที่ขายใน Amazon ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งคิดเป็นประมาณ 25-30% ของยอดขายกลุ่มของ Logitech ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากแผนกที่สนับสนุนรายได้มากกว่า 95% ได้แก่ เกม อุปกรณ์ต่อพ่วงพีซี และ Video Conferencing
แม้ราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะเพิ่มขึ้น 10-15% เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อชดเชยอัตราเงินเฟ้อ แต่ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลงยังไม่สะท้อนให้เห็นในราคาผู้บริโภคในอุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์
อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณที่เกิดขึ้นใหม่ว่าสิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Logitech มีอัตราการสร้างรายได้สูงสุดในบรรดาคู่แข่งในด้านอุปกรณ์ต่อพ่วงสําหรับเล่นเกมนับตั้งแต่ช่วงโควิด ซึ่งนําเสนอการเปรียบเทียบที่ท้าทายในอนาคต
ในแง่ของหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์เฉพาะ UBS สังเกตเห็นการลดลงของ ASP สําหรับเมาส์สําหรับเล่นเกมของ Logitech (-7%) คีย์บอร์ด (-6%) และชุดหูฟัง (-4%) เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ในทางกลับกัน หมวดหมู่ที่ไม่ใช่เกม เช่น เมาส์พีซีลดลงเล็กน้อย (-2% m/m) ในขณะที่แป้นพิมพ์พีซีและ ASP การประชุมทางวิดีโอเพิ่มขึ้น +3% และ +1% ตามลําดับ
ความยืดหยุ่นของราคาอุปกรณ์ต่อพ่วงพีซีส่วนหนึ่งเป็นผลมาจาก Microsoft ออกจากตลาดเมื่อ Microsoft หลายเดือนก่อน อย่างไรก็ตาม แผนของ Incase ที่จะเปิดตัวธุรกิจอุปกรณ์ต่อพ่วง Microsoft PC อีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 อาจทําให้เกิดแรงกดดันด้านราคาที่แข่งขันได้อีกครั้ง
คําแนะนําของ Logitech ยอมรับความเสี่ยงบางประการ แต่การขายผ่านจริง ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการของผู้บริโภคปลายทางยังคงมีความสําคัญ ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2025 การเติบโตของการขายผ่านนั้นเล็กน้อยที่ +3% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับตัวเลขการขาย +12%
ด้วยสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่อ่อนแอในอเมริกาเหนือและการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดที่อาจเกิดขึ้นในจีน สิ่งนี้อาจทําให้ Logitech เพิ่มโปรโมชั่น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณและอัตรากําไรขั้นต้น
UBS ยังตั้งข้อสังเกตว่าความคาดหวังของนักลงทุนสําหรับ Logitech ดูเป็นไปในแง่ดี โดยคาดการณ์ไว้ที่ 17-18x EV/EBITDA สําหรับปีงบประมาณ 2025E การประเมินมูลค่าที่สูงดังกล่าวสันนิษฐานว่ามีความเสี่ยงขาขึ้นอย่างมีนัยสําคัญต่อการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ ซึ่ง UBS แนะนําว่าอาจไม่เป็นจริงอย่างเต็มที่ในอีก 6-12 เดือนข้างหน้า
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน