โดย Yasin Ebrahim
Investing.com - ธนาคารกลางสหรัฐสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในวันพุธด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% สูงกว่าที่คาดไว้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ธนาคารกลางต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994
คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐปรับ เป้าหมาย จาก 1.5% เป็น 1.75% และจาก 0.75% เป็น 1% ก่อนหน้านี้ เดิมนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5%
ในช่วงหลายสัปดาห์ที่นำไปสู่การตัดสินใจ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่าเขาไม่ได้ “พิจารณาอย่างจริงจัง” ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% และส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% จะเหมาะสมในการประชุมเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม
แต่สัญญาณหลายอย่างแสดงว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือแนวโน้มอาจคงอยู่นานกว่าที่เรากลัว บังคับให้ธนาคารกลางต้องเร่งรัดนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เพื่อป้องกันความล้มเหลวในการต่อสู้กับเงินเฟ้อต่อไป
ขณะนี้เฟดเห็นว่าอัตรามาตรฐานเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% ในปี 2022 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.9% ในเดือนมีนาคมอย่างเห็นได้ชัด การประชุมสี่ครั้งที่เหลืออยู่ในปฏิทินของเฟดทำให้มีพื้นที่เหลือเฟือสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.75%
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ส่งผลให้เฟดเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางมากขึ้น ซึ่งเป็นอัตราที่ไม่ช่วยให้เศรษฐกิจดีขึ้นหรือชะลอตัวลง ก่อนหน้านี้เฟดได้ส่งสัญญาณว่าต้องการขยับ "อย่างรวดเร็ว" ไปสู่จุดยืนที่เข้มงวด เหนืออัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง เพื่อลดอุปสงค์และเงินเฟ้อที่เย็นลง
อัตราเงินเฟ้อไม่คาดว่าจะบรรลุเป้าหมาย 2% ของเฟดในเร็ว ๆ นี้ ดัชนีราคาใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก ซึ่งเป็นอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ในปี 2022 เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4.1% สำหรับปี 2023 อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงเหลือ 2.7% เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 2.6% ในขณะที่การคาดการณ์เงินเฟ้อในปี 2024 จะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.3%
การฟื้นฟูอุปสงค์และอุปทานในตลาดแรงงานเป็นกุญแจสำคัญในแผนของธนาคารกลาง ตลาดแรงงานที่ตึงตัว มีงานว่างประมาณสองงานสำหรับคนว่างงานชาวอเมริกันทุกคน เป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นค่าแรง ซึ่งอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อเกินกว่าที่เฟดจะรับมือไหว
นักวิเคราะห์บางรายใน Wall Street ได้แนะนำว่าการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นจะต้องย้อนกลับก่อนที่เฟดจะพิจารณาถอยกลับ
ยุคแห่งความเข้มงวดของเฟดที่ทำให้หลายคนกังวลว่าธนาคารกลางอาจใช้มาตรการที่เข้มงวดเกินกำหนด อาจทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงมากเกินไปจนเข้าสู่ภาวะถดถอย
ความกลัวดังกล่าวเป็นที่แพร่หลายมากที่สุดในตลาดตราสารหนี้ โดยที่เส้นอัตราผลตอบแทนยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้ค้าตราสารหนี้ดูเหมือนจะหมดความมั่นใจในความสามารถของเฟดในการหลีกเลี่ยงปัญหาฮาร์ดแลนดิ้งหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย
แผนของเฟดที่จะลดงบดุลเกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์เริ่มดำเนินการในวันพุธ เนื่องจากหนี้ชุดแรกหรือหลักทรัพย์ธนารักษ์ครบกำหนด
แผนกระชับเชิงปริมาณในขั้นต้นจะอนุญาตให้มีมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ธนารักษ์และ 17.5 พันล้านดอลลาร์ในหน่วยงาน MBS เพื่อปิดงบดุล จากนั้นจะค่อย ๆ ขยับขึ้นหลังจากสามเดือนเป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์และ 35 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนตามลำดับ