Investing.com - รอยเตอร์รายงานว่า แม้จะมีความคาดหมายมาหลายสัปดาห์ แต่นักลงทุนกลับลดความคาดหวังสำหรับการประชุมที่เมือง Jackson Hole โดยมองว่า นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะปรับเปลี่ยนแผนการ
นักวิเคราะห์บางคนมองว่า การประชุมดังกล่าวเป็นช่วงเวลาสำคัญที่พาวเวลล์สามารถให้คำแนะนำเกี่ยวกับการลดการซื้อสินทรัพย์รายเดือนมูลค่า 120,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยหนุนตลาดหลังเกิดการแพร่ระบาดของโควิด
อย่างไรก็ตาม ด้วยความเห็นเป็นเอกฉันท์ที่ยังคงก่อตัวขึ้นในหมู่สมาชิกเฟดเกี่ยวกับกรอบเวลาที่จะลดสินทรัพย์ ทำให้เราเห็นความเคลื่อนไหวของตลาดเพียงเล็กน้อย โดยก่อหน้านี้พาวเวลล์โต้แย้งว่า เฟดจำเป็นที่จะต้องดูแนวโน้มของตลาดแรงงาน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ และข้อมูลอื่น ๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบของโควิดก่อนที่จะตัดสินใจ
แอนเดอร์ เพอร์สัน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Nuveen กล่าวว่า "มันให้ความรู้สึกเหมือนกับว่าตลาดและนักลงทุนกำลังเฝ้าคอยการประชุมครั้งนี้ด้วยจุดยืนที่เป็นกลาง มากกว่าที่จะเดิมพันไปทางใดทางหนึ่ง"
ท่ามกลางแนวโน้มว่าการประชุมครั้งนี้อาจจะเป็นเพียงการยื้อเวลา ดัชนีหุ้นสหรัฐก็พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งแล้วครั้งเล่า และตลาดอนุพันธ์ก็เช่นเดียวกัน แม้ว่าตลาดพันธบัตรจะมีความผันผวนมากกว่าเล็กน้อย
ในขณะเดียวกัน มุมมองต่อการลดสินทรัพย์อาจมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากสถานการณ์โควิด โดยนายโรเบิร์ต แคปแลน ประธานเฟดแห่งดัลลัส กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า เขาอาจต้องปรับเปลี่ยนท่าทีในการเรียกร้องให้ลดสินทรัพย์ภายในฤดูใบไม้ร่วงนี้
ต่อให้มีการเริ่มลดสินทรัพย์ลง แต่บางคนก็มองว่าเฟดไม่น่าจะ "สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด" คล้ายกับเมื่อปี 2013 ตอนที่เบ็น เบอร์นันเก้ บอกกับฝ่ายนิติบัญญัติว่าเฟดอาจชะลอการซื้อสินทรัพย์ อันส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS)ได้ประมาณการขนาดของผลกระทบเมื่อเทียบกับปี 2013 ว่า "น่าจะน้อยกว่านั้น" เมื่อพิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายจะมีแนวโน้มดีเพียงใด
ในเดือนกรกฎาคม พาวเวลล์เข้าใกล้การเปิดเผยแผนการที่จะลดสินทรัพย์ โดยอธิบายถึงการรวมตัวของสมาชิกเฟดว่าเป็น "การประชุมเพื่อหารือบางอย่าง"
“เราไม่เคยได้เบาะแสใด ๆ เลยในช่วงที่ผ่านมา แต่เราคิดว่า เฟดได้หารือเกี่ยวกับการลดสินทรัพย์มาระยะหนึ่งแล้ว หากคุณไม่คิดเช่นนั้น แสดงว่าคุณไปอยู่หลังเขามา” แจ็ค ยานาซีวิซซ์ ผู้จัดการพอร์ตที่ Natixis Investment Managers Solutions กล่าว
'ตัวยื้อเวลา'
ในยามที่ความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคลี่คลายลงและดัชนีความผันผวนของ Deutsche Bank (DE:DBKGn) ก็อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ บรรดาเทรดเดอร์ไม่เห็นว่าพาวเวลล์จะสร้างผลกระทบใด ๆ ต่อตลาด
คาร์ล ชาม็อตต้า หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Cambridge Global Payments (NYSE:GPN) ในโตรอนโตกล่าวว่า "ตลาดสกุลเงินอยู่ในภาวะเงียบสงบและตลาดหุ้นสหรัฐก็ดำเนินไปตามปกติเช่นกัน โดยที่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ไม่สนใจการประชุมที่เมือง Jackson Hole" คริส เมอร์ฟี่ จาก Susquehanna International Group กล่าวในรายงาน
ดัชนี S&P 500 มีการเคลื่อนไหวเฉลี่ยวันละประมาณ 0.6% ตามข้อมูลของแมทท์ แอมเบอร์สัน จากบริษัท วิเคราะห์ ORATS ซึ่งใกล้เคียงกับการเคลื่อนไหว 0.63% ในตอนที่ตลาดทราบข่าวเกี่ยวกับการประชุมสัมมนาที่เมือง Jackson Hole เป็นครั้งแรก
ในตลาดตราสารหนี้ ดัชนี BofA MOVE ของ ICE (NYSE:ICE) ซึ่งติดตามความคาดหวังของเทรดเดอร์เกี่ยวกับความผันผวนในตลาด สูงขึ้นกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีเพียงเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนก็ขยับสูงขึ้นในวันพุธ ถึงแม้ว่าส่วนหนึ่งจะมีสภาพคล่องต่ำ
เจสัน อิงแลนด์ ผู้จัดการพอร์ตพันธบัตรระดับโลกของ Janus Henderson มองว่า ตลาดพันธบัตรมีการซื้อขายกันอย่างเบาบางเบาและอยู่ในขอบเขตจำกัด
“จนกว่าคุณจะได้ข้อมูลมากกว่านี้และเข้าใกล้มุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดสินทรัพย์จากฉันทามติของคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ (Federal Open Market Committee) คุณจะไม่เห็นความแตกตื่นมากนักในตลาดพันธบัตร” เขากล่าวเสริม
อย่างไรก็ดี ยังคงมีข้อควรระวังอยู่บ้าง
ทิม เมอเรย์ นักยุทธศาสตร์ตลาดทุนของ T. Rowe Price กล่าวว่า การลงทุนของเขาที่มีน้ำหนักน้อยเกินไปในตลาดหุ้น สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ส่วนใหญ่ รวมถึงการชะลอตัวของการเติบโตและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ลดลง
“ในตลาดหุ้น เราโน้มเอียงไปทางการประเมินมูลค่า หากมีปัจจัยลบและอัตราดอกเบี้ยลดลง คุณจำเป็นต้องมีเงินทุนสำรองคงไว้ในกรณีดังกล่าว ดังนั้นเราจึงได้รับประโยชน์จากการลงทุนเพียงเล็กน้อยในตลาด” เขากล่าวเสริม
ชาร์ลี แม็คเอลิกอตต์ นักยุทธศาสตร์ด้านสินทรัพย์ของ Nomura กล่าวเตือนในรายงานเมื่อวันพุธว่าการประชุมของเฟดบังเอิญเกิดขึ้นพร้อมกับวันหมดอายุของพันธบัตรจำนวนมหาศาลพอดี ดังนั้น ในวันศุกร์เราอาจจะได้เห็นการเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นในตลาดพันธบัตร
“พาวเวลล์จะต้องพูดอะไรบางอย่างที่ Jackson Hole” โธมัส คอสเติร์ก นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Pictet Wealth Management กล่าว “เราได้ฟังความคิดเห็นของผู้ว่าการเฟดระดับภูมิภาคไปแล้ว และตอนนี้ผู้คนต่างต้องการได้ยินสิ่งที่พาวเวลล์กำลังคิดอยู่”