ในบันทึกเมื่อวันพุธ Jefferies กล่าวว่านักลงทุนควรลดความเสี่ยงต่อองค์กรวิจัยตามสัญญา (CRO) โดยเฉพาะอย่างยิ่งองค์กรที่มุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีชีวภาพและการวิจัยระยะเริ่มต้น เนื่องจากอุปสงค์ในตลาดเทคโนโลยีชีวภาพที่ชะลอตัว
บริษัทได้ปรับลดระดับ Fortrea (FTRE) และ Medpace Holdings (NASDAQ:MEDP) จาก Buy to Hold โดยอ้างถึงปัญหาทางการเงินที่เพิ่มขึ้นและการตัดงบประมาณทั่วทั้งอุตสาหกรรม
Jefferies ตั้งข้อสังเกตว่า CRO กําลังเผชิญกับความท้าทายที่สําคัญ โดยทั้งภาคเภสัชกรรมและเทคโนโลยีชีวภาพลดงบประมาณลง
"CRO ทั้งภาครัฐและเอกชนได้เน้นย้ําถึงตลาดเทคโนโลยีชีวภาพที่ชะลอตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพิสูจน์แนวคิดล่วงหน้า"
Medpace ถูกมองว่ามีความเสี่ยงเป็นพิเศษ โดย 80% ของรายได้มาจากบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็ก ในขณะที่ Fortrea เปิดรับการวิจัยระยะเริ่มต้นอย่างหนักทําให้มีความอ่อนไหวต่อกิจกรรมที่ช้าลง
Jefferies ยังชี้ให้เห็นว่าการตัดงบประมาณและหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นทําให้ความเห็นภายในไตรมาสจาก CRO แย่ลง
บริษัทกล่าวว่าสิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการชะลอตัวของการระดมทุนด้านเทคโนโลยีชีวภาพที่เริ่มขึ้นในปี 2022 และ 2023 กําลังมีผลกระทบที่เด่นชัดมากขึ้น ซึ่งนําไปสู่การยกเลิกที่สูงขึ้นและกิจกรรมใหม่ที่ลดลง
แนวโน้มของ Fortrea ถือว่าท้าทายเป็นพิเศษ เนื่องจากกลยุทธ์การเติบโตขึ้นอยู่กับการขยายรายได้เป็นอย่างมากเพื่อให้บรรลุเป้าหมายมาร์จิ้น
อย่างไรก็ตาม Jefferies เชื่อว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันทําให้บริษัทบรรลุเป้าหมายอัตรากําไร EBITDA ในปี 2025 ได้ยาก เนื่องจากการจองที่ลดลงในปีนี้จะส่งผลต่อรายได้ในปีหน้า
พวกเขาเสริมว่า Medpace ซึ่งสามารถเพิ่มรายได้ได้แม้เงินทุนด้านเทคโนโลยีชีวภาพจะลดลงในปี 2022 และ 2023 ตอนนี้เริ่มรู้สึกถึงผลกระทบของการยกเลิก
Jefferies คาดว่าอัตราส่วนการจองต่อการเรียกเก็บเงินของ Medpace สําหรับไตรมาสที่ 3 จะลดลงที่ระดับต่ําสุดของช่วงเป้าหมาย ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อผลประกอบการในปี 2025
Jefferies สรุปว่าทั้ง Medpace และ Fortrea ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่า เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แย่ลงขัดแย้งกับการประเมินมูลค่าที่สูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงเชื่อว่าหุ้นอาจมีข้อเสียเพิ่มเติม
บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน