Our Take
- โรงงานน้ำพริกป้าแว่น จ.ชลบุรี ได้มีการพัฒนาศักยภาพการขายจากผู้ผลิตรายเล็ก เป็นธุรกิจ SME ขนาดกลาง และเป็นสินค้า OTOP ที่สามารถพัฒนาสูตรและรสชาติได้อย่างมีประสิทธิภาพและเป็นที่ยอมรับของผู้บริโภค โดยเป็นส่วนหนึ่งของสินค้าอาหารสดที่วางขายใน 7-eleven ทุกสาขารวมทั้งมีการพัฒนารสชาติใหม่ๆ อย่างสม่ำเสมอ รสชาติที่ได้รับความนิยมคือ น้ำพริกปลาสลิดย่าง และน้ำพริกปลาทู ปัจจุบันมีกำลังการผลิต 7 แสนกระปุกต่อเดือน หรือ 2.5 หมื่นกระปุกต่อวัน และมีแผนที่จะขยายฐานลูกค้าเพิ่มไปยังกลุ่ม HORECA และอื่นๆ
- CPRAM บริษัทผลิตผู้และจัดจำหน่ายเบเกอรี่ ให้กับทุกสาขาของ 7-eleven โดยมีสินค้าที่หลากหลายเช่น เค้ก แซนวิส ขนมปัง และเค้กสด สินค้าที่ได้รับความนิยมคือ แซนวิส และ พายสับปะรด โดยมีกำลังการผลิต 3.5 ล้านชิ้นต่อวัน มีแผนเพิ่มกำลังการผลิตในส่วนของแซนวิส ในกลางปี 2564 อีกเท่าตัว โดย CPRAM มีแผนปรับเปลี่ยนสินค้าให้เข้ากับความต้องการของตลาด หรือฤดูกาล เช่น เทศกาลกินเจ สินค้าได้รับการตอบรับดี
- คาด SSSG 3Q62 ยังอยู่ในเกณฑ์ดีระดับ +2-3% YoY ยังทำได้ดีเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่เราดูแลที่เราคาดในเบื้องต้น +0.5-1% YoY แต่จะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับ รายไตรมาสและรายปีที่ 3.5% และ3.7% ตามลำดับ รับผลกระทบจากฤดูฝนและน้ำท่วมส่งผลต่อแรงซื้อที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ดี ใน 4Q62 เราคาดจะเห็นการฟื้นตัวของ SSSG โดยได้ประโยชน์ จากนโยบายสนับสนุนการจับจ่ายใช้สอยของภาครัฐ และผลสะท้อนเชิงบวกจากการใช้โปรโมชั่นแสตมป์
- แนวโน้มผลประกอบการเบื้องต้นของ 3Q62 คาดมีกำไรปกติราว 5.4-5.6 พันล้านบาทเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ QoQ และจะเติบโตราว 7-9%YoY (ภายใต้สมมุติฐานไม่รวมEmployee benefit) โดยมีมาร์จิ้นระดับ 22.5% เพิ่มขึ้นราว 10-20bps.เมื่อเทียบกับ YoY โดยสินค้าที่มีมาร์จิ้นเช่นเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพยังได้รับการตอบรับดี บริษัทประกาศผลประกอบการ 12 พ.ย.
- ปี 2563 หากบริษัทปรับวิธีบันทึกบัญชีตามมาตรฐานใหม่TFRS9 กรณีการปรับวิธีการบันทึกหุ้นกู้ด้อยสิทธิ์ซึ่งเคยบันทึกอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้น กลับไปบันทึกในส่วนของหนี้สิน ทำให้มีการบันทึกรายการดอกเบี้ยจ่ายเข้าสู่งบกำไรขาดทุน จากจำนวนหุ้นกู้ด้อยสิทธิ์ที่ 1.99 หมื่นล้านบาท จะมีผลกระทบต่อภาระบริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้นจากเดิมราว 1 พันล้านบาท ซึ่งทำให้กำไรปกติในปี 2563 อยู่ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท ลดลงราว 3.5% จากประมาณการเดิม
- เราคงคำแนะนำ “เก็งกำไร“ ราคาเหมาะสม ณ ปี 2562 ที่ 90 บาท CPALL (BK:CPALL) ยังเป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มค้าปลีก ความน่าสนใจคือแผนการขยายฐานลูกค้าทั้งจากสินค้าที่ขายที่พัฒนาประเภทของสินค้าที่หลากหลายสะท้อนความต้องการของผู้บริโภคได้ดี ประกอบกับการเพิ่มรายได้จากการให้บริการเสริม โดยการให้บริหารธุรกิจ Banking Agent เริ่มได้รับผลตอบรับที่ดี เริ่มเห็นรายได้จากค่าบริการเพิ่ม สะท้อนต่อรายได้ระยะยาวในอนาคต ขณะที่ ธุรกิจจัดส่งสินค้า SPEED D ยังคงเป็นส่วนหนึ่งในการให้บริการซื้อยังไม่เพิ่มรายได้มากนัก
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Yuanta Securities