January investment outlook
• January: คาด SET Index แกว่งตัว Sideways สัปดาห์นี้ในกรอบ 1400-1430 จุด ท่ามกลางวอลุ่มการซื้อขายที่ยังไม่น่าจะกลับมามากนัก (รายละเอียดด้านล่าง) จากการที่ตลาดหุ้นและนักลงทุนบางส่วนยังคงอยู่ใน Holiday mode ส่วน ภาพของเดือนมกราคมนี้ คาดว่าดัชนีหุ้นไทยน่าจะแกว่งตัว Sideways เช่นกัน ประเมินกรอบทั้งเดือนที่ 1380-1450 จุด โดยที่ระดับ 1410 จุด ยังคงเป็นระดับ Baseline scenario ตามวิธี PE Model ของเราต่อไป ทั้งนี้ คาดว่าในเดือนนี้ แรงขายของนักลงทุนสถาบันในประเทศจะปรากฏออกมา คล้ายภาพช่วง Seasonal ในปีก่อนๆ แต่ระดับการขายคงจะไม่รุนแรงเท่า จากแรงจูงใจในการไถ่ถอนกองทุนลดหย่อนภาษีที่อยู่ในระดับต่ํา
• Foreign investor: ในทางกลับกัน คาดว่าท่าทีของนักลงทุนต่างชาติจะ กลับมาเป็นผู้ซื้อสุทธิที่มากขึ้นได้ หลังจากขายสุทธิติดต่อกันมาถึง 11 เดือนหลังสุด โดยสัญญาณที่ดีที่เกิดขึ้นล่าสุดในสัปดาห์สุดท้ายของ ปี 2023 ได้แก่ การทยอยปิดสถานะ Short ในระดับสูง และไม่ Rollover สถานะ Short ต่อของนักลงทุนกลุ่มนี้ งอาจสะท้อนมุมมองของนักลงทุน ต่างชาติที่มีต่อหุ้นไทยในระดับที่ดีขึ้น โดยในช่วงเวลาดังกล่าว เงินบาท อ เป็นสกุลเงินอันดับ 2 ของเอเชียที่แข็งค่ามากที่สุดด้วยเช่นเดียวกัน
• Retail investor: ส่วน Sentiment ของนักลงทุนทั่วไป น่าจะยังอยู่ใน ระดับทรงตัว หลังจากที่ความสงสัยของนักลงทุนในช่วงที่ผ่านมายังไม่ได้ รับการแก้ไขอย่างชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นประเด็นเกี่ยวกับธุรกรรม Naked short selling หรือความได้เปรียบของกลุ่ม High frequency trading (HFT) รวมถึงประเด็นที่สําคัญที่สุด นั่นก็คือ สภาพคล่องภายในที่ยังไม่มี ทิศทางกระเตื้องขึ้น สะท้อนผ่านด้วเลข M2 ล่าสุดที่ยังคงขยายตัวในระดับ
• No worries for LTF redemption: คาดกระบวนการไถ่ถอนกองทุน ลดหย่อนภาษีต่างๆที่จะครบก่าหมดอายุใหม่ในช่วงต้นปี 2024 จะไม่มี น้าหนักมากนักโดยเฉพาะกองทุน LTF ที่จะครบกําหนด เพราะจากการ คํานวณของเราพบว่า ผู้ที่มีการซื้อกองทุนนี้ไปในปี 2018 จะมีผลตอบแทน จากการถือครองโดยเฉลี่ยล่าสุดอยู่ที่ -15.6% ซึ่งนั่นแปลว่าแรงจูงใจที่จะ ไถ่ถอนกองทุนนี้ออกมา น่าจะลดน้อยลงไปอย่างสําคัญ โดยเราประเมิน ยอดการไถ่ถอนจะไม่เกิน 6.4 พันล้านบาท ตามที่โมเดลของเราคําานวณไว้ (รูปที่ 1)
• No worries for Institutional selling: จากปัจจัยข้างต้น ประเมินจะ ส่งผลให้แรงขายหุ้นไทยที่จะมาจากกลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศ ในช่วงต้นปี น่าจะอยู่ในระดับต่าด้วย เราค่อนข้างมั่นใจว่า คงจะไม่ได้เห็น ภาพที่เคยเกิดขึ้นในเดือนมกราคมช่วง 2 ปีที่ผ่านมาที่นักลงทุนกลุ่มนี้มีการ ขายสุทธิหุ้นไทยออกมารุนแรงในระดับ 2.5 หมื่นล้านบาทอีกแล้ว (รูปที่ 2)
• Best picks: เรายังคงแนะนําให้นักลงทุนโฟกัสการลงทุนไปยังหุ้น Magnificent 7 ของเรา ซึ่งได้แก่ ADVANC, AP, BCH, INTUCH, PTT (BK:PTT), SIRI, TISCO เนี่องจากคาดว่าหุ้นทั้ง 7 ตัวนี้อยู่ในดัชนีที่ได้รับ ความนิยมมากขึ้นอย่าง SETESG และอยู่ในดัชนีที่มักปรับตัวได้ดีในช่วง ไตรมาสแรกของทุกๆ อย่าง SETHD นอกจากนั้นในทางสถิติ หุ้นทั้ง 7 ตัว นี้ยังมี Track record ที่ดีในช่วง 4 เดือนแรกของทุกๆปีอีกด้วย ต่า
บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นและเผยแพร่โดยทีมนักวิเคราะห์ของ Trinity Securities